银行间债券市场含权债估值问题研究

文章分析了银行间市场含权债实际成交价格的变动规律,介绍了市场实践中常用的定价方法,并对以理论模型为基础的一般估值方法进行了研究。结果发现,虽然目前市场上含权债的交易价格基本合理,但估值实践中较少利用理论模型,一般参考市价简单处理。含权债定价可以从建立二项式模型开始,逐步改变目前市场定价随意、缺少理论支撑的现状。

积极对接资本市场 发展商业银行资管业务

随着一行三会各项资管监管政策的放松，各类机构资管业务空间不断拓宽，国内资管业务迎来前所未有的业务创新浪潮和发展机遇。在大资管时代来临之际，资管业务与银行间市场存在怎样的良性互动效应？银行系、券商系、基金系资管业务应如何制定各自的发展战略？银行间市场新上线的本币系统多交易账户为资管机构带来了哪些交易便利？全球资产管理行业呈现怎样的发展图景？本期中，本刊组织专题对上述问题作深入探讨，供读者参考。

收益率整体下行 信用利差明显分化——2018年上半年债券市场回顾和下半年市场展望

2018年上半年，利率债收益率震荡下行，曲线陡峭化，信用债净融资额维持低位，利差明显分化。总体来看，当前的经济基本面和货币政策态势对债券市场的走势形成了支撑，但中美利差对收益率下行空间有一定的制约，资管新规等政策也可能对市场走势造成阶段性的扰动。在当前整体信用收缩环境下，应更加注重信用风险的控制。