“一带一路”倡议对跨国并购绩效的影响研究——基于国家顶层战略的一项准自然实验检验

国家顶层战略如何影响微观企业跨国并购的财务和创新绩效?虽然这一问题的研究既有理论价值又有实践意义,但长期以来,人们对这一问题研究甚少.本研究以“一带一路”倡议这一国家顶层战略的提出来构建准自然实验,运用双重差分模型来检验该倡议对我国上市公司跨国并购财务和创新绩效的影响.结果表明:在倡议提出后,相比于在非“一带一路”沿线国家的并购,我国上市公司在“一带一路”沿线国家开展并购可以更大幅度地提升并购后公司的股票市场表现、创新产出和生产效率.进一步研究“一带一路”倡议的影响机制还发现,“一带一路”倡议主要通过提升我国与“一带一路”沿线国家的政治互信与文化交流、优化东道国投资环境、出台投资优惠政策等途径来降低跨国并购中的信息沟通成本和政策不确定性,从而提升跨国并购的财务和创新绩效.本研究不仅从国家顶层战略这一崭新的视角深化和拓展了跨国并购领域的研究,而且为政府进一步推动“一带一路”建设提供了科学决策的理论依据.

某高速公路桥梁火灾事故的数值模拟研究

首先介绍了火灾事故基本情况,然后利用数值模拟技术对整个火灾过程进行了数值重构。计算结果分析发现数值模拟结果基本符合现场勘查情况。环境风对现场的温度场和烟气流动影响明显。燃料的流淌火特性导致火灾蔓延至桥梁支座底部,造成较为严重的混凝土爆裂现象,对桥梁的力学损伤比较严重,尤其是损伤部位在支撑点处。而桥面火灾虽然造成大面积的爆裂,但是爆裂深度较浅,并且上部为混凝土覆盖层非桥梁本身,危害较小。建议桥梁修复时换掉支座底部爆裂严重的片梁,同时对桥面爆裂部分进行常规混凝土修复。本文的研究对桥梁火灾后的检测和修复具有一定指导意义。

现代服务业成为经济增长新趋势的探讨

与传统的服务行业相比,现代的服务行业更加契合当下人们的生活环境以及消费理念,其以广阔的发展空间以及高强度的行业吸附性,使得现代服务行业日益成为了我国经济增长的重要支撑点。然而从我国当前社会背景下的服务行业来看,现代服务行业在我国的发展状况仍然具有很大的提升空间,现代服务业对我国社会经济的推动作用还有真正的发挥作用,并且社会各界认识对现代服务业的发展趋势仍处于一个探索阶段,因此,本文通过对现代服务业对我国当下经济发展的重要性入手,探究现代服务业在我国未来市场中的发展趋势,对强化我国社会各界对现代服务意识,推动社会经济进一步发展都具有重要意义。

浅析成本模式投资性房地产的确认和计量

本文主要讨论成本模式的企业投资性房地产有关的确认和计量。具体包含：成本模式下投资性房地产的初始确认计量，成本模式投资性房地产的后续计量，成本模式投资性房地产的转换为自用房地产，成本模式投资性房地产的处置。

我国股票市场“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究

Jegadeesh和Titman(1993)的研究发现惯性策略可以获得显著的超常收益,这表明股票价格在较短期内存在继续朝同一方向变化的趋势,即存在“惯性现象”。对于这一现象,有效市场理论无法给出合理的解释。本文对1997—2002年我国上海股市342家上市公司发行的A股进行“价格惯性策略”和“盈余惯性策略”的实证研究,结果表明:样本股票价格同样也存在短期的惯性现象,因为采用价格惯性策略,即买入前6个月高收益率的股票组合而卖出前6个月低收益率的股票组合,在组合形成后一年内可获得显著的差额收益;采用盈余惯性策略,即买入意外盈利的股票组合而卖出意外亏损的股票组合,在组合形成后半年内可获得显著的差额收益。这些发现验证了行为金融学提出的“反应不足模式”,这可能是因为投资者存在“保守性心理偏差”而对与价格变化和盈余变化相关的“公开信息”反应不足,或是因为与价格变化和盈余变化相关的“私有信息”在投资者中“扩散缓慢”导致反应不足。

上市公司专利对公司价值的影响--基于知识产权保护视角

股票市场必须具备为上市公司专利产出提供有效定价的功能才能激励上市公司进行技术创新。本文基于手工收集的1990-2008年我国上市公司的三类专利拥有量数据,对我国股票市场的专利定价功能展开实证研究。研究发现,上市公司专利每增加一项,公司市值将增加223万元,其中发明专利、实用新型专利、外观专利每增加一项,市值分别增加309万元、260万元和159万元。进一步研究还发现,高科技公司专利产出所带来的市值增加幅度是传统行业公司的四倍;知识产权保护水平越高的地区,专利产出对市值的影响越大。这些结果表明,我国股市具备专利定价功能,政府实施知识产权保护战略是强化这一功能的重要保障。

