基于SV模型时变参数的中国股市政策效应研究

政策效应是一种广泛的现象,但在我国尤为突出。文章通过对SV模型参数集的时变特性研究表明,时变的参数能够有效地反映我国股市的动态过程。SV模型的这一特性,能够检验我国股票市场的政策效应现象,并解释金融时间序列数据的“杠杆效应”。实证得出我国股市政策效应正逐渐减弱,杠杆效应逐渐显著的结论,表明我国股市逐渐走向成熟和完善,与我国股市发展的历史和现状相符。

仿射期限结构下资产混合策略

通常的投资建议和两基金分离定理之间存在较大差异,这就是著名的Canner难题。以股票、银行账户和债券作为可以交易的资产,采用了由通货膨胀和实际利率定义的仿射利率期限结构模型,对最优资产配置问题进行了研究,得出最优的资产配置方案。通过对该方案实例分析,对投资建议和两基金分离定理之的差异给出了合理的解释,分析指出,投资期限和风险厌恶水平对投资策略的选择有很重要的影响。

红军长征过四川时的民族政策和民族工作

中国工农红军三大主力长征在四川期间,主要是战斗在四川盆地周围的少数民族地区。红军以马克思主义的民族理论为指导,结合当时的实际情况,采取了正确有效的民族政策,顺利地解决了民族问题,胜利地完成了战略大转移。一、用马克思主义作指导,以解放各族人民为宗旨处理民族问题 1935年5月,中央红军一踏上四川凉山彝区的土地,立即以朱德总司令的名义颁发了《中国工农红军布告》。布告以通俗生动的语言解释了“中国工农红军,解放弱小民族”的各项政策。红军在德昌附近遭到被反动势力煽动的傈僳族人持枪堵截时,为红军带路的傈僳人用本民族语言进行“红军是自己人,自己人不打自己”的解释,使“干戈”化为“玉帛”。红军一进入冕宁和越西两县城,立即打开监狱,释放了数百被关押的彝、汉族“换班作质,轮流坐监”

长征在四川是长征史诗上光辉的篇章

长征在四川是长征史诗上光辉的篇章吴启权中国共产党领导中国工衣红军，从１９３４年１０月到１９３６年１０月，进行了震惊世界的万里长征。红军长征在四川的光辉历程，在整个红军长征史上具有重要的地位和作用。中共中央在四川境内多次召开关系党和国家命运的政治局会议...

论中国共产党和长征

半个多世纪以前,中国共产党领导中国工农红军进行的长征,是人类历史上气壮山河的壮丽史诗,是中华民族的骄傲。长征不仅是留给中国人民极其宝贵的精神财富,它的意义和影响已经突破了特定的历史时代的范围,超越了国度、民族及阶级的界限,被世界所关注,为各国有识之士所研究和敬仰。

多柔比星脂质体对DLBCL化疗致手足综合征的危险因素分析及防治措施

目的:观察弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)接受含多柔比星脂质体(PLD)方案化疗患者手足综合征(HFS)的发生情况,分析其发生的危险因素。方法:收集2015年1月~2016年10月收治的使用含PLD方案化疗的DLBCL患者的资料,进行回顾性研究,采用多因素Logistic回归分析,探讨HFS的危险因素。结果:49例含PLD方案化疗的DLBCL患者中,HFS的发生率为30.6%(15/49),其中73.3%(11/15)HFS发生在化疗第2疗程后。在发生HFS患者和不发生HFS患者比较中,患者接受PLD化疗平均治疗疗程数和疗效差异无统计学意义,而剂量强度(40 mg·m2,P=0.049)、胆结石病史(P=0.007)、丙氨酸氨基转移酶(ALT,P=0.000)、门冬氨酸氨基转移酶(AST,P=0.000)、总胆红素(TBIL,P=0.044),差异有统计学意义(P<0.05)。对差异具有统计学意义的相关因素进行多因素Logistic回归分析,得出剂量强度、胆结石病史、ALT升高、AST升高为HFS发生的独立相关危险因素。结论:对具有这些危险因素的患者,有必要采取防治措施,预防HFS的发生,在保证治疗效果的同时提高患者治疗的依从性和生活质量。

