“三权分置”下农地经营权抵押贷款:机理、模式及对策

实施乡村振兴战略离不开农村金融的支持。当前,农村金融理论、政策和实践层面均有所创新,但农村金融的抵押担保难题仍未能有效解决,而破解农村金融抵押担保难题的重点就在于解决农地抵押担保问题。本文以农村金融机构信贷供给方作为切入点,分析“三权分置”促进农地经营权抵押贷款的内在机理,并基于三家试点县(区)农商银行的业务实践,比较农地经营权抵押贷款四种主要业务模式的特点及适用性,同时指出制约农地经营权抵押贷款发展的主要因素。针对有关制约因素,本文从农地经营权流转机制、抵押物价值评估体系、风险分担补偿机制、抵押物处置机制等维度提出对策建议。

乡村振兴战略下农村信用社改革目标与实施路径

乡村振兴需要农村信用社的支持。六十余年来,农村信用社大致经历了探索巩固、曲折发展、恢复合作、规范合作和深化改革五个发展阶段,其间管理体制几经更迭、组织形式不断变革,并取得明显成效。目前,农村信用社面临着政策性支农任务与内在盈利性要求间的矛盾、治理现状与现代公司治理机制要求间的矛盾、经营管理现状与农村金融市场发展要求间的矛盾,亟待深化农村信用社政策性改革和治理机制改革。本文通过比较农村信用社改革模式,提出了推进农村信用社改革的实施路径。

多元化盈利模式对商业银行绩效和风险的影响研究

运用面板数据模型,通过对我国商业银行多元化盈利模式给其经营绩效与风险带来的影响进行实证研究,发现商业银行手续费和佣金净收入所占比重越大,则越能够提高其经营绩效,同时也可以降低其整体经营风险,这对资产规模较大的银行更具显著性;而非利息收入占比变化对商业银行经营绩效和风险带来的影响,则出现了相反的结果 ;商业银行手续费和佣金净收入所占比重的增加对降低其组合风险更具统计意义上的显著性。这启示商业银行转变盈利模式应结合自身经营规模,推进中间业务发展,着重发展手续费和佣金收入相关的业务,适度发展波动性较大的交易性业务。

后危机时代美国、中国香港和中国大陆股市的联动性研究——基于美国金融危机时期的数据验证

国际金融危机的爆发,对全球资本市场产生了重要影响。本文基于美国金融危机的发展和蔓延,选取沪深300指数、香港恒生指数和美国标准普尔指数2008年9月10日到2010年10月7日的数据作为研究样本,利用基于VAR模型的Johansen协整检验和Granger因果检验方法,对美国、中国香港和中国大陆股市的联动性进行了实证分析。结论是,三地股市具有显著的联动性。这一研究结果有利于投资者制定相应的投资策略,也有利于监管者对系统性风险进行预期监管;同时对我国股市国际化进程的认识和推动我国资本市场发展具有现实意义。

农村信用社省联社改革方向和实现路径研究

随着农村金融改革的深入推进,农村信用社逐步改制为农村商业银行,省联社已名不副实,推进省联社改革正在成为一个必须直面的现实问题。在对省联社改革动因和现实条件进行深入探讨的前提下,通过对省联社改制模式的比较分析,认为省级农商联合银行是省联社改革的方向,而将省联社改制成省级农商联合银行又有两种可供选择的方案,由成员行社通过法律程序共同发起设立全牌照省级农商联合银行则是最优选择。

沪深300股指期货对标的指数的影响——基于修正GARCH模型的实证分析

沪深300股指期货对标的指数的影响日益受到理论界和实务界关注。利用修正GARCH模型,以2007年1月4日至2011年7月22日沪深300指数为研究样本,并使用同期的上海银行同业拆放利率作为替代变量,通过整体回归和分阶段回归分析沪深300股指期货上市前后标的指数波动率的变化。研究发现:沪深300指数期货的引入降低了标的指数的波动率;同时,沪深300指数期货的引入加快了标的指数现货市场的信息传递速度。

