中国经济政策不确定性与人民币“货币锚”地位:基于MS-VAR模型的实证研究

近年来,中国所面临的内外部环境不确定性显著增加,这给人民币国际化带来了新机遇与新挑战。文章在厘清中国经济政策不确定性影响人民币“货币锚”地位的贸易和金融渠道之基础上,通过构建MS-VAR模型,实证检验了经济政策不确定性在不同区制下对人民币“货币锚”地位的非线性影响。研究发现,经济政策不确定性对人民币“货币锚”地位的影响显著,且存在时变区制差异。时变差异方面,经济政策不确定性正冲击在前期会强化人民币“货币锚”地位,但在后期会抑制人民币“货币锚”地位。区制差异方面,在高波动区制时期,政策不确定性冲击对人民币“货币锚”地位的抑制效果持续时间更长,影响程度更深;原因在于,高波动区制下的人民币汇率波动幅度更大,他国贸易条件恶化程度更严重。异质性分析证实了国际贸易结构的调节作用:在与中国双边贸易依赖度较高的地区,政策不确定性冲击在后期会强化人民币“货币锚”地位;而在与中国贸易联系较低的地区,冲击效果则相反,表现为在后期减弱人民币“货币锚”地位。

酒瓶收藏也“醉”人

喝完酒后剩下的空瓶子在别人眼里可能只是垃圾,但是对于家住西城的钟涛来说是值得珍藏的"宝贝"。从1988年至今,钟涛已收藏了3000多个形状各异、造型古怪的酒瓶,为了保存这些"宝贝",钟涛在家里专门腾出一间房子作为酒瓶"博物馆"。并给自己的"博物馆"起名"博瓶居"。走进钟涛的家,镶嵌在四面墙壁的架子上摆满了形状各异的酒瓶,有人物的,