中国上市公司现金持有水平影响因素分析

本文的目的是研究影响我国上市公司现金持有水平的因素。本研究选取上海证券交易所和深圳证券交易所的299家上市公司,研究2009年至2018年的10年财务数据。同时,加入GDP和金融危机作为控制变量,研究现金持有量的影响因素。回归结果表明,现金流量与现金持有量之间存在显著的正相关关系,宏观经济GDP与现金持有量之间存在显著的负相关关系,公司规模的相关关系不显著。而从行业的回归结果来看,房地产业的现金持有量受银行贷款和GDP的影响最大,金融杠杆对制造业和服务业的现金持有量影响显著。从金融危机的角度来看,金融危机前后现金流量与现金持有量之间存在显著的正相关关系。在金融危机前后,公司规模、公司年龄、GDP与现金持有水平之间并不存在显著的相关性。