因子分析法在套利定价模型中的应用

本文以1994年到2010年的10个经济指标因子为原始指标数据因子,利用因子分析法对其进行筛选,进而确定三个能够很好地反映所有因素包含的信息但又互不相关的公共因子变量,并建立套利定价模型.实证检验说明,通过该方法进行因子筛选建立的套利定价模型具有较好的定价效果。

具有两个内部交易者的内部交易模型的混合策略均衡

本文克服了Gong和Liu(2012)在模型设定上的缺陷,重新研究了市场上存在两个拥有相同私有信息内部交易者的情况.根据内部交易者对待风险的态度不同,研究了风险喜好型、风险中性型以及风险厌恶型内部交易者模型,用正确的方法分别证明了这三个模型混合策略均衡的存在性和唯一性.在此基础上,利用渐近分析方法对高频交易情况下三类内部交易者混合策略均衡的渐近行为进行了分析和讨论,不仅计算了经济金融变量序列趋于零或无穷的速度,而且获得了这些经济金融变量序列除以相应收敛速度后所得的规范化变量序列的极限.因此,不仅获取了高频交易情况下这些变量准确的渐近行为特征及非平凡连续解,而且还发现了风险中性型内部交易者模型不同于类似Kyle型模型的渐近行为.