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环境不确定性与资本成本 被引量:1
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作者 林钟高 卜继栓 郑军 《财会通讯(下)》 北大核心 2015年第1期68-71,128,共4页
文章选用2007-2013年沪深两市的上市公司,首次考察了新兴市场中的微观环境因素对资本成本的影响。研究结果发现,环境不确定性程度越高,企业资本成本越高。结果表明,在转型经济环境下,外部环境不确定性是影响企业资本成本的重要因素之一... 文章选用2007-2013年沪深两市的上市公司,首次考察了新兴市场中的微观环境因素对资本成本的影响。研究结果发现,环境不确定性程度越高,企业资本成本越高。结果表明,在转型经济环境下,外部环境不确定性是影响企业资本成本的重要因素之一,企业的资本成本管理必须密切关注微观经环境的变化,选择合适的资本模式。 展开更多
关键词 环境不确定性 信息不对称 资本成本 风险补偿
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环境不确定性、多元化经营与资本成本 被引量:125
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作者 林钟高 郑军 卜继栓 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2015年第2期36-43,93,共8页
以2007-2013年的上市公司为研究对象,考察新兴市场中的微观环境因素如何影响企业的经营战略以及两者的交互作用对资本成本的影响。研究表明,环境不确定性与企业资本成本显著正相关,进一步发现,随着环境不确定性的增加,企业多元化经营程... 以2007-2013年的上市公司为研究对象,考察新兴市场中的微观环境因素如何影响企业的经营战略以及两者的交互作用对资本成本的影响。研究表明,环境不确定性与企业资本成本显著正相关,进一步发现,随着环境不确定性的增加,企业多元化经营程度呈现先升后降的趋势,而资本成本则随着多元化经营程度增加呈现先降后升的趋势。研究结果说明,在转型经济环境下,微观环境的不确定性加剧了企业与投资者和债权人之间的信息不对称程度,增加企业的资本成本,而企业实施多元化经营降低环境不确定性对企业资本成本不利影响的作用是有限度的。 展开更多
关键词 环境不确定性 信息不对称 多元化经营 资本成本 风险补偿
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内部控制、多元化经营与超额现金持有 被引量:3
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作者 林钟高 郑军 卜继栓 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2016年第6期1-13,共13页
以2007~2013年我国A股上市公司为研究对象,将公司治理特征和企业财务特征关联起来,考察内控质量与多元化经营对公司超额现金持有水平的影响,探索内部控制在多元化经营与超额现金持有关系中的独特作用。研究发现,高质量的内部控制显著... 以2007~2013年我国A股上市公司为研究对象,将公司治理特征和企业财务特征关联起来,考察内控质量与多元化经营对公司超额现金持有水平的影响,探索内部控制在多元化经营与超额现金持有关系中的独特作用。研究发现,高质量的内部控制显著抑制了企业的超额现金持有水平和多元化经营程度;由于内部控制对多元化经营的显著抑制效应,多元化经营与超额现金持有水平之间呈现了显著的正相关关系。进一步研究发现,内部控制可以显著地抑制上市公司的非相关多元化经营,而对相关多元化经营则没有显著的降低效应,由此非相关多元化经营与超额现金持有水平之间呈现显著的正相关关系,而相关多元化经营与超额现金持有水平之间仍呈现负相关关系。研究表明,高质量的内部控制对于抑制上市公司盲目扩张、降低超额现金持有行为、缓解日趋严重的多元化代理问题具有重要的管控价值。 展开更多
关键词 内部控制 多元化经营 A股上市公司 超额现金持有
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环境不确定性、内部控制与审计收费 被引量:10
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作者 林钟高 郑军 卜继栓 《财务研究》 2015年第4期44-56,共13页
本文以2008~2013年我国上市公司为考察对象,从环境不确定性角度研究了内部控制与审计收费的关系。实证发现,环境不确定性显著增加了审计风险,提高了审计收费;随着环境不确定性程度的提高,公司的内部控制质量也有所提高,并且有效缓解了... 本文以2008~2013年我国上市公司为考察对象,从环境不确定性角度研究了内部控制与审计收费的关系。实证发现,环境不确定性显著增加了审计风险,提高了审计收费;随着环境不确定性程度的提高,公司的内部控制质量也有所提高,并且有效缓解了环境不确定性对审计收费的正向关系,高质量的内部控制显著降低了审计收费。研究表明,我国审计市场的风险导向审计模式能够得到有效实施,审计师通过收取溢价的方式规避审计风险;进一步地,随着外部环境不确定性的增加,作为一种风险免疫系统的企业内部控制有助于降低环境不确定程度对审计收费的影响,因此加强内部控制建设既具有必要性又具有重要性。 展开更多
关键词 环境不确定性 内部控制 审计风险 风险溢价
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