中国部门间资金流动的特点与模式:基于资金流量金融表的分析

本文以中国人民银行公布的1992-2006年资金流量金融表数据为基础,以国民经济部门间资金流动统计表为主要分析手段,从经济周期的视角系统分析了中国国民经济部门间的资金流动规模、方向、特点和内在联系,基本结论是中国金融体制仍以间接金融为主要特征,中国的直接融资市场还需要进一步大力发展。

中国家庭部门流量金融资产配置行为分析

本文利用中国人民银行于1992年开始发布的资金流量金融表中的住户部门流量金融资产年度数据,从宏观的、金融资产选择视角对1992～2006年期间中国家庭部门流量金融资产配置的特点和影响因素进行了理论阐释与实证分析。描述性统计分析表明,中国家庭部门的金融资产流量总额总体上具有不断上升的趋势,结构上呈现日益多样化,存款比重高,保险比例上升快,股票比例不如国债比例高。建立在理论模型基础上的计量分析结果则揭示出中国家庭部门的金融资产选择行为具有对收入和部分金融资产风险敏感,但对各类金融资产收益不敏感的特点。基于此,本文提出了进一步提高居民收入和完善社会保障体系及资本市场,为居民家庭获得更多金融投资财产性收入创造更多有利条件的政策建议。

如何吸引私人资本参与基础设施投资

为了缩小政府支出与投资需求之间的差距,必须将基础设施投资带来的额外税收返还给基础设施建设公司和投资者,以提高基础设施投资回报率基础设施的投资需求在东南亚地区,每年基础设施建设投资为80亿美元,但实际需要的投资额高达2100亿美元。公共部门资金无法满足亚洲基础设施需求。在很多发展中国家,交通严重拥堵,高速公路、铁路等交通运输缺乏。公私合作(PPP)促进了印度、泰国等亚洲国家的基础设施建设。

日本泡沫经济及对中国的启示

经历了15年的不景气,2006年日本经济终于得以复苏。但其发展仍面临严峻挑战:老龄化问题越来越严重,将带来劳动力不足、储蓄率降低、巨额财政赤字无法减少等一系列问题。这些同样将会是今后中国面临的问题。日本的经验将会给中国提供有益的借鉴。

日本经济长期衰退的原因和对策

从1990年代初开始,日本经济增长缓慢,进入衰退。诺贝尔经济学奖得主保罗.克鲁格曼认为日本失去的十年是流动性陷阱的典范。但我们的实证分析表明日本经济停滞的原因在于其垂直的IS曲线,而非平坦的LM曲线,因此,日本经济面临的是结构性问题,而非暂时的低迷。日本经济的结构性问题主要来自人口老龄化、中央政府对地方政府转移支付的分配,以及银行受巴塞尔协议资本要求所限不愿为创业企业和中小企业提供贷款。包括中国在内的不少国家正面临着类似问题,特别是人口老龄化,因而非常关心日本的长期衰退问题。本文分析了日本陷入长期衰退的原因,并为重振经济提出建议。

美国的金融政策

一、金融政策手段美国的金融政策手段主要有以下四种:(1)公开市场活动;(2)贴现政策;(3)法定存款准备率;(4)Q字条例——规定存款利率的上限。联邦储备委员会和联邦储备银行(FED)一方面运用这些政策手段,另一方面把联邦资金拆息(把银行的超额准备金短时期地借给其它资金不足的银行,通常以2～3天为期)