投资者IPO信息获取与权益保护——基于成熟投资者问卷调查的研究

在IPO市场改革不断推进的背景下,从微观层面看,投资者事前信息获取和事后权益维护的行为如何选择?基于成熟度较高的投资者进行的问卷及辅助访谈调研结果的分析发现,异质投资者的信息获取与利用行为存在差异;投资者对招股说明书等"一手"信息的关注不足;个人对媒体等"二手"信息过于依赖,而机构则更多地通过实地调研获取更多信息。在遭遇信息欺诈时,仅约1/3的投资者有意愿寻求司法救济,个人明显更少,原因是成本高、举证难。投资者事前阅读招股书的程度与事后寻求司法救济的程度正相关;招股书阅读与实地调研的交互项对寻求司法救济的影响不显著。与不了解行政诉求渠道的投资者相比,了解者选择"不寻求司法救济"的概率更低。由问卷分析得到的结论有利于为投资者知情权、求偿权的制度完善及注册制改革提供依据。

中国企业跨国并购成败影响因素实证研究——基于政治和文化视角

近年来,中国企业海外投资并购增长趋势强劲,跨国并购已成为中国企业寻求新一轮发展的重要途径。但在全球跨境并购中,中国企业跨国并购失败率却远高于欧美企业。鉴于此,本文考察了1997-2010年中国企业跨国并购的成功率,并从政治和文化视角分析其影响因素。结果发现,涉及政治敏感性行业的并购成功可能性较低;中国同东道国外交关系越密切、东道国国民的诚信程度越高、中国与东道国的历史交战次数越少,并购交易完成的可能性越高。

树冠火对输油站热辐射影响的数值模拟研究

树冠火是森林火灾的一种,在森林的树冠层燃烧和蔓延,主要由地表火在强风作用下引起。树冠火很少发生,约占森林火灾的5%,但其燃烧温度高、热释放速率大、蔓延速度快,对周围物体的破坏性极大。处在森林地区的输油站面临着树冠火带来的潜在风险。火灾产生的热辐射极有可能导致输油站内人员伤亡,设备遭到破坏。通过确定树冠火热释放速率、火灾发生位置及环境参数来设计火灾场景,采用火灾动力学场模拟软件FDS,模拟分析树冠火对输油站的热辐射影响。结果表明,由于无法采用地面扑救,防火隔离带是应对树冠火威胁的有效措施;当防火隔离带达到一定间距时,有风条件下与无风条件相比目标物体不会接收到更多的热辐射;防火隔离带设置为坡面形式,可以增加其表面积,从而吸收更多的热辐射。

水喷淋对仓库火蔓延及烟气输运影响的数值模拟

以某仓库作为工程背景,采用多维数值模拟研究水喷淋对火灾火蔓延及烟气输运的作用和影响。分别对该仓库在无水喷淋、水喷淋及时启动以及水喷淋延时动作的三种情况进行了较为详细的计算。模拟结果表明,无水喷雾时,该仓库的火蔓延速度逐步加快,热烟气层从顶棚附近逐步下降到地面附近;水喷雾及时启动时,火蔓延被有效抑制,热烟气层仅停留在顶棚附近;水喷淋延时动作时,火已经蔓延到较大区域,货物处于高温区,热烟气层下降到地面附近,虽然火被水喷淋系统扑灭,但货物已受到高温和烟气的危害。模拟结果为同类型仓库设计水喷淋系统的必要性提供了科学依据,同时也论证了确保水喷淋系统完整好用的重要性。

现代服务业发展实现城区经济快速发展

随着我国社会主义建设进入初级阶段,市场经济高速增长,中国经济正发生着一场巨大的变革。在新的"十三五"时期,提出了将工业主导型经济转向服务业主导型经济,由传统产业主导型经济转向创新主导型经济,由投资主导型经济转向消费主导型经济的要求。服务业已经成为我国增长最迅速的产业。伴随中国城市化水平的持续提高,城区经济日益成为国民经济发展的重点,现代服务业的发展促进城区经济繁荣。本文以现代服务业的发展为研究对象,重点分析现代服务业发展如何促进城区经济的发展。

“营改增”背景下我国税法有效实施策略

随着我国经济的日趋繁荣和经济全球化的日趋深入,我国广大中小型企业获得了广阔的利润提升空间,对国家经济总体实力的壮大发挥了促进作用。国家为了完善改革经济结构,于增值税和营业税并驾齐驱的背景下,出台了"营改增"的政策。在税法原则性方面,"营改增"存在突出的公德性和税收政策性。对于当前"营改增"背景下我国税法实施存在的税收立法滞后性突出、优惠形式过于单一以及优惠执行存在显著缺陷等问题,本文提出必须对税收立法的原则进行明确,实现税收优惠形式的多元化,并且营造出和谐的纳税氛围。

我国股权分置改革市场反应的实证研究

本文对我国1218家股权分置改革公司在股改期间股票的市场反应及其影响因素进行实证研究。研究表明:(1)股改公司的股票存在显著为正的累计超常收益,并且市场对股改公司的股票存在明显的提前反应;(2)股改公司股票的市场表现总体上呈现明显的"过度反应—修正"模式;(3)流通股东所获得的对价比率高、流通股东对股改方案支持度高的公司,股票的市场表现较好;(4)股改前的公司治理水平和流通股价/账面价值对股票的市场表现没有影响;(5)实证结果显示,投资者仅仅将股权分置改革视为一个短期的题材,而对其能给中国股市带来多大的长期效应缺乏信心。

