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聚酯降价如饮鸠止渴原料做空并不理智

4月份以来上游PX现货价格不断上涨，下游涤丝价格也随之暴涨近千元以转嫁成本，但近期PTA牛市却莫名地进入尾声。显然，本轮PTA上涨的主要利多即期货逼空，供需关系偏向多头被获利了结盘的打压，大涨之后的心态波动，聚酯工厂的谨慎接盘等利空渐渐压制，所谓物极必反，在下游承受力显露疲态、产销渐渐下降之际，卖方心态渐渐占据了市场主流，高位越加稀少的买盘自然不足以支撑卖家的涌出，行情下调也是必然。

PTA短暂触底 振荡态势难改

PX价格止跌企稳使PTA期价暂时触底反弹 近期期货走弱以及供应商的看空做空主动销售合同货严重打击了现货市场心态，现货从840美元／吨一线迅速下探至800美元／吨一线之后，外盘现货也一度跌破800美元／吨关口至780-790美元／吨（CFR中国90天），但随着现货货源的渐渐消失，贸易商在恐慌之后的出货已经结束，现货变成无货可卖，

PTA难逃下游束缚 合同货较量将进入白热化

本周（4月14-18日）PTA市场仍然没有摆脱下游的束缚，由于终端需求疲弱，聚酯工厂始终因备料的相对充足而推迟进场采购时间，等待观望的气氛之下有货的贸易商和融资商却没有了等待的耐心，部分聚酯工厂也因为资金紧张而加入了抛货套现的行列，只是由于本周PTA内盘价格大大低于合同报价和预期的合同结价，也高于目前PTA的生产成本，因此PTA的下跌速度明显减慢，止跌的情况渐渐在周末开始显现。

PTA大涨三大原动力

今年一季度以来，PTA的震荡上行让不少市场人士有些诧异，为何PTA能够有效突破四位数关口，为何在PTA国内产能如此庞大的今天还能有如此优异的表现，为何PTA供应商能下如此坚决的停产减产的决心，PTA能一反去年的萎靡走势走出如此独立的大涨行情必然有其内在的原因。本文将从成本角度，供求角度，心态角度对PTA的本轮大涨原因做深层分析。

聚酯上下游市场全线下跌

PTA现货急速下滑 分析本轮PTA现货急速下滑的导火索无疑是原油及其相关石化产品的疯狂暴跌。原油期货在高位冲顶150美元／桶失败后，在一路大幅下跌，小幅回升的震荡走势下，上周（7N21-25日）最低跌至125美元／桶下方，而PX、MX、石脑油等下游石化产品更是一路狂跌，其中PX下跌最为猛烈，几近崩盘，亚洲PX现货从最高的1700美元／吨FOB韩国的高位跌至1486美元／吨FOB韩国，累计下跌近200美元／吨之多。

期货PTA继续引导现货市场

本周（2007年12月24-28日）开盘聚酯上下游的争夺仍然激烈。上游方面，原油的大涨以及PX供应商的强硬态度迫使PX现货与合同货价格看不到太大的下跌空间，PX几大供应商纷纷以停产减产来要挟PTA供应商接受1100美元以上的PX合同价，几大供应商甚至报出1250美元／吨的PX2008年1月合同倡导价，以表其永不退缩的姿态。但下游目前情况仍然相当糟糕，由于面料市场持续萎靡，出口定单明显受阻，2007年相当多的下游织厂普遍有提前放假的打算，

供大于求是PTA价格跌跌不休的主因

回顾中国PTA产业发展史，近三年PTA产业发展之快让人咋舌，自从2005年年底中国PTA产能增至589．5万吨，一举超越韩国、台湾地区以及美国，成为世界第一大PTA生产国。在随后的几年中PTA产业发展更如雨后春笋。

PTA市场有望回暖

近三年，中国PTA产业发展快速。2005年，PTA产能仅有590万吨，2006—2007年两年间，即已暴增450万吨。2006年，上海亚东、翔鹭石化（扩容）、三鑫石化2#、扬子石化各60万吨装置先后投产，全年中国PTA产能达880万吨左右。2007年初，宁波三菱、宁波逸盛两套各60万吨装置投产，4月份，辽化60万吨新产能投产。加上刚刚投产的BP珠海90万吨新产能，

PTA成本性拉涨动力有限需求分析将主导市场

从今年前8个月的PTA市场走势看，PTA基本在油价的指引下前进，由于全球性的通胀压力在油价上得到强烈体现，因此中国市场的PTA价格也不能例外，PTA今年的惊天大涨成于原油，而7月份开始的大跌也败于原油。回顾一年来PTA的走势也可以看出，正因为去年8-9月开始的PTA供应过剩导致的不断下行挤压PTA的价格泡沫，才导致PTA在今年的3月份之前的价格已经跌无可跌，而其后的油价大涨成全了PTA的上涨欲望，尽管此后的几个月中PTA生产并无利润可言，甚至亏损还大大高于去年。

PTA强势依旧MEG翻身解放

2月18日原料市场开盘相当热闹，虽然聚酯产品市场依然是偏冷状态，长短丝产销依然受下游织造开机不畅的影响，但原料市场依然在贸易商的追捧和PTA期货的强势拉动下上行，PTA内盘主流成交价涨至7450-7500元／吨现款船板水平，外盘主流成交价涨至880美元／吨（CFR中国90天）一线，保税货成交水平价也涨至885—890美元／吨（CFR中国90天），优质货源全源攻至890美元／吨一线，MEG同样不甘落后，内盘成交价涨至9700元／吨现款出罐，外盘成交水平价涨至1120—1130美元／吨（CFR中国90天），总体来看，原料市场并没有受到太多下游低迷的影响，一是下游并没有出现太大跌幅；二是原料的供求关系仍然偏向于卖方，聚酯工厂迫于负荷和开车生产的需求有一定的补货需求；三是贸易商的空仓仍然占相当一部分，买涨不买跌的心态促使贸易商害怕错失可能的行情而入市采购。

PTA未来仍存希望

过去一年中，PTA市场惨淡收场，由于国内产能增长过快，而国外PTA也不想轻易退出中国市场，中国特有的融资需求也不允许外盘PTA迅速脱离中国。从2007年5月份的大涨到连续半年的大跌，巨大的国内产量增长是造成PTA市场无法翻身的根源所在。

2008年原油价格是否仍居高不下

要对2008年商品走势尤其是PTA、MEG走势做出准确恰当的分析，不得不对最源头的原油价格做出基本的估计，而与其自己想当然的对原油走势或者说原油均价做合情合理的分析，显然有些不太专业而且并不客观，因此不如仔细倾听一些专业投资机购与分析机构的分析，也许能事半功倍。

MEG市场崩盘上演

上周（1月14～18日）MEG市场继续崩溃，一周外盘跌幅上百美元，内盘跌幅也上千元，从11月底的1700美元／吨和15500元／吨到现在的1200美元／吨和11000元／吨，一个多月，MEG大跌500美元／吨和4500元／吨。在供应量开始增加、做空力量出现、需求开始萎缩的三大压力下，MEG崩盘成为必然。

炒股买房,孝顺儿媳被梦伤

孝心是桥,让我们心灵温暖,婆媳无间;孝心是刀,为何我们真心付出,却收获伤害? 80后儿媳将老家的婆婆接到北京享清福,还努力炒股想为婆婆买套房。如此被人众口称赞的孝顺儿媳,却逼得婆婆精神崩溃,想跳楼自杀。原本和谐的婆媳关系,缘何在股市大盘的裹挟下梦断情伤?