我国股指期现货市场间波动溢出及动态相关研究——基于“疯牛”与“股灾”期的比较视角

基于BEKK-GARCH模型和DCC-GARCH模型,采用2015年2月9日至2015年8月26日我国沪深300指数期货和现货5分钟收盘价高频数据为研究样本,对我国股市"疯牛"与"股灾"期间期货市场与现货市场的波动溢出效应和动态相关性进行了实证研究。研究发现:股指期货与现货市场具有较高的动态相关性,但具有显著的动态时变特征;股指期货与现货市场间存在着显著的双向波动溢出效应,但在"疯牛"与"股灾"期二个市场相互间的溢出效应程度具有差异性。研究结果为完善期货市场功能提供了有益启示。

推进农业产业链金融的思考与建议

农业产业链金融是推进农业产业链整合和价值链提升的重要金融支持模式。本文以山西临猗农商行果业链信贷服务体系为例,分析了农业产业链金融创新实践,并从变革组织架构、组建创新团队和加强同政府沟通协调等方面提出了对策建议。

我国A股综指与美国主要股指的联动性研究

随着我国股市不断融入世界证券市场,投资者愈来愈重视美国股市对我国股市的影响。本文采用协整检验和Granger因果检验方法,对上证综指和道琼斯工业指数2005年5月9日至2008年5月9日之间的日收盘数据进行了实证分析,结果表明:二者之间不存在协整关系,但美国股市波动是我国股市波动的Granger原因,反之则不成立;说明投资者可以利用具有非对称性的影响进行国际多样化投资组合来分散风险而获得收益。

论当前我国分税制财政管理体制面临的主要问题及应对策略

30年的改革开放到了关键时刻,而作为经济改革重要内容之一的财政体制也到了重要时期。当前实行的分税制取得了巨大成就;但也面临着基层财政困难、财政管理层级多等急需解决的问题,我们必须按照"财力和事权相一致"的指导思想,积极稳妥地完善我国分税制财政管理体制的改革。

公司治理与公司管理的相关性问题研究

当前,对于公司治理(Corporate Gov-ernance)和公司管理(Corporate Manage-ment)的研究存在着分化的趋势,一种趋势强调公司治理的重要性,在公司治理的研究中仅考虑公司治理的范围问题,重点研究有关公司治理内部监控机制和激励约束机制;另一种趋势仅强调公司管理的重要性,在研究中只重视企业宏观环境、

多维视角下我国商业银行盈利模式转型思考

长期以来,我国商业银行主要依赖利差收入为主的盈利模式。从资本约束、同业竞争、利率市场化、金融脱媒和市场需求等外部金融环境分析来看,我国商业银行盈利模式转型具有必要性与紧迫性;从国家金融政策及商业银行自身经营管理因素分析来看,我国商业银行盈利模式转型具有一定的基础条件和日趋成熟的环境。因此,加强创新型人才的引进和培养、重视消费金融和积极拓展中间业务是实现我国商业银行盈利模式转型的当务之急。

资本约束与商业银行盈利模式研究——基于中国24家商业银行的经验数据

利用24家商业银行2004—2011年的样本数据,基于面板数据随机效应模型,分别以所有样本银行、主要商业银行与城市商业银行为对象,实证检验资本约束对商业银行盈利模式转型的影响,结果表明:资本约束对商业银行盈利模型转型具有促进作用。与主要商业银行相比,城市商业银行面临的资本约束压力更大,资本约束状况对其盈利模式影响更加明显;规模因素对商业银行具有显著的正向影响;市场集中度因素对主要商业银行和城市商业银行均具有显著影响,但是方向相反。这对资本监管强化与金融改革背景下中国商业银行盈利模式转型具有重要意义。

