金融集团与我国金融业发展模式研究

随着金融全球化、一体化进程的加快 ,金融集团化势必成为金融机构发展的一大趋势。金融集团的迅速发展涉及一国的金融体制问题 ,它对于一国的金融体系和宏观经济运行也有着深远的影响。尽管采取分业经营、分业管理的制度是我国当前经济金融发展水平的必然选择 ,但在实践中 ,我国金融分业制度面临加入WTO以及国际环境的变化等诸多的挑战 ,混业经营和并购重组将逐渐成为一种趋势。战略联盟是我国金融机构现阶段迎接中国入世挑战、走向金融集团发展战略的现实选择。

中国保险市场结构与政府监管的均衡性研究

中国保险市场结构正在经历着从强垄断向弱垄断的市场结构变迁 ,尽管这种变迁还远没有完成 ,但也需要保险监管机构随时调整管制结构 ,以避免可能出现的市场结构与政府管制的失衡———管制错位现象。虽然这种调整有时显得滞后 ,但出于利益的驱动和政府对社会福利的追求 ,中国将最终会实现保险市场结构与政府监管的匹配与均衡。

论供给学派革命与中国经济政策调整

文章认为 ,目前我国经济已出现重大转机 ,在扩大内需的财政政策有效性降低 ,结构调整成为主要任务的条件下 ,向供给方倾斜将必然成为我国经济政策的调整方向。

金融市场剧烈动荡下的政府干预行为分析——对港府“金融保卫战”与台湾当局政策护盘的案例研究

政府声誉的演进特征表现为渐进式积累和跳跃性损失。在不完全信息条件下,良好的政府声誉,将有利于公众对政府的信任,从而为政府缓解经济基本面的压力提供了宝贵的时间,有助于维持金融市场的稳定。而金融市场具有内在的不稳定性,特别是在国际金融一体化和国际资本流动急剧膨胀的背景下,新兴市场面临着巨大的金融动荡的风险,香港和台湾在金融市场的政府干预行为和模式给了我们一些重要启示。

紧密型银企关系的效率缺损分析及对融资体系构建的启示

在以银行为基础的关系融资体系下融资市场服务存在重复交易,而且资金供应商和资金使用者尤其是银行与企业或多或少存在密切关系。当资本市场不发达和存在银行业的进入限制时,公司与金融机构(银行)的紧密关系将导致从公司到金融部门的资金(租金和利益)的再分配,并削弱公司的创利能力和动力,从而影响这种融资体系的效率。我国与上述环境有着相似的特征,再加上中国融资体系本身所具有的一些制度上的弊端,使中国银企关系比日本主银行融资体系下的银企关系更为扭曲、融资效率更为低下。我们应该重新审视日本主银行体制,构建我国有效的融资体系和建立新型的银企关系。

发展中国家对国际资金需求膨胀与资本流入

90年代以来,世界经济中的一个引人注目的现象是资本向发展中国家的巨量涌流.对于众多因80年代的债务危机而被排除在国际资本市场之外的发展中国家来说,外资的大最流入无疑大大缓解了国内的资金约束,然而事情的发展并未如最佳借款的标准分析所示——利用国际资金发展经济的进程被接二连三的货币与金融危机打断:继94年墨西哥的金融危机后,一向被奉为改革样板的一些亚洲国家也发生了空前严重的金融风暴,其波及范围之广、持续时间之长、危机程度之深重足以使各国为之震动.近日巴西发生的金融动荡迅速感染到拉美及以外地区.在世界经济日益一体化的今天,国际资本流动正在对一国宏观经济的运行产生越来越举足轻重的影响,它要求我们必须重新审视发展中国家利用国际资金问题,并予以更多的关注.为此,本文试图以需求为切入点。

世界经济进入全球金融经济时代的挑战

近 2 0年来世界经济急剧发展的最大特征是经济的货币化、虚拟化和国际金融一体化导致国际金融资本急剧膨胀并成为世界经济高速扩展的主导力量。时至今日 ,世界经济已迎来了全球金融经济时代 ,与实物经济相对的金融经济和知识经济、网络经济一起 ,构成世纪之交全球经济的重要特征。全球金融经济时代的到来彻底改变了世界经济的结构和环境 ,使当今的世界经济大不同于传统的经济形式。面对全球金融经济时代的到来在理论和实践上向我们提出了严峻挑战。

世界经济进入全球金融经济时代

论文认为当今世界进入全球金融经济时代 ,而不是知识经济时代。现代金融经济是一种真正意义上的全球化、网络化、知识化和信息化的经济形态。在这一时代 ,一国经济发展需要特别关注金融系统的开放、安全与运作效率。

论日本金融导向型经济衰退

美日两国在 2 0世纪末的实力消长 ,有其深刻的政治、经济制度和政策方面的原因。而仅仅从金融角度看 ,2 0世纪 80年代初的日本实际上隐藏着一股“债权危机”的暗流 ,这虽然没有象债务危机那样急剧爆发 ,但却导致日本金融业深陷超贷和道德败坏、反向资本流动、泡沫经济和通货紧缩等多重困境之中。这使日本陷入金融导向型的经济衰退 :日元升值带来的巨大损失 ,国民财富净流失 ;泡沫经济崩溃后遗症 ,日本金融元气大伤 ;亚洲金融危机加剧和深化了日本的金融败战 ,日本将继续一蹶不振。

