基金业绩持续性的回归实证

以中国上市基金为对象探讨基金业绩的持续性 ,在基于以往业绩的回归方法中采用三种基准计量过去收益 ,计算不同长度历史收益与未来不同时期收益间的相关性。

中国证券投资基金业绩的持续性检验

本文通过回归计算和拟合投资组合的模拟运行检验了中国证券市场封闭式基金在1999.1-2003.6期间的业绩持续性。实证选取了相对基准和绝对基准以及不同的收益率计算方法。对历史和未来收益的时间段进行了细分,以分析不同时间业绩间的相关性。为了消除数据的重叠性,增大取样滑动频率并进行了统计检验。结果显示:样本在中长期内体现了一定的持续性;基准和收益率的计算方法对结果的影响很大。当计算期比持有期长时,检验中各指标的规律性相对更强。当预测期较长时,结果的规律性减弱。

基金绩效评估中的证券选择和市场时机选择

本文对证券选择和市场时机选择能力的研究方法、结论及存在的问题进行了对比分析和讨论。介绍了有关模型 ,分析了研究中样本、参量选取及处理的方法 ,对不同模型的实证结果进行了比较。

证券投资基金业绩评价中的几个基本问题

本文从单因素指标、业绩的归属分析、业绩的持续性、投资风格及基金业绩评级等五个方面介绍、评析了证券投资基金业绩评价中的重要研究成果及目前的国内外研究动态。

中国证券市场的周期性异象检验

本文分析了6年多来中国证券市场大盘指数和基金指数的周内、月内及年内效应,并对其相互间的关联性进行了检验。实证表明,中国市场存在“周二周四”的周内效应;市场大盘指数2月份的收益率相对最高,基金指数在3月份、12月份的收益率较高,同时大盘指数和基金指数9月份的收益率都显著较低;各指数第三季度收益率相对最低;上半年收益率要高于下半年。联动性检验显示,周二、周四与月内的不同时段交互作用并不显著;周四与10月份对大部分市场大盘指数和基金指数有负的联动效应。

中国证券市场指数的日历末效应分析

本文分别对中国证券市场上的大盘市场指数和基金指数近5年中年末/初,季末/初,月末/初交替的四个交易日的收益和波动检验日历末效应。实证结果表明:各指数年末、季末和月末的收益率都高于下一初期第一个交易日的;基金指数更是出现负收益水平。此外,各指数年初、季初和月初的日历效应更为显著,但基金指数与市场大盘指数的日历末收益规律不尽相同。

SARS对中国投资基金影响de实证研究

本文用事件分析法研究了“非典”事件对中国封闭式基金和开放式基金的影响。结果显示:事件的影响是有限和短暂的,在统计上并不显著;开放式基金的恢复性增长相对更快。事件的影响程度与事件窗口的长度高度相关。

2004年第二季度证券投资基金业绩持续性报告

前言 对证券投资基金的评价,既可以针对基金业绩整体,也可以针对基金业绩某一方面的特性展开。这种细分,有利于更全面、更深入地评测基金经营业绩和管理效能。本系列报告“中国证券投资基金业绩持续性报告”将按季度、半年和年度对封闭式和开放式基金的业绩进行评估。 评价基金业绩持续性的意义可以从两个方面体现: 首先,检验基金经理人是否具备优秀的投资技巧,换句话说,判断业绩的获取是否更多源于运气。 其次,评估业绩持续性可用于判断过去收益是否包含了未来收益的信息。认为过去收益好的基金可能更多地被投资者购买,基金的规模进一步扩大。由于管理费也是按基金净值提取,因此公司的管理费也将大幅增加。此外,业绩的稳定和持续对基金购买者的投资决策也同样具有重要意义。 本报告采用转移矩阵的方法,直观地反映了基金个体以及基金业整体的经营持续特性。细分基金业绩,并形成专门的评估报告,在目前中国证券投资基金评估的相关工作中尚属尝试性的工作,这一工作也期待各方多多予以指点和批评建议。