地方政府行为、金融发展与城乡收入差距——基于省际面板数据的实证研究

采用1994～2008年的省际面板数据,运用面板回归法对中国地方政府干预行为、金融发展与城乡收入差距之间的关系进行实证检验,结果发现,在不考虑政府行为时,金融发展对中国城乡收入的差距只能产生微弱的正效应;转型期地方政府行为对中国城乡收入差距的扩大有重要影响,相对于金融发展,地方政府的干预行为才是造成现阶段中国城乡收入差距过大的关键原因;政府干预主要不是通过金融市场,而是通过其他途径对中国的城乡收入差距产生显著的正效应。

基于GARCH模型的沪深300股指期货对现货市场波动性研究

文章用全球金融危机全面爆发以来的样本数据,基于GARCH模型分析了沪深300股指期货上市前后我国股票价格指数的波动性,并对其信息传递功能进行了探讨。结果发现:沪深300股指期货的上市使得现货市场上的信息传递速度加快;总体来看,沪深300股指期货的上市在一定程度上降低了现货市场的波动性,但统计意义上并不显著,原因在于我国股指期货微观结构不完善,其功能尚未完全发挥。

阶层收入差距、消费与经济增长模式转型——基于基尼系数变化趋势分析

本文基于阶层收入差距的角度,采用我国1982-2007年的基尼系数以及1979-2009年宏观经济数据,实证分析了改革开放以来消费对国内生产总值的贡献率的变化,并得出相关结论。

移动支付在我省农村地区推广应用

推动农村地区移动支付健康有序发展,对全面促进国家乡村振兴战略和精准扶贫政策实施,促进农村金融普惠、城乡协调发展,具有十分重要的现实意义。移动支付,既包括了手机银行、网上银行等传统电子银行支付产品,也涵盖了智能终端、条码支付等现代化支付手段。近年来,云闪付、微信支付、支付宝、各类银行APP等移动支付创新方兴未艾。

小微企业信贷融资机制的演化博弈分析

小微企业发展关乎国计民生,但融资难、融资贵问题长期制约小微企业发展。本文基于演化博弈理论对包含商业银行和小微企业两类市场主体的小微信贷融资市场进行分析,并考虑了加入政府行为后博弈双方的决策机制及其对博弈均衡的影响。结果发现:双方在动态博弈过程中合作与否,取决于对方合作意愿的概率,而演化博弈均衡解是双方不合作;政府参与对构建更有效的小微企业融资系统具有推动效应,相应激励和补贴措施以及政府对银企合作外部条件的改善会对博弈双方达到最优演化均衡状态产生重要作用。据此,本文提出了强化商业银行和小微企业合作以及促进小微企业融资的政策建议。

基于窗口参比Malmquist指数的农村金融支农效率分析

基于窗口参比Malmquist指数法,采用全国31个省市2009—2016年的面板样本数据,实证检验了全国农村金融支农效率。研究发现:(1)农村金融支农的全要素生产率整体是下降的,但有不断改进的趋势;(2)农村金融支农的全要素生产率下降既有技术变化的因素,也有效率变化的原因;(3)绝大多数省市农村金融仍处于规模效率状态;(4)全国四大区域农村金融支农效率差异较大,东部、西部、中部及东北地区技术变化指数依次递减,且每个区域各省份之间也存在差异。因而,有效提升农村金融支农效率,必须强化技术创新,提高农村金融要素的集约化利用效率,立足服务农村经济发展需要,多维度推动农村金融供给侧结构性改革。

资本新规下上市银行再融资模式比较研究--基于公告效应分析

基于资本监管新规的背景,本文以中国上市银行2004年10月1日至2011年9月30日发生的54个再融资有效样本,采用事件研究法和截面回归方法分析了上市银行再融资公告效应及其影响因素,并对其作用机制进行了阐释。研究发现:(1)从再融资模式的公告效应来看,定向增发有显著的负的公告效应,配股和次级债具有正的公告效应,而可转债和混合资本债券的公告效应不明显,具有巨大波动性;(2)从再融资模式公告效应的影响因素来看,中国上市商业银行不良贷款率、贷款扩张、资本指标、融资规模分别对定向增发、次级债、可转债和混合资本债券具有显著影响。