发展风险投资业对我国经济的影响

近年来，风险投资成为高科技企业发展的重要经济来源和资金支持。在许多企业成功上市后，“风险投资”成为一个热门词汇，许多企业家将目光转向了高科技企业创业阶段的投资。风险投资推进了高科技产业化的同时，提高了生产力水平，也加快了经济的增长速度。

基于复杂网络的金融风险跨市场传导机制研究——以金融危机时期(2007～2009年)数据为例

金融系统具有典型的非线性复杂系统的特征,其多层次和多重反馈特性使得金融风险跨市场传导效应更加复杂多变。选取2007~2009年金融危机时期的相关数据,构建金融网络,并采用最小生成树(MST)的方法对金融风险跨市场传导机制进行实证分析。结果表明:我国金融市场具有明显的小世界特征;金融危机期间金融市场内部各子市场间的关联程度显著加强;股票、债券、房地产和外汇市场是系统重要性市场,需要重点监控;对金融风险跨市场传导的潜在路径进行了识别,为宏观审慎监管提供了理论基础。

国际股票市场风险传染效应研究——来自2007~2018年15个股票市场数据

运用AR(1)-GJR(1,1)-SKT模型描述15个股票指数收益率边际分布,构建混合R-Vine Copula模型,分析2007年至2018年以及4次危机事件背景下(次贷危机、欧债危机、2015年中国股市异常波动和2018年中美贸易摩擦)国际股市的风险传染效应。研究表明:第一,长期来看国际股票市场之间保持对称的上下尾相依结构,风险传染会造成股市间Kendall秩相关系数和尾部相关系数的突然上升,并且表现出不对称的上下尾相依结构;第二,对比4次危机事件的风险传染效应,次贷危机传染效应强、持续时间长,欧债危机相对温和,2015年中国股市异常波动对国际股市传染效应较强,但持续时间短,2018年中美贸易摩擦对国际股市传染效应较弱;第三,欧美股市与中国沪深股市之间风险互相传染主要通过中国香港股市。

基于进化多目标软子空间聚类的商业银行企业客户信用风险识别

提出了一种进化多目标软子空间聚类(EMOSSC)算法,用于提升商业银行信贷审批过程中企业客户的信用风险识别和管理水平.考虑到信用数据高维、类不平衡的特征,将聚类算法中单一的聚类有效性指标转化为了一个四目标函数,并采用进化算法对该函数进行优化和求解.结果表明,EMOSSC算法不仅在信用风险识别准确率、稳健性以及结果显著性等方面显著优于对比算法,还能通过对指标权重大小的排序,揭示商业银行企业客户信用风险的关键影响因素,为商业银行的信用风险识别和管理提供有益参考.

房地产发展、经济增长动力要素、外部环境与经济增长效应研究——来自2000—2016年经济运行数据实证

采用2000-2016年经济运行时间序列数据,通过边限检验法和MRW模型,研究房地产发展、经济增长动力要素和外部环境对经济增长效应的影响。研究表明:商品房销售额的增加对我国经济增长有推动作用;房地产过度投资对经济增长存在一定的阻碍作用;房价持续上涨对经济增长的作用具有不稳定性。商品房销售额对经济增长的促进作用会随着经济增长动力要素中人力资本和物质资本存量的提高而降低。外部环境(国际利率水平、原油价格、人民币汇率)对经济的冲击会削弱房地产发展对经济增长的影响。人力资本、第三产业增加值、第二产业增加值对经济增长的贡献较大,出口总额对经济增长的贡献具有不稳定性。在经济增长动力要素对经济增长产生影响的前提下,房地产发展对经济增长的影响会降低。本文研究结果有助于揭示房地产发展对经济增长的作用机制,为房地产政策的制定提供理论依据。

新常态条件下中国经济增长预测研究——基于货币政策调控视角

新常态条件下中国经济增长速度与质量的博弈是当前社会发展中的热点和难点问题,传统货币政策注重对经济增长速度的调控,经济发展新常态的提出为货币政策调控提出新的要求。本文从新常态条件下货币政策调控与经济增长速度和质量之间关系出发,选取1985-2016年货币政策调控及经济增长相关变量数据,将遗传算法的全局优化特性与BP神经网络的权值和阈值优化相结合构建货币政策调控与经济增长关系模型,模拟货币政策调控与新常态条件下经济增长速度和质量之间的交互行为,对2017年GDP增长率和三产贡献率进行预测分析,预测结果表明:2017年GDP增长率在6.3389%-6.6639%之间,经济增速进一步放缓;三产贡献率在52.2810%-54.9620%之间,经济增长质量增速显著,进一步研究发现自1985年以来三产贡献率不断提高,特别是2013年以后贡献率加快,第三产业对我国经济增长拉动作用不断增强,我国经济结构转型不断优化升级。

