融资约束和外商直接投资影响企业创新的双边效应

构建双边随机前沿模型,将融资约束和外商直接投资(FDI)纳入统一框架,分析融资约束和FDI对企业创新的正负影响,并进一步比较其影响企业创新效应的大小,从而为缓解企业融资约束、促进企业创新提供证据。双边随机前沿模型估计结果表明,融资约束抑制企业创新,而FDI通过缓解企业融资约束促进企业创新。进一步研究发现,FDI缓解融资约束促进企业创新的作用大于融资约束抑制企业创新的作用,整体而言,FDI的正作用大于融资约束的负作用,有利于企业创新。此外,金融发展和对外开放的异质性分析发现,金融发展水平和对外开放水平越高,融资约束的负作用越小、FDI的正作用越大,促进企业创新的作用越强。

铂族金属供需及市场价格展望

2016~2018年,在供需缺口和美元疲弱的支撑下,铂族金属价格震荡走高,但铂的表现要弱于钯和铑。基于汽车催化和其他工业、首饰及投资等的需求,以及矿产和再生资源的供应,对铂族金属价格变化影响因素进行了分析。结合全球货币政策、美元指数走势及供需平衡的预测,对2020年铂族金属市场价格进行展望。预计全球铂供需将更加平衡或略有供给过剩,钯将进入供应短缺的第10个年头。国际现货铂价格将继续呈区间震荡走势,价格有望触及1200美元/盎司一线,之后将回调;钯和铑价格将延续强劲走势,最高将触及1350美元/盎司和2600美元/盎司。

新加坡地区燃料油市场交易研究

目前,我国燃料油交易市场发展仍处在初级阶段,在发展方向及发展模式等方面缺乏经验。新加坡地区燃料油市场自1980年代以来迅速发展,已成为世界燃料油交易中心。本文着重对该市场的发展历史、市场结构、交易惯例和产品定价机制进行全方位的分析,并从中获得对发展我国燃料油交易市场的借鉴意义。

活性水压裂液对高煤阶煤岩力学性质的影响

煤层气低产井重复压裂增产效果差异大,裸眼压裂水平井井眼容易垮塌,需要研究压裂液对煤岩力学性质及其对重复压裂及水平井稳定性的影响。通过煤岩样品单轴压缩试验和三轴压缩试验,研究了压裂液对煤岩抗压强度、弹性模量及变形特征的影响,并探讨了其对重复压裂和水平井井眼稳定性的影响。结果表明:煤岩弹性模量和抗压强度随压裂液浸泡时间增加而持续降低,塑性特征更加明显,重复压裂容易形成短宽缝,压裂效果较差,因此需要快速返排压裂液;浸泡后煤岩的弹性模量随围压的增加先增加后降低,围压6 MPa左右时,煤岩弹性模量最大,因此埋深700~800 m时,重复压裂形成长裂缝的可能性较大;浸泡后煤岩的抗压强度随围压的降低而降低,且围压越小,降低幅度越大,因此,储层埋深越浅,浸泡后储层裂缝闭合程度越强,渗透率降低程度大,越需要尽快排出压裂液。

货币政策、金融稳定与实体经济发展

本文选取2004-2018年货币增长率、利率、金融稳定指数及实体经济增加值的月度数据,运用TVPVAR模型分析金融稳定、货币政策与实体经济之间的时变关系。结果表明:金融稳定和货币政策对实体经济的影响具有时变性,长期效果优于短期;货币政策不仅直接影响实体经济,还会通过影响金融稳定间接影响实体经济,金融稳定渠道在货币政策调控实体经济的传导机制中逐渐畅通;不同类型的货币政策调控效果各有侧重,增加货币供应量的数量型货币政策更有利于实体经济发展,而提高利率的价格型货币政策更有利于金融稳定。

台湾地区银行间金融市场发展经验借鉴及启示

作为以银行业机构为主要参与者的金融市场,银行间市场发挥着调节货币流通和货币供应量,调剂银行业机构之间流动性余缺以及实现资金保值增值的作用。当前,祖国大陆正处于深入推进金融供给侧改革、银行间市场快速发展的新阶段,而台湾地区因较早推行金融自由化,其银行间市场在发展过程中有不少可资借鉴的经验。本文梳理台湾地区银行间金融市场发展的基本情况,总结其主要经验和教训,并提出对祖国大陆发展银行间市场的启示。

粮食流通体制改革与农产品期货市场发展

近年来,中央一号文件多次聚焦农业供给侧结构性改革,从各个方面部署了农业改革任务,"深化粮食等重要农产品价格形成机制和收储制度改革"是其中之一。本文结合粮食流通体制改革,讨论农产品期货市场发展的相关问题。