双支柱调控框架下影子银行监管效果研究

影子银行已经成为系统性金融风险传染的主要因素,当前监管部门在货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架下加强了对影子银行的监管力度,但学术界对监管效果的模拟和评估仍然较少.本文将影子银行系统引入新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型(DSGE),以检验双支柱调控框架对影子银行的监管效果.结果表明:在不同外生冲击下,影子银行体系的存在均会加剧系统性风险累积和经济波动程度.在技术冲击下,宏观审慎政策的加入并未与货币政策产生目标冲突;而在住房需求冲击和利率冲击下,双支柱调控框架对影子银行的监管效果显著优于单独采用货币政策.这表明,健全双支柱调控框架需要在影子银行未来发展中体现包容审慎,做到在促发展中防风险,切实维护宏观经济稳定和国家金融安全.