基于CFD方法的室内步行街排烟方案分析

为分析室内步行街排烟方案的排烟效果,文章采用CFD方法对3、8 MW火灾功率下的16个排烟工况进行数值模拟,结果表明:在相同条件下,中庭顶部采用机械排烟方式比自然排烟方式排烟效果更好;在中庭回廊设置排烟有助于将商铺火灾溢出的烟气及时排除;中庭采用机械排烟方式时,中庭顶部排烟口布置方式对排烟效果影响不大,而采用自然排烟方式时,中庭顶部排烟口按天窗方式布置比按高侧窗方式布置排烟效果更好。

“惯性策略”的理论与实证研究综述

Jegadeesh和Titm an(1993)发现惯性策略(mom entum strategy)即买入近期股价上涨的股票,卖出近期股价下跌的股票,这种利用历史信息的投资策略可以获得显著的超常收益。本文首先刻画了惯性策略的发展演变过程,然后评述了行为金融和有效市场学派在学术论战中所提出的立场观点、理论模型和实证证据,最后笔者回顾了国内在这一研究领域的最新进展。

耦合数值模拟技术的火灾后混凝土桥梁安全评估方法

文章提出了基于数值模拟技术的火灾后混凝土桥梁安全评估方法,该方法利用先进的数值模拟手段,重点改进评估过程中温度场和桥梁整体力学特性的计算分析。通过详细的火灾调查和火灾模拟软件实现火灾过程的准确重构,提取火场温度并结合ANSYS热力耦合分析,对火灾后桥梁的整体力学特性进行定量分析。通过对火灾后混凝土桥梁安全评估,能够给出更加合理、经济的桥梁损伤修复方案。

矿井综采作业面毒害气体积聚现象的数值模拟研究

本文研究矿井综采作业面附近毒害气体的积聚过程和分布规律。由"U"型通风作业面实际情况出发,提出作业面几何模型和气体流动的动力学控制方程,运用数值分析方法跟踪以CH_4和CO为代表的毒害气体在正常通风作业面的积累和分布情况。计算结果证实,作业面煤层和采空回填区释放出的CH_4和CO因局部涡流作用在回风巷隅角积聚,气体浓度经历升高而后逐渐稳定的过程;设备附近的毒害气体积聚过程与回风巷隅角类似,但积聚速度较快。迎风面附近CH_4和CO气体浓度相对较低;受上浮效应影响,背风面的毒害气体浓度积聚过程主要发生在背风面中上部。在常规通风条件下,局部CH_4浓度已超出安全规程允许的最高值,CO浓度亦达到危害人体健康的水平。本项工作获得的认识为作业面附近毒害气体监测和控制提供指导。

水下相位式激光测距定标方法

基于相位式激光测距的工作原理,提出了将相位式激光测距仪用于水下测距的思路,从原理上分析了水下相位式激光测距的可行性。通过水下距离测量实验,对水下相位式激光测距可行性进行了验证,完成了水下相位式激光测距仪的测距定标算法,并探究了水体浊度对相位式激光测距动态范围和测距精度的影响。实验结果表明,经过定标校正后的水下相位式激光测距仪在水下3.5 m范围内测距误差平均值不超过3 mm,测距范围与水体浊度间存在指数衰减关系。该水下相位式激光测距仪为水下距离的探测提供了一种新方法,可实现水下目标近距离的精确测距。

基于图像的水下三点激光测距方法研究

基于光学成像原理和激光三角测距法,提出将三个点激光器与水下相机结合、根据水下光学图像对水下目标物距离进行测量的思路。建立了激光束与目标物垂直、与目标物之间存在旋转角、存在俯仰角三种情况下的三点激光测距理论模型,推导了目标物距离与水下激光光斑图像之间的数学关系,在此基础上得到了三种情况下的三点激光测距公式。研制了系统样机,并通过空气中和水下的距离测量实验,测试了测距模型和定标算法的误差。实验结果显示,在8.4 m范围内,使用统一测距公式对距离进行测量时,测距误差最大值约为35 cm,平均测量误差小于15 cm。研究成果可望用于水下目标较近距离的精确测距。

基于LCTF的水下光谱成像系统研制

水下光谱成像技术在水下目标物识别、海洋生态监测等领域有着重要作用。基于实际工程使用环境设计了基于液晶可调谐滤光片(LCTF)的水下光谱成像系统。该系统通过采用LCTF作为滤光结构以获得水下目标物的光谱信息。水下光谱成像系统在宽光谱LED光源的照明下,进行水池实验获得了目标物在波长400~700 nm之间的31个通道光谱图像。对水下具有相似颜色的不同物体的光谱信息进行了讨论和分析,结果表明:该系统有助于水下目标物识别和分类。在海试中对珊瑚进行了原位观测,成功获取了珊瑚礁的水下光谱图像。该系统有望应用于海洋遥感、海洋生态环境监测等领域。