数字化转型提升了企业风险承担的价值吗?

风险选择是企业投资决策的重要内容,然而承担风险并不必然有助于实现预期回报。数字化转型能否提升企业风险承担的价值?基于A股上市公司2007—2020年数据,借鉴夏普比率的理论构建风险绩效指标,实证检验数字化转型对企业风险承担及其价值的影响。研究结果显示,数字化转型不但提高了企业的风险承担水平,同时也提升了企业风险承担的价值。异质性检验的结果显示,行业竞争程度较高、地区市场化程度较低以及国有和处于成熟期的企业更有可能通过数字化转型提升风险承担的价值。机制检验的结果显示,数字化转型通过降低代理成本、缓解融资约束提高企业风险承担水平,通过提高内部控制质量、改善投资效率提升企业风险承担的价值。研究结论为理解数字化转型进程中企业风险决策与发展路径的演变提供依据与启示,同时也为制定促进数字经济发展的政策提供理论参考。

战略定位影响企业金融化水平吗?

当前我国实体经济的金融化趋势引起了学术界的广泛关注。文章对企业战略定位与企业金融化水平之间的关系进行了理论分析,并以2007—2018年沪深A股上市公司作为样本进行实证检验。研究结果表明,采用激进战略的企业会倾向于保持较高的金融化水平,进一步研究发现,激进型战略对金融化水平的提高作用在非国有企业中表现得更为明显,较高的经济政策不确定性会助推激进型企业的金融化趋势。文章为企业战略对财务决策的影响提供了新的证据,为激进型企业加强内部治理、防控金融风险提供了新的思路,为政策制定者与监管者避免企业过度金融化提供了依据。