“绿天鹅”风险防治策略研究——基于金融机构视角

因生物多样性受损,生态系统崩塌,极端天气频发,“绿天鹅”风险成为21世纪以来人们重点关注的风险之一。实际上,“绿天鹅”风险不仅会增大信用风险、市场风险和保险风险等传统金融风险,还会诱发新的“漂绿”风险,影响金融市场的稳定。基于金融机构视角,探究“绿天鹅”风险可能引发的金融风险,阐明“绿天鹅”风险的传导路径,提出防治“绿天鹅”风险的策略,以期防范化解“绿天鹅”风险。

绿色政绩考核、绿色金融与企业绿色技术创新

企业能否通过绿色技术创新遏制环境污染,很大程度上取决于地方政府对环境治理的重视程度。以2013年发布的《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》为外生政策冲击,基于2009-2021年沪深A股上市公司数据,使用广义DID模型,研究绿色政绩考核实施对于企业绿色技术创新的影响。研究发现:绿色政绩考核对实质性绿色技术创新与策略性绿色技术创新均有显著的正向影响,且对实质性绿色技术创新有着更为持续的影响;从机制路径来看,绿色政绩考核对企业绿色技术创新的主要传导机制为推动绿色金融的发展,增强企业信贷的可得性来缓解企业绿色技术创新的融资约束;从异质性分析来看,在区域层面,官员晋升压力大、环境规制低的区域,绿色政绩考核能显著促进企业绿色技术创新;在企业层面,绿色政绩考核对大规模企业、非重污染企业有着更强的促进作用。

科技金融对制造业企业实质性创新的影响研究——基于“促进科技和金融结合试点”的准自然实验

做好科技金融大文章,助力制造业驶入创新“高速路”。本文基于中国2007—2021年沪深A股制造业上市企业的匹配数据,采用多期双重差分法实证检验“促进科技和金融结合”试点政策的实施对制造业企业实质性创新的影响及其作用机制。实证结果表明,该试点政策的施行显著提升了制造业企业的实质性创新水平。机制研究表明,研发资本投入和企业数字化转型是该试点政策促进制造业企业实质性创新的重要渠道。此外,该政策的实质性创新效应会因企业要素密集度和所处生命周期的不同而表现出异质性。研究结论为充分发挥科技金融政策的实质性创新效应,激活制造业发展动能提供有益的政策启示。

绿色政绩考核对企业实质性绿色创新的影响研究——基于税收优惠与绿色金融视角

企业实质性绿色技术创新是推动绿色发展的重要动力,亦是实现经济高质量发展的关键一招。地方政府作为低碳转型的重要推进者,其考核方式的变革对企业实质性绿色创新的影响不容忽视。本文基于2009-2021年沪深A股上市公司数据,使用广义双重差分模型实证检验了绿色政绩考核对企业实质性绿色创新的影响,并选取了税收优惠作为中介变量与绿色金融作为调节变量,验证了二者在绿色政绩考核对企业实质性绿色创新链条的间接作用。研究发现:(1)绿色政绩考核对企业实质性绿色创新有显著推动作用;(2)从机制路径来看,绿色政绩考核的压力下,地方政府会增加税收优惠来促进企业实质性绿色创新,绿色金融在绿色政绩考核影响企业实质性绿色创新中起到了调节效应;(3)从区域异质性来看,绿色政绩考核在低环境规制与东中部地区对企业实质性绿色创新的推动作用明显,从企业异质性来看,绿色政绩考核显著提升了非重污染企业与CEO具有金融背景企业的实质性绿色创新。