基于统计分析的主流信用风险模型评价

本文总结了信用风险度量与研究的基本方法和模型,对当前四大主流信用风险模型,从模型概念、模型框架、模型优劣三个角度进行阐述、分析和评价,以期对各模型之间的异同进行综合比较。

上证综指分形特征研究

本文阐述了分形市场理论的基本思想和主要特征,运用重标极差(R/S)方法论对上证综指时间序列进行分形诊断,得出如下结论:①我国证券市场存在非周期循环,上证综指四种非周期循环的平均长度分别为858天、353天、246天和65天。②上证综指长周期Hurst指数值为0.561,市场具有“记忆”功能,信息对市场的影响具有持续性。③和西方市场相比,上证综指Hurst指数值较低,从而说明我国证券市场效率相对较低。

中国股市价格限制磁性效应实证研究

基于中国证券市场72只样本股票,通过对其TICK数据处理,并提取1分钟数据,运用DJGR模型对中国股市磁性效应进行实证检验后发现:中国股市存在显著磁性效应;小盘股磁性效应比大盘股更为显著;下跌过程磁性效应比上涨过程更为显著;触发价格较低时的磁性效应比触发价格较高时更为显著。磁性效应给市场提供了监管启示,就是对小盘股与大盘股实行市场分离以及不同市场、不同标准、分类要求、分类监管等措施。

中国股市超高频数据反馈特征实证研究

本文采用tick数据作样本,将分笔成交量分解为买入指令流和卖出指令流,依据向量自回归模型(VAR),研究1分钟和5分钟频段内收益率和净买入指令流二者之间关系,以揭示证券交易中的反馈特征。研究发现:1分钟系统存在正负反馈交易特征,5分钟系统存在负反馈交易特征;投资者交易行为存在粘性,频率越高,粘性行为越明显;当期反馈系统面临净买入指令流冲击时,收益率最初反应很大,随之减小,最后冲击效应趋于平稳。