基于电子鼻技术的糙米黄曲霉毒素污染快速检测方法研究

为验证电子鼻技术用于粮食真菌毒素污染快速检测的可行性,本研究利用Fox3000型电子鼻对受黄曲霉毒素侵染的糙米样品的挥发性物质进行了检测分析,建立了电子鼻响应信号与黄曲霉毒素水平的相关关系模型。结果显示,偏最小二乘判别分析(PLS-DA)法可较好区分不同黄曲霉毒素含量水平的糙米样品,模型的留一交互验证正确率高于80%。PLS回归分析显示电子鼻响应信号与糙米中黄曲霉毒素B_1、B_2、G_1、G_2及总量之间呈现较高相关性,其中对黄曲霉毒素B1的预测精度最高,预测相关系数和均方根误差分别达到0.808和127.3μg/kg。进一步,通过对电子鼻各气体传感器响应信号的载荷分析确定了各传感器贡献率的差异,结合气相色谱-质谱联用(GC-MS)技术揭示了受黄曲霉毒素污染糙米样品的挥发性组分的变化主要体现在酮醛类、醇类、芳香烃类和烷烃类上。结果表明,利用电子鼻对糙米的黄曲霉毒素污染的快速检测具有一定可行性,为粮食真菌毒素污染的早期预警提供一种新思路和新方法。

谷物霉菌挥发性物质的电子鼻与GC-MS检测研究

为建立粮食受霉菌污染的快速检测方法,本研究利用电子鼻与气相色谱质谱联用(GC-MS)技术对6种谷物中常见霉菌在不同生长阶段(1、2、5、13 d)的特征挥发性气味物质进行了检测分析。GC-MS结果显示不同霉菌的挥发性物质成分存在差异,且在生长后期差异更加显著。基于电子鼻信号的主成分分析(PCA)法能够有效区分生长中后期(5、13 d)不同菌属的霉菌样品。线性判别分析(LDA)和偏最小二乘判别分析(PLS-DA)模型对黄曲霉类、寄生曲霉类和青霉类样品的整体判别正确率分别达到100%和97.4%。结果表明,运用电子鼻与GC-MS技术对粮食霉菌污染情况进行快速鉴定具有一定可行性。

近红外光谱技术的花生产毒霉菌侵染快速检测

为了能够快速、无损地评价花生的质量,确保储藏与食用安全,开发了一种基于近红外光谱技术的花生产毒霉菌污染程度的定性定量分析方法。首先对经过Co-60强辐射杀菌后的新鲜花生样品分别接种谷物中五种常见产毒霉菌(黄曲霉3.17、黄曲霉3.3950、寄生曲霉3.395、寄生曲霉3.0124、赭曲霉3.6486),并于适宜条件下(26℃、RH 80%)储藏9d。其次,利用近红外光谱仪采集了不同时期花生样品在12 000~4 000cm-1波段范围内的漫反射光谱,运用主成分分析(PCA)、判别分析(DA)和偏最小二乘回归(PLSR)建立了分析模型。结果显示,接种不同霉菌的样品随着储藏时间的延长均能得到有效区分,DA模型对储藏0,3,6与9d花生的感染单一霉菌和多种霉菌的总体判别正确率分别达到100%和99.17%,PLSR模型对样品中的菌落总数的预测结果为:有效决定系数(R2P)为0.874 1、交互验证均方根误差(RMSECV)为0.276Log CFU·g-1,剩余预测偏差(RPD)为1.92。结果表明,近红外光谱技术可以作为一种可靠的分析方法对花生受霉菌侵染的状况进行快速分析,从而确保贮藏期间花生的质量安全。

粮食真菌毒素污染的无损检测方法研究进展

粮食种植、加工和储运过程易受真菌毒素污染,严重威胁人畜健康。然而,目前传统的真菌毒素检测方法存在过程繁琐、时效性差或灵敏度低等缺点,难以满足现场快速准确检测的需要,日益成为制约粮食质量安全的瓶颈。现代无损检测技术作为一种新兴的检测技术,可以在不破坏样品的情况下对其进行质量评价,是粮食品质在线、实时检测的一个重要发展方向,在粮食真菌毒素污染的快速分析方面具有巨大的应用潜力。本文重点综述了近红外光谱、高光谱图像、电子鼻等典型无损检测技术在粮食真菌毒素污染检测分析中的最新研究进展,讨论了各种技术的优点及限制因素,并对其应用前景进行了展望。

