我国上市商业银行多元化经营与系统风险研究

"金融脱媒"让传统商业银行走上了业务多元化、服务多元化、收入多元化的道路,也产生了对银行业系统风险问题的特别关注。本文选取14家2008年之前上市的银行作为样本,将MES值作为系统风险的代理变量,分析银行多元化经营与MES值的关系,并使用银行规模作为区分不同类型银行的工具。研究表明我国城市商业银行、中小型股份制商业银行和国有大型商业银行提高多元化水平对系统风险的影响存在显著差异:城市商业银行提高多元化水平将提高面临的系统风险,而中小型股份制商业银行和国有大型商业银行提高多元化水平将降低面临的系统风险;当银行以稳定系统风险为前提调整多元化经营策略时,三类银行除考虑提高手续费收入及佣金的比例外,中小型股份制商业银行和国有大型商业银行还应考虑提高投资收益比例。

我国商业银行的多元化效率研究

使用2006年至2015年我国45家商业银行面板数据,将样本银行分为国有大型商业银行、中小型股份制商业银行和城市商业银行三类,提出了银行总体多元化成本效率、多元化利润效率和特定产品多元化效率的概念和计算方法并使用随机前沿法进行估算,从多元化成本效率、多元化利润效率和多元化水平对两种效率的影响三个角度进行研究。研究表明:我国商业银行的多元化利润效率为正;多元化成本效率为正且相对稳定,银行进行多元化比专业化经营更加节省成本,存在范围经济;各类银行和各项收入的多元化效率存在显著差异;三类银行多元化水平与多元化效率之间存在显著的规模门限效应。

多元化经营企业的范围经济与利润增益研究

本文深入研究了我国上市多元化经营公司的范围经济水平和利润增益水平。在已有研究的基础上,以生产种产品的多元化经营公司的实际使用成本与对应的家专业化经营公司使用成本之间的比例差异为衡量指标,计算多元化经营公司范围经济水平。以生产种产品的多元化经营公司的净利润与对应的家专业化经营公司净利润之间的比例差异为衡量指标,计算多元化经营公司利润增益水平,衡量我国上市公司进行多元化经营的效果。研究发现:上市公司的多元化水平与范围经济水平之间呈显著的倒U型关系,多元化经营为公司带来的利润增益随多元化水平的不断提高而下降。

管理者股权激励、内部资本市场与公司多元化——基于双重委托代理模型的分析框架

以我国多元化公司中管理者利用内部资本市场进行资金错配攫取私利行为为背景,研究管理者股权激励对多元化公司内部资本市场效率和公司价值的影响。通过建立双重委托代理模型,选取2009-2014年我国A股上市公司面板数据进行实证检验。结果发现:1多元化公司内部资本市场效率随管理者股权激励水平的提高而提高;2管理者股权激励水平提高最终导致多元化公司价值增加,内部资本市场在其中起部分中介作用;3公司多元化水平影响管理者股权激励对内部资本市场效率和公司价值的促进效应。

管理者攫取私利行为对多元化公司股权激励有效性的影响

以委托代理理论为基础,分别用理论模型和实证模型研究多元化公司中管理者攫取私利行为对股权激励有效性的影响。结果表明:管理者利益驱动的多元化公司中,管理者攫取私利水平越高,能够获得的股权激励水平越高,会促进公司多元化水平的上升,降低公司价值。实证研究结果与理论分析结果吻合,并通过稳定性检验。总体而言,管理者利益驱动多元化公司的股权激励失效,股东利益驱动多元化公司的股权激励同样是低效率的,而专业化公司的股权激励起到了促进公司价值增加的作用。

传染性渠道、相关性渠道与银行系统风险--基于网络结构视角

传染性渠道和相关性渠道代表了引发系统风险的两种不同机制,这两种渠道对系统风险的影响又取决于金融网络的结构特征。本文通过数理模拟方法研究了系统风险发生概率与传染性渠道、相关性渠道以及网络结构之间的关系,研究结果表明:银行间的资产收益相关性与系统风险发生概率间关系呈现驼峰形,即降低银行间资产的关联性未必能够降低系统风险发生的概率;传染性渠道的增加会导致系统风险发生的概率增加,两种渠道对系统风险的影响随着银行网络结构的不同而不同。