证券分析师:角色、责任及独立性

网络股泡沫的破灭引发了对华尔街证券分析师信用的争论,华尔街对证券分析师在证券市场中的作用、利益冲突及相关监管问题进行了重新审视。美国证监会、司法部门和国会也开始卷入这场分析师信用事件。

我国私人银行业务的现状、挑战及其发展对策

一、私人银行业务的基本含义 私人银行业务是向富有个人或家庭提供的银行业务.与一般银行业务相比,它有以下几个特点:(1)强调财富管理能力,它通过为客户提供资产管理服务,确保私人资产保值升值;(2)强调产品与服务的深度和广度,它为客户提供全方位与专业化的服务与产品,设计综合性的解决方案,满足客户特定财务需求;(3)注重个人关系、客户财富的保密性和安全性.

中国上市公司治理水平及其对绩效影响的实证研究

本文构建了中国上市公司治理水平的评价指数,并据此对中国上市公司治理水平的现状、影响因素以及与绩效的关系进行了实证分析。研究结果表明:我国上市公司治理水平总体不高;股权结构对公司治理水平具有显著影响,政府控股型公司的治理水平最高,国有资产管理机构控股型公司的治理水平要高于国有法人控股型公司,而一般法人控股型及股权分散型公司的治理水平介于前两者之间 , 但不存在显著差异;公司治理水平对净资产收益率具有正向影响但对市净率却具有负向影响。本文最后给出了上述研究结论的政策意义。

全球公司治理运动的兴起

本文分析了改善公司治理机制的目标，介绍了全球公司治理运动发源地英国的公司治理准则，指出公司治理机制与亚洲经济增长机制之间的关系并回顾了全球公司治理热潮。最后，文章对如何改善中国公司治理机制提出若干建议。

期权对冲行为对现货市场影响的理论与实证

2020年3月美国股票市场大幅下跌期间,期权市场有效发挥了风险对冲功能。但也有观点认为,在投资者大量购买认沽期权对现货进行保险的同时,期权中性交易者卖出认沽期权及其相关Delta风险敞口对冲行为加剧了现货抛压。为了评估期权市场对冲行为对现货市场的影响,本文构建了数理模型并进行了实证研究,发现期权市场并未加剧现货市场下跌:在投资者使用认沽期权进行现货保险并将下跌风险转移给认沽期权义务方的过程中,认沽义务方为保持风险中性而给现货市场造成的抛压明显小于投资者不使用期权而直接卖出现货产生的抛压,即期权市场具有缓释现货抛压、稳定现货价格的功能。

关于发展中国第二板市场的思考

进入90年代,欧洲、亚洲等众多国家与地区纷纷设立了上市标准低、为中小型公司、新兴企业筹资的股票市场——第二板市场,第二板市场成为国际关注的热点。第二板市场备受关注是知识经济发展和金融全球化趋势的必然。它为中小型创新企业的持续发展融资,为风险投资退出提供出口,丰富了投资者工具。

贪婪与恐惧——对上海股市投资者处置效应的实证研究

本文利用2016~2017年间上海股市5000余万个活跃账户的交易数据,对投资者的处置效应进行了实证分析,并考察了不同类别投资者和不同市场表现对处置效应的影响。我们的研究发现,上海股市的投资者整体上存在处置效应行为,分组分析显示,中小散户投资者存在显著的处置效应,但大户和机构投资者并不存在处置效应,在个人投资者中,女性投资者的处置效应程度要高于男性投资者,并且个人投资者的处置效应随年龄的增长而愈加显著。此外,处置效应程度在市场环境变好的情况下会下降,而在市场环境变坏的情况下会上升。这些研究结果有助于进一步分析股票市场中投资者的认知偏差和市场的无效率现象。

中国上市公司治理水平及对绩效影响的经验研究

本文构建了中国上市公司治理水平的评价指数 ,并据此对中国上市公司治理水平的现状、影响因素以及与绩效的关系进行经验分析。研究结果表明 :中国上市公司治理水平总体不高 ;股权结构对公司治理水平具有显著影响 ,政府控股型公司的治理水平最高 ,国有资产管理机构控股型公司的治理水平要高于国有法人控股型公司 ,而一般法人控股型及股权分散型公司的治理水平介于前两者之间 ,但不存在显著差异 ;公司治理水平对净资产收益率有正向影响 ,但对市净率却有负向影响。