中国证券公司系统性风险测度及演化特征研究——来自20家上市证券公司的数据

审慎监管条件下,对系统性风险进行准确测度并识别风险演化特征是对证券公司实施风险管理的首要环节。采用SCCA技术,构建Gumbel Copula模型刻画证券公司间的风险相依结构,并对监测指标J-VaR进行了改进,解决了模拟中不易逼近最小边界的问题。从微观、宏观两个层面分别对单个证券公司及整个证券公司系统的风险进行了测度和演化特征分析。实证结果表明系统性风险在大规模爆发前往往会存在部分公司共同表现出的小型波动前兆;证券公司系统性风险具有"陡增缓降"的特点且在风险传导阶段形成的多次冲击对整个体系具有较大的破坏力。

基于区间对偶犹豫不确定语言广义Banzhaf Choquet积分算子的多属性决策方法

基于将对偶犹豫模糊集和语言变量相结合定义对偶犹豫模糊语言集的思路,提出了区间对偶犹豫不确定语言集的概念,研究了区间对偶犹豫不确定语言变量相关的基本理论与方法,并针对属性值为区间对偶犹豫不确定语言信息的关联多属性决策问题,提出了相应的决策方法.首先,定义了区间对偶犹豫不确定语言变量的概念、运算法则、得分函数、精确函数、海明距离以及排序方法.然后,提出了区间对偶犹豫不确定语言广义Banzhaf Choquet积分算子并证明了该算子的一些性质.为了确定属性集的模糊测度,建立了基于离差最大化方法以及Banzhaf函数的模型.进而,给出一种用于解决属性权重部分未知,属性值为区间对偶犹豫不确定语言变量的关联多属性决策方法.最后,通过算例验证了该方法的有效性.

经济新常态多目标协调控制策略研究

经济新常态多目标协调发展是现阶段社会经济健康平稳运行的重要保障。基于经济控制论的方法,探析经济新常态多目标之间的交互行为和耦合关系,运用Simulink模拟仿真平台构建经济新常态多目标系统仿真模型,通过检验模型的结构特性验证其有效性,并对关键变量进行调控,构建经济新常态多目标系统反馈控制模型,对经济新常态多目标协调发展的路径参数和实现途径进行模拟。结果表明,未来十年定期存款利率和中长期贷款利率均呈下降趋势且长期利差收窄;债券及股票融资规模的扩大、社会固定资产投资、R&D经费支出和国家财政社会保障与就业支出的增加将有力促进经济增长质量,为此,政府应持续加大投融资力度、科技创新投入和就业补助以实现四者快速增长;同时,还应将工业废气排放量以及工业废水排放量控制在一定的区间内。本文不仅为现阶段经济发展政策的实施提供理论支撑,还为经济新常态多目标的协调控制策略研究提供了方法指导。

股市是经济的晴雨表吗?--基于2005-2017年沪深300指数和采购经理人指数数据

本文采用去趋势交叉相关性分析(DCCA)、多重分形去趋势交叉相关性分析(MF-ADCCA)、基于时间延迟的DCCA算法,选取2005年4月至2017年6月沪深300指数和采购经理人指数数据,对中国股市与经济的相依性、非对称性及传导方向进行研究,并引进DCCA交叉相关系数进行国内外比较分析,结果表明总体来看,股市与经济的交叉相关具有持久性,说明股市与经济存在相互影响;股市与经济的交叉相关具有非对称性:股市收益率(经济增速变化量)呈上升趋势比下降趋势时的交叉相关更具有持久性,同时,二者走势存在背离现象,说明股市不是经济的晴雨表;二者之间传导方向是双向的,且相同时滞时,股市对经济的影响更大;与美、英两国比较,中国股市与经济的交叉相关程度最弱.上述结果为宏观经济预测和调控提供重要参考.