关于人民币汇率管理政策的思考

目前我国宏观经济运行呈现出有效需求不足导致的通货紧缩迹象。采取的扩张性财政与货币政策对这一通货紧缩态势效果不明显 ,因而应进一步考虑汇率管理方面的改革 ,尝试利用汇率管理政策的调整来促进中国经济的增长。汇率管理政策与经济增长的各种关系的实施对人民币汇率调整的各种效应及传导机制的影响更有益于目标的实现。加快人民币汇率管理体制改革 ,对人民币汇率向下进行合理幅度的调整。

中国经济发展的制约因素探析

在由计划经济向市场经济转变过程中，一些新老问题共同制约着中国经济的发展。这些因素主要有：（１）传统的产业基础和国有企业的改良式的“体内改革”，造成了社会资源的长期闲置和大量浪费；（２）严重失调的产业结构，适应不了千变万化的社会需求，无法激励企业家的创新之举；（３）金融抑制与求解的困惑，使得社会资源不能得到合理有效的流动和使用，也造成了银企之间债权债务关系的恶化；（４）不成熟的市场机制，使得国有企业制度、乡镇企业制度和集体企业制度无论在理论上还是在实践中都没有找到有效出路。

加息引发升值预期 相关行业冷暖不均

在央行宣布加息的5天后,11月2日,国家外汇管理局突然发文警告违规结汇者,称将严厉打击投机性的资本流入。 外管局表态称,我国外汇储备出现超常增长的状况,未来将继续严厉打击投机性的资本流入。 这是外管局一个月以来第二次发出类似的警告。此次表态的微妙在于,在央行突然决定加息后,有关人民币升值的猜测再次抬头。 相比加息,汇率变动对经济的影响更为复杂,各行业也会在这种变动中有迥然不同的感觉。 (本文摘编于金元证券研究所最新推出的《人民币汇率调整及相关影响的程度分析》研究报告。)

通胀背景下的投资决策

通胀时证券市场特别是个股的影响是没有规律的,完全可能同时产生相反方向的影响。因此,必须从通胀原因、程序,配合当时的经济结构和形势、政府可能采取的干预措施等方面来入手。

起步——关于中小企业板块的深层次分析

收益成本分析 设立中小企业板块是中国资本市场发展史上的一件大事。连日来,业内专家对此各抒己见。本文从设立中小企业板块的收益和成本方面进行对比分析。就本文的分析来看,设立目前性质的中小企业板块所能带来的收益是预期的、局部的和不确定的,而为此付出的代价却是全面的、长远的和基本可以肯定的。

政策的目的与市场的冷脸——对扩大券商融资渠道两项政策的分析

本周,《证券公司短期融资券管理办法》和《证券公司债券管理暂行办法》双双亮相。两条利好可谓实在。不过令人疑惑的是,政策强力做多却遭遇了市场的冷脸。 回顾政策市特征明显的中国证券市场的变迁,投资者经历了太多的暴涨暴跌,对政策的信任度和预期有所降低,投资信心的恢复仍需要一个过程;另外扩容压力和外围经济等不确定利空因素的存在一定程度上弱化了政策利好效应。

政策的地心引力——证券市场政策环境分析

宏观调控周期将延长 当前中国经济国内外环境相当严峻,宏观调控的严峻性依然没有缓解。央行再次将目光锁定在通胀压力上,使得加息预期再次提升,并重申要继续合理控制货币信贷规模;发改委有两件事值得关注,一是强调防止固定资产过快增长势头的反弹,二是上周调高油价,使得物价形势更趋严峻,同时也加大了央行加息的可能性。 1、一个重要的指标是,在7月份短短一个月内,投资已经从上半年的28.6％重新回升到31.1％的高位区间。从关键的房地产业看,1-7月土地购置面积增长6％,提高3.2个百分点,其中7月当月土地购置面积同比增长24.8％,显示地产后续投资将进一步上升。

指标背后的图景——经济形势与调控政策变化对市场的影响

宏观经济形势分析 根据国家统计局公告,市场物价继续上涨。一季度,全国居民消费价格总水平同比上涨2.8％,涨幅比去年同期上升2.3个百分点。其中,城市上涨2.1％,农村上涨4.0％。主要类别中,食品价格上涨7.1％,拉动价格总水平上涨2.4个百分点;服务项目价格上涨2％。

变动的轨迹——再议宏观经济与政策变化对市场的影响

价格趋势越来越逼近央行加息条件 央行提出了两个加息条件,一是CPI继续大幅上涨,其临界点是1年期贷款利率,二是外汇占款压力继续增大。现在离满足这一条件的时机越来越近了。 3月份的统计数据表明:在工农业领域,产品价格的全线上涨已经成为趋势,特别是占CPI核算比例最大的粮食,其需求价格弹性小,上游产品的涨价极易传递到终端产品。 由于粮食价格一季度已经上涨20.7％,加上原材料价格的猛涨和投资的居高不下,仅就CPI这一指标来讲,满足央行条件的可能性就越来越大了。 如果考虑到人民币正处在酝酿变动的关键时期。