资产配置中如何管理通货膨胀和随机利率风险:一种中长期投资问题

通货膨胀可以被认为是一种背景风险,通常只对财富的增长率有影响,而不会改变投资财富的数量。在现有的资产管理文献中,几乎大部分都没有考虑通货膨胀问题。但是,当投资期限为中长期时,通货膨胀风险及规避问题是不容忽视的,直到近期人们才真正开始关注通货膨胀风险。本文考虑了银行帐户、债券和股票这三种可以交易的资产,并且对以通货膨胀和短期利率为主要的影响因素的资产配置问题进行了研究,最后得出最优的资产配置方案,并对该方案的经济含义进行了分析。

率师回川 饮誉西南

率师回川饮誉西南吴启权１９２０年秋，邓小平乘船离开重庆，沿着浩浩长江，途经宜昌、汉口、九江、南京，奔向狂啸的海洋，去法国勤工俭学。２９年后的１９４９年秋天，正是万山红遍、层林尽染的时节，当年的一介书生邓小平，这时已经担任中共中央西南局第一书记、中国人...

率师回川 饮誉西南

率师回川 饮誉西南吴启权挥师成都１９４９年１２月２日，中央人民政府委员会举行第四次会议，决定１０月三日为中华人民共和国国庆日，并通过了各大行政区领导干部的任命。其中，刘伯承任西南军政委员会主席，贺龙、邓小平任副主席。１２月３日，邓小平与刘伯承一道命令...

考虑宏观变量仿射期限结构下附息债券期权定价研究

利率风险是当代经济生活中的一个越来越重要话题,债券类衍生品作为规避利率风险的主要工具受到人们的青睐。本文建立了包含通货膨胀、实际利率的动态模型,采用Kalman滤波对模型进行估计的基础上,结合Feynman-Kac定理和特征函数傅立叶变换的方法,对附息债券期权的价格进行研究并给出详细的算例演示。研究的方法和结论对中国经济环境下的投资活动和金融产品定价都具有重要的意义。

现货市场与期货交易行为对期货市场波动的影响——来自中国农产品期货市场的证据

期货交易对波动性的影响一直以来都是一个备受争议的课题。建立了包含预期风险收益、现货市场和期货市场非对称信息冲击效应的EC-TARCH-M模型,对大豆、豆粕、玉米和强麦等期货的交易行为、现货市场信息冲击与期货市场内在波动性之间的关系进行深入研究。结果表明,期货交易行为均对波动性有着显著影响,但影响的方向和程度不一致,投机交易会加剧期货市场波动性,而市场深度却有助于降低期货市场波动性。不同期货市场波动性对来自现货市场的信息冲击反应不一,但对来自期货市场中的信息冲击具有"杠杆效应"。

仿射期限结构下贴现债券衍生工具定价研究

利率风险是当代经济生活中的一个越来越重要话题,债券类衍生品作为规避利率风险的主要工具受到人们的青睐。建立了包含通货膨胀、实际利率的动态利率模型,采用Kalman滤波对模型进行估计的基础上,结合Feynman-Kac定理和特征函数傅立叶变换的方法,对贴现债券的期权、远期、期货及期货期权等衍生品的价格进行研究并给出详细的数值解。研究的方法和结论对中国经济环境下的投资活动和金融产品定价都具有重要的意义。

随机长短期利率和通货膨胀下的资产配置问题研究

通货膨胀可以被认为是一种背景风险,通常只对财富的增长率有影响,而不会改变投资财富的数量。现有的资产管理文献几乎大部分都没有考虑通货膨胀问题。但是当投资期限为中长期时,通货膨胀风险及规避问题是不容忽视的,直到近期人们才真正开始关注通货膨胀风险。为了求解方便,在利率期限结构选择中通常选择的单因子模型具有一个严重的缺陷,即不同到期期限的债券价格是完全相关的,这与事实不符。本文考虑了银行帐户、两种债券和股票这几种可以交易的资产,采用了Hull&White两因素利率期限结构模型,对以通货膨胀和长、短期利率为主要影响因素的资产配置问题进行了研究,最后得出最优的资产配置方案,并对该方案的经济含义进行了分析。

