基于MRS-SJC-Copula模型对A股与港股的动态联动性研究

由于经济增长周期变化,导致不同股票市场存在高低状态转换的现象,在研究不同股票市场之间联动性的研究时,需要考虑股票波动均值和方差两种结构变化.基于具有马尔可夫状态转换的动态SJC-Copula,结合修正ICSS算法对我国内地股票市场和香港股票市场之间的联动性进行方差结构突变点的检验.实证结果表明:国内和香港股票市场之间存在非线性非对称的时变相依性,并持续存在高低两种不同状态的概率转换.股票指数由于动态联动受到负面消息的下跌幅度大于正面消息的变化幅度,且上下尾部均受上期信息的持续影响."沪港通"、"深港通"、中美贸易战等因素使得其上下尾部发生结构突变,内地与香港股票市场的联动性增大和市场波动幅度趋强.

基于DAG-SEM模型的中美股票市场间信息溢出研究

以中美贸易战为背景,研究美国股票市场、中国A股市场与香港股票市场的动态溢出效应。运用DAG-SEM模型和信息指数模型的静态和动态分析法测度市场间波动率信息溢出的方向、强度以及动态变化过程。研究发现:在贸易战期间,美股、港股和A股之间的溢出强度均增加。中国内地股市与美国股市呈双向信息溢出,标普500指数与沪深300指数的“方向交替”多于道琼斯与沪深300指数。特别地,贸易战白热化阶段,即2018下半年至2019上半年,中国内地股市对香港股市的信息溢出强于美国股市,成为港股信息溢出的主要传导者。

基于主成分分析的中国股市复合情绪指数的构建

从投资者情绪源指标监控体系中筛选出申万微利股指数、申万高市盈率指数、申万高市净率指数、新财富最佳分析师指数、每周基金账户开户数、每周IPO(initial public offering)数量6个指标,同时控制经济基本面因素的影响,应用主成分分析法构建中国股市的复合情绪指数。合理性检验、稳健性检验和预测能力检验的结果表明,该复合情绪指数能够较为准确地表征中国股市投资者情绪。

浅谈绿色施工技术在建筑工程施工中的应用

近年来,我国建筑业得到迅猛发展。在可持续发展战略的推动下,人们的环保意识不断增强,绿色环保观念在建筑工程中的地位日趋重要。基于此,下文将对建筑工程施工绿色施工技术的应用展开详细地分析,希望能够促进我国建筑事业的进一步发展。

电商参与下的供应链金融融资模式选择研究

为了更好的研究电商参与对供应链金融融资模式的影响,通过分析电商贷款、银行贷款、统一授信三种电商参与下的供应链金融融资流程,建立了商业银行与电商平台在电商贷款、银行贷款、统一授信三种模式下的收益函数。并通过对比分析三种模式下的贷款总收益、商业银行收益和电商平台收益情况,探讨了商业银行和电商平台以自身收益最大化作为目标的决策。最后,通过数值分析验证了电商平台资金机会成本、商业银行资金无风险收益率、零售商订货量等因素的变化对贷款总收益、商业银行收益、电商平台收益的影响情况。研究结果表明:贷款总收益随订购产品数量、产品批发价格的增大而增大,随努力成本、单位库存成本的增大而减小;商业银行收益随无风险收益率的增大而增大,随激励系数的增大而减小;当电商平台资金的机会成本小于商业银行资金的无风险收益率且电商平台的资金足够时,电商平台更倾向于选择电商贷款模式;否则,电商平台更倾向于选择统一授信模式。