外群歧视与农民工城市创业

从全国流动人口动态监测调查数据来实证分析农民工遭受的外群歧视与其城市创业行为的关系,可以发现:外群歧视明显抑制了农民工的城市创业行为。形成这一影响的机制是外群歧视减少了农民工的社会资本和人力资本积累,降低了对他们的社会尊重程度,进而抑制了其城市创业行为。外群歧视对雇主和自营劳动者这两类创业活动都有明显的抑制作用,但对前者的抑制作用更大。另外,新生代、跨省流动、东部地区农民工的城市创业行为受到外群歧视的抑制作用要更大一些。农民工大量流入的城市应该积极采取各种措施,努力减少对农民工的外群歧视,并创造公平的市场环境,以激发农民工城市创业的活力。

股市传闻、社会互动与个人投资者交易决策

借助对中国股市个人投资者进行的传闻问卷调查数据,采用中介模型,分析股市传闻通过社会互动对个人投资者交易决策的影响机制。结果发现,股市传闻会直接影响个人投资者的交易决策,也会通过社会互动中的内生互动和情景互动对个人投资者交易决策产生间接影响;虽然直接效应大于总的间接效应,但并不存在明显差异;情景互动比内生互动的中介效应明显要大。本研究深化了对传闻与投资者交易决策关系的理解,建议在治理股市传闻时应考虑减少传闻引起的社会互动。

个人投资者的行为金融学分析

行为金融是当前金融经济学的研究热点。它注重研究投资者的实际决策行为,解释金融市场上的各种现象。个人投资者行为分析是行为金融研究的重要组成部分。行为金融较为成功地解释了个人投资者的判断与决策、投资组合、策略与交易以及退休储蓄等方面的行为。

证券市场异常现象及其理论解释

法玛提出的有效市场假说的支持者认为证券市场的异常现象由风险因素引起 ,行为金融理论研究者从投资者心理入手 ,研究投资决策行为 ,有效地解释了证券市场异常现象。这篇文章既评价了有效市场假说 。

反倾销中因果关系的确定

倾销和损害之间存在因果关系是实施反倾销的一个基本条件。本文就反倾销中确定因果关系的标准和方法进行了详细探讨。在确定因果关系时,有“主要原因”和“原因之一”两类标准,但只有前者才符合WTO的基本精神。为保证倾销和损害之间因果关系的真实性,应审查肯定性和否定性两个方面的证据。

我国资产管理公司面临的问题与解决思路

资产管理公司的经营目标是实现不良资产价值回收最大化 ,改善国有商业银行资产负债状况和支持国有企业改革。国内四大资产管理公司已经具备将近五年的运作经验。在借助国际招标处置资产、企业债权与股权重组、资产证券化以及企业股票承销等领域进行了积极的探索 ,取得了令人瞩目的成果 ,积累了许多成功经验 ,逐渐形成了稳定的风格和操作模式。但五年来 ,四大资产管理公司不良资产处置实践也遇到了许多问题。本文从有关现实问题出发 ,借鉴不良资产处置的国际经验 ,探讨新形势下资产管理公司运作机理和规律 ,并提出现实选择和解决思路 ,为资产管理公司制度创新提供理论依据。

证券市场异常现象及其理论解释

证券市场异常现象 ,是指风险调整后证券收益率超过预期收益率的现象。有效市场假说支持者认为 ,证券市场异常现象由风险因素引起 ,是证券价格变化的偶然偏离。行为金融理论研究者放松了有效市场假说理性人的假定 ,从投资者心理活动入手 ,研究投资决策行为 ,有效地解释了证券市场异常现象。本文梳理。

突破传统——2002年诺奖得主丹尼尔·卡内曼思想介评

卡内曼的主要贡献在于对人类在不确定性条件下的判断与决策行为的研究。一方面,他与特韦尔斯凯证明了人类的实际决策是如何系统性地偏离主流经济理论的逻辑预测的,有助于后来学者建立相关模型。另一方面,他们提出的期望理论对观察到的行为提供了合理的解释,构成了这个领域许多应用经验工作的基础,使行为经济学、行为金融学的规范研究成为可能。

IPO上市首日收益率的星期效应——来自深圳中小企业板的证据

本文借助非参数检验和稳健回归的方法,研究了深圳中小企业板IPO上市首日收益率的星期效应。结果表明:在整个样本期存在星期效应,即星期四的IPO平均上市首日收益率显著高于其他交易日,并且星期四IPO的数量最少;这种效应不能用风险来解释;在控制IPO抑价因素后仍然存在;这种效应在不同时期存在差异,这可能与IPO的数量有关。

上市公司规模效应、节日效应与投资者交易时机

利用1996-2010年沪深A股按流通市值分组数据，实证研究了公司规模与节日效应的关系。结果表明：仅大规模组存在节前效应。任何一个规模组都存在节后效应；所有规模组的节前或节后收益率不存在显著差异，但最大和最小规模组的收益率差异存在节前效应，而非节后效应；星期效应、月度更替效应和风险不能完全解释节日效应。这说明规模因素仅能为节前效应提供一定的解释。

