动态面板数据的估计和检验——中国二十九个省市消费函数的探讨

参数相异的动态面板数据研究已经引起广泛关注,Pesaran and Smith(1995)、Pesaran,Shin,and Smith(1997,1999)提出的MG和PMG估计量被认为是重要的新方法,PMG估计量在一定的约束条件成立的情形下,能得到一致且有效的估计量。MG和PMG估计被广泛地应用到动态的面板数据的误差修正模型的实证分析中,具体应用这些方法时,可以执行t检验对参数进行检验,也可以应用Hausman检验来选择较优的估计量。对中国二十九个省市的消费、收入、消费价格指数的误差修正模型应用MG和PMG估计量进行检验和估计,指出PMG估计量是一致且有效的。实证分析结果表明二十九个省市的长期关系是相同的,但误差修正调整速度是不同的,收入弹性显著不等于1,与持久收入假说不一致,而消费价格指数弹性显著为正值,对这种异常,应引起足够的重视。

基于状态转换的货币危机预警模型——时变概率马尔可夫转换模型的Griddy-Gibbs取样法和应用

区别于目前基于信号分析的货币危机预警模型,本文采用时变概率马尔可夫状态转换模型来构建货币危机的预警模型。相对于信号模型中主观设定危机的定义和阈值,该模型将危机的识别内生于模型估计中,并通过汇率剧烈波动期的发生概率对货币危机预警,使预警系统更客观。本文的主要贡献为在Bauwens等(2007)基础上改进了Griddy-Gibbs取样法的使用效率,并应用此MCMC方法估计了多个马尔可夫转换模型。对东南亚金融危机的研究证实了状态转换模型的预警能力,并且时变概率马尔可夫转换-GARCH模型揭示了关于汇率波动的更多特性。

工资与资本品价格的稳定性条件及其实证研究

对中国近些年的工资对投资的影响以及资本市场收益率的路径特征进行实证分析得出:投资需求和工资没有体现出显著的负相关关系,这表明工资以及资本市场可能呈现出周期性震荡,不会收敛于稳定均衡值;而从两个股票市场收益率的周期性检验结果看,中国两个股票市场均呈现出明显的周期性特征,这正好对应了工资与投资需求的实证结果。未来的劳动力市场的改革方向是加大劳动力的素质和技术水平的投入和全面改革中国在人力资本中的投资策略。