欧盟MIFIDⅡ法案合规实践与启示

《金融工具市场指令Ⅱ》(MIFIDⅡ)是欧盟金融市场的重要监管框架,也是2008年国际金融危机后欧洲金融监管改革的重要成果。本文介绍了MIFIDⅡ的历史沿革,梳理其主要的监管理念、范围及重点内容;站在被监管对象(银行)视角,以需要重点关注的MIFIDⅡ合规问题为线索,阐释法案专有概念,分析这些概念与银行经营活动的内在联系。最后,本文对中资银行在欧洲合规展业及我国衍生品市场监管改革提出相关工作建议。

TLAC非资本债券发行实务研究

随着监管政策落地和达标期限临近,我国总损失吸收能力非资本债券(TLAC非资本债券)蓄势待发。本文梳理了TLAC非资本债券相关监管规定,分析了此类债券发行和定价中的关键问题。研究发现,TLAC非资本债券发行是一项系统工程,保证发行规模、夯实投资者基础、完善产品设计对于债券高质量发行至关重要。此外,发行人需遵循境内外市场规律,完善债券定价机制,合理确定与风险收益、供求关系相适应的发行利率。

系统重要性银行TLAC债务工具创新研究

2014年,金融稳定理事会出台了TLAC新规。本文结合国际金融监管动态,介绍了TLAC新规的定义、主要内容及其与巴塞尔协议Ⅲ监管资本的关系。在此基础上,分析了TLAC债务工具的合格标准、品种及其与二级资本工具的区别,预测了TLAC债务工具的市场供需状况及其对银行负债业务可能产生的影响,并分别从监管部门及大型银行层面就如何应对TLAC新规提出了相关政策建议。

商业银行新型资本工具发行的国际实践及展望

本文首先介绍了国际金融市场新型资本工具的发展概况,结合国内外新型资本工具发行实践,重点分析了在巴塞尔协议Ⅲ框架下,商业银行新型资本工具发行面临的环境及适应性条件,并对新型资本工具的发展进行了展望。最后,分别从政策及发行主体层面提出促进我国新型资本工具发展的相关建议。

有效处置机制的国际实践及影响

2008年国际金融危机后,"大而不能倒"问题成为各国监管机构关注的重点之一。本文聚焦有效处置机制,介绍了有效处置机制推出的背景,总结了有效处置机制的主要内容,分析了有效处置机制的监管目标、有效处置机制对于衍生品交易方的影响、有效处置机制与挑拣履行权的关系、有效处置机制与恢复处置计划的关系四个问题,重点阐述了有效处置机制对衍生品协议和我国的影响,并为我国境内有效处置机制的构建提出建议。

强制初始保证金规则的国际实践及影响

2008年国际金融危机导致全球金融衍生品市场遭受重创,控制金融市场系统性风险、提高信息透明度和加强投资者保护成为危机后国际衍生品市场监管的主要改革方向。美国和欧盟等针对非集中清算的场外衍生品交易相继发布强制初始保证金和变动保证金规则,以有效缓释交易对手信用风险。本文介绍了强制保证金规则出台的背景和实施情况,梳理了强制初始保证金和变动保证金规则的主要差异、强制初始保证金协议文本结构和主要条款,分析了强制初始保证金规则对我国境内金融机构的影响,并提出相关建议。

预算管理制度的经济学分析

成本管理是主体在发生资源耗费以及实现经济目的的过程中,采取各种手段以实现最大经济效益目标的过程.随着经济的发展和经济组织的演进,人们愈来愈重视成本管理在经营活动中的运用.与此相适应,作为成本管理的一个重要分支,预算管理也被更多地引入到企业、事业、金融等部门中来,并被赋予了新的含义.一、交易费用与预算管理如何有效充分地降低企业内部的管理成本,已成为人们探讨和研究的热点.预算管理是有效减少企业内部管理成本的手段之一,它的功效被人们发现之后,就立即被付诸应用.另外,简单地对其分析,我们会发现预算管理其实是一种反自由市场调节的计划手段.计划与市场是资源配置的两种最基本的方式,如今在各国纷纷向市场转轨和自由主义思潮愈活跃复苏的过程中,经济学家们发现,与“政府失灵”一样,“市场失败”也不可避免.如何弥补其不足,人们看准了预算管理,将其作为反“市场失败”和对付不测风险的重要手段.这两点正是预算管理制度产生的一般理论基础.当我们引入产权与制度经济学的分析后,预算管理的产生实质上代表了一种新生制度的诞生.

预算管理的制度经济学分析

成本管理是主体在发生资源耗费以及实现经济目的过程中采取各种手段以实现最大经济效益目标的过程。随着经济的发展和经济组织的演进,人们愈来愈重视成本管理在经营活动中的运用,与此相适应,作为成本管理的一个重要分支,预算管理也被更多地引入到企业、事业、金融等部门中来,并被赋予新的含义。本文将从产权与制度经济学的角度对预算管理制度创新进行控讨分析。

ISDA主协议的三项制度基础及在我国的适用性分析

20世纪70年代以来,金融衍生产品应运而生并迅速发展。为满足市场参与者关于订立金融衍生产品统一交易标准、秩序与协议的迫切需要,ISDA组织（国际掉期与衍生交易协会）自成立后致力于推动国际场外金融衍生产品协议的发展完善。ISDA主协议已经从1987年《ISDA利率和货币兑换协议》、1992年ISDA主协议（包括《ISDA多货币跨境主协议》与《IsDA当地货币单一管辖地主协议》），发展到2002年ISDA主协议。

银行资本工具“无法生存触发点”设置的国际经验

金融危机暴露出了银行资本质量存在严重问题。银行在濒临破产时,资本工具无法及时吸收损失,导致银行资不抵债,并引发系统性风险。因此,巴塞尔协议Ⅲ提高银行资本质量要求,规定资本工具应在银行＂无法生存＂时吸收损失,以降低无序破产的概率和成本。理论上,＂无法生存触发点＂（Point of nonviability,PONV）是银行陷入严重危机、濒临破产的一种临界状态,但在实践中应如何定义PONV,如何准确判定PONV是否已触发？

金融衍生产品主协议终止数额计算方法比较

为订立统一的金融衍生交易标准、秩序与协议,ISDA协会（国际掉期与衍生工具协会）成立后,致力于推动国际协议的发展完善,ISDA主协议已经从1987年《ISDA利率和货币兑换协议》、1992年ISDA主协议,发展到2002年ISDA主协议。