职业声望与股票市场参与——基于CFPS数据的实证分析

国内外股票市场都存在“有限参与之谜”,在以往解释股票市场有限参与的研究中很少关注职业声望的作用。本文借助中国家庭追踪调查的数据,采用Probit模型,实证分析了户主的职业声望对股票市场参与的影响及其机制。结果表明,户主的职业声望越高,其参与股票市场的概率越大,这一结果在考虑内生性、替换核心变量、删除极端值等之后仍是稳健的。进一步机制分析发现户主的职业声望会通过认知能力和风险偏好影响股票市场参与。因此,采取措施增加职业的向上流动有助于促进我国居民参与股票市场。

身份认同与流动人口劳动时间

文章利用原国家卫生和计划生育委员会2014年流动人口动态监测数据,采用倾向值匹配法,实证分析了身份认同对流动人口劳动时间的影响及其机制。结果显示:流动人口对流入地人身份的认同能显著减少其劳动时间,并且这种身份认同会促使他们参与当地社区活动,参加社会保险,进而减少劳动时间。进一步分析表明:身份认同的劳动时间效应对于新生代、农业户籍、跨省流动和流入东部城市的流动人口更加显著。政府应积极促进流动人口的社会融合,实现其对流入地人身份的认同,同时要进一步规范劳动力市场,完善社会保险制度,鼓励他们积极参与流入地社区活动,最大限度发挥身份认同在减少劳动时间中的作用,缓解流动人口过度劳动的状况。

试析市场传闻可信程度的影响因素

市场传闻的可信程度是影响传闻传递的一个重要因素。要减少传闻传递,就有必要分析影响市场传闻可信程度的因素。考虑到传闻信息在特定背景下从传递者到接收者的传递过程,影响市场传闻可信程度的因素,可从传递者、传闻的特征、接收者和传递背景等角度加以分析。

不确定条件下判断与决策的新框架——2002年诺奖得主丹尼尔·卡内曼思想介评

行为经济学家丹尼尔·卡内曼获得了 2 0 0 2年诺贝尔经济学奖。我国学者对卡内曼教授及其思想较为陌生。本文从不确定情况下的判断和决策两个方面介评了卡内曼教授的思想。

身份认同对农民工住房消费的影响

以原国家卫计委2014年流动人口动态监测数据为样本,采用倾向值匹配法,实证分析了身份认同对农民工住房消费的影响以及社会保障在两者关系中的调节作用。研究发现,身份认同显著增加农民工住房消费;相对于没有社会保障的农民工来说,拥有社会保障的农民工身份认同引起的住房消费增加更多;随着住房消费分位数的增加,身份认同对农民工住房消费的影响程度呈现先上升后下降的“倒U型”特征。政府应大力推进户籍制度改革,完善社会保障制度,解除农民工身份转换的制度约束,营造良好的社会融合氛围,并考虑到在不同住房消费水平上身份认同效应的差异性,最大限度发挥身份认同在改善农民工居住质量中的作用。

从博弈论角度看知识产权保护与风险投资

拥有知识产权的企业在创业过程中遇到的最大障碍是缺乏资金。由于高科技企业特殊的资本构成,风险投资公司为其投资,不仅要看其是否有良好的盈利前景,还要看其知识产权保护力度。知识产权保护状况直接关系到风险投资公司未来利润的空间和安全,因而知识产权保护是拥有知识产权的企业吸引风险投资的重要措施之一,可使风险投资公司提高投资回报预期,能促使其投资。

行为金融:走近现实的理论

2月25日,诺贝尔经济获得者,美国耶鲁大学教授罗伯特·希勒教授罗伯特到中国访问。与中国学术界精英激情对话,畅谈金融性繁荣。行为金融学在我国学术界掀起了一股热潮,然而行为金融究竟为何物?仍然鲜为人知,研究与应用更是无从谈起。 希勒在《非理性繁荣》中指出,媒体的持续报道能够积极影响公众的注意力和思考方式。周战强博士是我国较早时行为金融学进行研究的学者,本刊特请他撰稿进行阐释。

中国个人投资者交易行为偏差及其防范

从行为金融的角度看,个人投资者的交易行为常常出现一些偏差,导致他们的投资业绩下降。这些偏差在很大程度上是投资者内在心理因素作用的结果,往往难以完全避免。个人投资者必须采取相应措施,努力防范和减少这些偏差,改善他们的交易行为。

传闻求证信息对股价的影响:基于《股市动态分析周刊》相关栏目的分析

利用《股市动态分析周刊》杂志传闻求证专栏刊登的传闻求证信息,使用事件研究法,实证分析股价对传闻求证信息的反应。结果表明,传闻求证信息公布前后的股价变动在大多数情况下表现出"前涨后调"的模式,即公布前股价会明显上升,公布后股价会下调,但下调幅度相对较小;既未证实又未证否传闻的求证信息、关于盈利能力和再融资传闻的求证信息公布后股价反应过度,说明股价对传闻求证信息的反应缺乏效率。

建立适应WTO要求的外商投资用地制度

目前我国没有一部管理外商用地的专门法规内外资企业土地租、税、费体系不合理,现有城镇土地使用税只对使用城镇和工矿用地的内资企业征收,对外资企业、城镇以外的乡镇企业不征收;三资企业和外籍个人使用的土地不征收地产税对内外资企业要一样对待,既不实行次国民待遇,也不实行超国民待遇中方企业与外方交易前,或通过一次性全体转制,或低成本甚至零成本转制。