周内效应和月度效应:中国证券投资基金市场的实证研究

对中国证券市场中开放式基金和封闭式基金的周内效应、月度效应和月内效应进行了实证检验,并与指数基准进行了比较。结果表明,中国基金市场存在一定的日历效应。上海基金指数和大部分样本开放式基金周一日收益率相对更高,上半月的日收益率均值低于下半月的日收益率均值;封闭式基金在3月和8月的月收益率分别达到了年内各月的较大、较小水平。

投资基金绩效评价的Sharpe指数与衰减度实证分析

采用国际上基金业绩评价中普遍采用的Sharpe指数,对中国证券投资基金的业绩进行实证研究;针对Sharpe指数在基金收益非正态分布时的缺陷,采用Stutzer(2000)提出的衰减度对中国证券投资基金进行实证分析.实证分析说明,衰减度和Sharpe指数相比,在基金收益呈正态分布时,基金业绩排序一致;在基金收益呈非正态分布时,衰减度可根据基金收益高阶统计量(偏度,峰度)进行修正.另外,该研究表明根据衰减度参数θ的大小进行排序对基金绩效评价是有参考价值的.

评析“人民币升值论”

针对目前国内外学术界与媒体争论较多的“人民币升值论”,文章从多个视角来评述“人民币升值论”。在全面分析的基础上,文章提出了若干学术界应深入研究的一些专题。

开放式基金净值增长率被拉升了吗?——中国证券市场日历效应检验

本文旨在研究基金净值增长率在月末、季末、年末最后1个交易日是否被显著地拉升而表现出一定的日历效应。首先引入虚拟变量进行回归分析,然后讨论不同业绩组的日历末表现以及前后10个交易日的净值增长率走势。结果表明,实证支持基金日历末净值增长率异常增大的原假设。此外还发现,净值增长率在月末、季末前后10个交易日明显呈现一个由低点逐渐增大,然后回落的趋势。

糙米中黄曲霉毒素B_1的ATR-FTIR快速测定

拟建立基于衰减全反射-傅里叶变换红外光谱（attenuated total reflectance-Fourier transform infrared spectroscopy,ATR-FTIR）的糙米中微量黄曲霉毒素B1（aflatoxin B1,AFB1）的快速检测方法。首先将16份糙米样品经辐射灭菌后接种产毒菌株并在适宜条件下（28℃、相对湿度85%）贮藏30 d,测定其AFB1含量。其次将受AFB1污染样品磨粉后与空白糙米样品按质量比例进行精确混合,获得AFB1含量在0-890.20μg/kg内的糙米样品共计128份。ATR-FTIR建模分析结果显示,依据AFB1含量高低将样品划分为4类,临近算法判别分析模型的预测整体正确率达到83.3%。运用偏最小二乘回归分析建立的定量模型精度最优,预测相关系数、均方根误差和相对分析误差值分别为0.970、70.8μg/kg和4.0。结果表明,ATR-FTIR技术用于糙米黄曲霉毒素污染程度的快速分析与筛选具有一定可行性,但需进一步研究来提升对低AFB1含量样品的预测精度。

基于VaR的Sharpe指标在基金业绩评价中的应用

针对标准差衡量风险中的缺陷,本文考虑下方风险和收益波动的时变性,对计算Shapre值时的风险测度进行了调整。实证部分,应用传统的Sharpe比率、基于VaR的Sharpe比例和基于条件VaR的条件Sharpe值对中国证券市场上运作满3年的33只封闭式基金在2001-2003年间的业绩进行了检验,分析了基金控制风险和实现收益水平上的差异。

证券组合投资绩效评价综述

对证券组合绩效评价指标的研究内容、方法及其特点 ,相互关系作了系统的介绍 ,并对这一领域中存在的问题及最新研究方向进行综合评述和讨论。

石油市场信息翻译的技术与工具应用

本文旨在探讨石油市场信息翻译的技术与工具应用。石油市场信息的翻译在国际贸易和金融交易中起着重要的作用。然而,由于其专业性和复杂性,翻译人员在处理石油市场信息时面临许多挑战。本文将介绍常用的翻译技术和工具,并讨论它们在石油市场信息翻译中的应用。这些技术和工具包括计算机辅助翻译(CAT)工具、机器翻译(MT)系统和术语管理系统等。通过合理应用这些技术和工具,翻译人员可以提高石油市场信息翻译的效率和准确性,更好地满足市场需求。