随机环境中资产混合策略及对Canner问题的研究

通常的投资建议和两基金分离定理之间存在较大差异,这就是著名的Canner难题。以银行帐户、两种债券和股票作为可以交易的资产,采用了Hull&White两因素利率期限结构模型,对以通货膨胀为背景风险和长、短期利率为主要影响因素的资产配置问题进行了研究,并得出最优的资产配置方案。通过对该方案的经济含义进行理论分析和实例分析,对投资建议和两基金分离定理的差异给出了合理的解释,分析指出,投资期限和风险厌恶水平对投资策略的选择有很重要的影响。最后对不同风险厌恶水平的长期投资者给出了一些投资建议。

成比例交易费用下的投资消费最优策略

交易费用的存在使得最优投资消费问题变得非常复杂。存在交易费用时,持续进行股票交易将导致交易费用无限增加,因此不能频繁交易。文章对HARA效用函数下,有限期间和无限期间具有成比例交易费用的最优投资消费策略的价值函数解析形式进行了研究,在只考虑两种资产的情况下,利用价值函数的凹性和近似性,通过变量代换,将HJB方程从偏微分方程(PDE)转化常微分方程(ODE),对价值函数进行求解,给出交易区解析解的形式和非交易区要满足的HJB方程。

随机利率下最优投资策略及其在险价值研究

Canner难题是指通常的投资建议和两基金分离定理间存在较大的差异。以股票、现金和债券作为交易资产,采用由通货膨胀和实际利率定义的仿射利率期限结构模型,对最优资产配置问题进行研究,得出最优资产配置方案。通过对该方案实例分析,对投资建议和两基金分离定理间的差异给出合理的解释,并指出投资期限和风险厌恶水平对投资策略选择有重大影响。最后通过蒙特卡洛模拟对不同投资策略下期末组合的VaR分布进行评估和分析。

基于BNEP的分组Ad hoc网研究及实现

移动Ad hoc网具有无固定中心、多跳、动态拓扑、自组织等特点,得到了越来越广泛的应用。而蓝牙作为替代电缆的技术,具有低成本、低功耗、短距离等特点。它的这些特点,以及PAN应用模型、BNEP协议的提出,为组建Ad hoc网提供了新的技术和方法。本文对基于蓝牙BNEP协议的分组Ad hoc网的组建进行了研究与讨论,并就Linux下如何实现PAN-GN网络通信进行了详细的介绍。

基于竞争方程的竞争型协同进化算法及应用

协同进化算法是近年来针对遗传算法的不足而兴起的,还处于研究初步阶段。本文在竞争型协同进化的基础上,借鉴生态学中种群竞争的Gause竞争模型,提出了Gause竞争型协同进化模型及算法,并将该算法应用于模糊神经系统的辨识问题上。实验证明,该算法比标准遗传算法、典型竞争型协同进化算法和BP学习算法具有更好的全局收敛性和更快的收敛速度,它在一定程度上解决了标准遗传算法的不足。

我国国债市场利率期限结构预期假说研究

本文采用时间序列对NS模型进行研究,并在此基础上用NS模型检验了中国债券市场的纯预期假说,发现该假说在中国国债市场上具有很高的显著性,这种纯预期假说可以实现对NS模型参数的预测,进而能对利率期限结构进行预测。

Gause竞争型协同进化算法在FNN中的应用

自从60年代J.霍兰提出遗传算法以来,模拟进化算法得到了很大的发展和应用。协同进化算法是针对遗传算法的不足提出,还处于研究初步阶段。该文在竞争型协同进化的基础上,借鉴生态学中物种竞争模型,提出了基于Gause竞争方程的竞争型协同进化算法,并将该算法应用于模糊神经系统的辨识问题上。实验证明,该算法比标准遗传算法、典型竞争型协同进化算法和BP学习算法具有更好的全局收敛性和更快的收敛速度,在一定程度上解决了标准遗传算法的不足。