我国市场成熟度、经理人市场对上市公司投资效率的影响探析

本文选取2005～2015年我国A股市场4647个上市公司为样本，研究企业经营环境与上市公司投资效率之间的关系。运用Richardson模型，创造性地把市场成熟度、经理人市场引入企业经营环境因素，从市场成熟度、经理人市场、政府干预三个维度进行实证检验，结果发现：市场成熟度越高、经理人市场越完善，公司投资效率就越高；相反，政府干预越多，企业投资效率越低。同时分别对京津冀、长三角、泛珠江三角洲三个地区的公司投资效率进行实证差异分析，并提出提供多样化的金融工具、统一经理人市场等相关政策建议。