美国通胀与政策路径研判

2022年以来,受宽松货币政策、地缘冲突、能源和粮食危机等因素影响,欧美通胀刷新近40年高位,以美联储为代表的各国央行纷纷大幅加息,美元迎来了在国际市场上的高光时刻。随着加息效应的显现,近期美国非农就业和通胀这两项左右美联储货币政策的最主要数据双双走弱。在连续四次大幅加息75个基点后,近两个月美联储连续换挡加息,将加息幅度缩小至50、25个基点,越来越多投资者预期2023年美联储将放缓加息步伐,美元也随之走出了一波下跌行情。如何研判美国通胀及政策路径?从历史视角看美元指数呈现怎样的周期性特征?美联储加息下半场外汇市场、美债市场投资策略如何摆布?高波动时代银行间衍生品市场存在怎样的机遇?在本期中,本刊组织专题,对上述问题作深入探讨,供读者参考。

巴西经济与雷亚尔汇率分析展望

一、巴西经济简史:坎坷的现代化巴西人常说“上帝是巴西人”,因为“他给了巴西世界上最大的森林,伴以可爱的蓝色海湾;他在山陵中埋下了黄金和蓝宝石,又在江河中撒下了钻石和黄金;他安排了免受飓风和地震袭击的气候,以及能生长任何一种你能想象出来的果品的土壤”。奥地利作家斯蒂芬·茨威格将巴西称作“未来之国”,但巴西通往“未来”的道路并不平坦。

浅析人民币双向波动常态下的汇率风险管理

当下,人民币汇率水平处于合理均衡区间,未来将以市场供求为基础,围绕均衡区间双向波动。在此格局下,风险中性理念将成为所有市场主体的生存之道,套期保值工具也将成为抵御风险的最佳利器。今年以来,美元对人民币即期汇率双向波动的特征愈发明显。从年内最高点6.57到最低点6.35的近2200个点差中,预期不断切换,走势有升有贬。尤其是5月下旬,出现一波追涨行情,美元对人民币汇率接连冲破6.50、6.40关口。对此,监管密集发声,提示单边预期的风险。