净现值原理在税收筹划中的运用

净现值(NPV)是对一项投资的所有现金流量(流出和流入)按该项投资的风险所要求的必要报酬率贴现后的投资价值。净现值是否大于零是判断投资是否该执行的标准，也正因为如此，净现值原理被西方财务理论称为高级理财的第一原则。随着中国经济改革的深入，作为社会经济细胞的企业越来越重视自己的成本和收益。税收作为企业一项重要的现金流出也日益得到关注，故税收筹划应运而生。

天威视讯：率先走出摊销高峰

投资要点:1、数字电视网的价值将被重估,体现在ARPU的上升。使用传统的估值方法会低估网络的价值,我们倾向于使用EV/SUB/ARPU作为估值工具,即考虑用户盈利能力后的每用户企业价值。在当前的ARPU水平下,估值合理。

世博股份 以旅游带动房地产开发

公司目前的收入利润来源过度单一,主要依赖于世博园的门票收益。其未来的发展模式类似于华侨城的旅游+房地产的业务模式。由于世博兴云储备了大量低成本土地,因此房地产是公司未来业绩增长的亮点。