担保债券违约相关系数求解模式及增信有效性

在《关于有效防范企业债担保风险的意见》(银监发〔2007〕75号)出台后,债券担保主体呈现多样化,担保债券发行人和担保人违约相关系数的求解成为债券信用评级的一大难题。本文给出了担保债券违约相关系数的求解模式,并探讨担保提高发行人债信等级的有效性。

市场本质否定阶段的财政政策分析

随着市场经济向纵深发展，政府对经济资源配置和经济利益分配宏观控制作用相应减少，市场对资源配置、利益分配及经济增长的约束作用日益增大—呈现小政府、大市场的发展趋势。但是，当市场竞争过度，市场自由、公平、竞争和效率的本质又被其自身发展所异化，从而产生经营...

我国地方政府投融资平台资金来源及偿债能力研究

地方投融资平台对地方经济发展有着重要意义,在推动城市化建设进程中发挥了重要的作用。但随着地方融资的快速扩张,其庞大的债务规模和潜在的风险隐患也越来越受到社会的广泛关注。本文通过对地方政府投融资平台各个级别的主要资金来源、债务偿还能力及其对政府财政状况的影响进行实证分析,对我国地方政府投融资平台的发展状况进行全面评估。

房地产税不应加重居民负担——中外房地产税制比较

房地产税关系到每一个地方政府．每一个企业．每一个居民，因此，在制度设计上一定要适合国情。

写字楼：资本的避风港？

相比宏观调控下寒气袭人的住宅市场，写字楼市场一片繁荣景象。2005年第一季度，北京、上海、广州、深圳等地写字楼市场供需两旺，在供应放量的情况下，投资、租赁市场空前活跃。上海甲级和超甲级写字楼空置率由去年底的7．2％下滑至目前的6．7％，为10年最低点。目前，上海甲级写字楼市场净回报率平均为6．9％，比香港、新加坡高出很多。深圳地区2004年写字楼销售面积为27．54万平方米，比2003年增长40．94％。广州市场目前的空置率大概是11％，2006年有望进一步下降。

个人房贷：信用风险将会引爆？

一些地方房地产市场的风险，相比2000—2001年的股市风险，已有过之而无不及，潜藏的信用风险日益显现。

中国MALL：时机正在成熟

我国沿海发达城市已逐步形成一个庞大的中产阶层，其消费需求随着收入水平的提高开始不仅追求购物的方便性．多样性及个人品位需求，而且更注重整体购买过程的愉悦。

如何做好Mall的市场分析

需要做明确的市场调查与分析，根据所在交易区域选择适当的细分市场。

“认筹”叫停，实属无奈

深圳市规划和国土房产管理局3月30日宣布：自4月1日起，深圳楼市新建楼盘未取得商品房预售许可证的，将不得进行认筹；已经认筹但尚未解筹的楼盘，要在10日内退还认筹诚意金、VIP卡费用等。

透过万科看顺驰

比较这两家企业的发展轨迹，我们可以得到一些在销售额之外，对企业和谐发展大有裨益的警示。

基于KMV模型对我国上市保险公司的信用风险度量

目前,我国对保险公司的监管主要是静态监管,不能完全满足未来经济发展对保险业监管提出的挑战。为此,本文在介绍了KMV模型后,利用KMV模型对我国已上市的保险公司的风险进行了度量,旨在探讨在未来时机成熟时保险监管中引入KMV模型,利用KMV模型良好的风险预测能力,加强和改善保险监管的可能性。

美国次贷危机对债券保险公司的影响及对我国的启示

本文从影响机理和影响程度方面分析了美国次贷危机对债券保险公司的影响,探讨了在我国建立债券保险公司的必要性和可行性,并提出了加强监管、重视信用风险和自身风险防范、进一步规范信用评级机构的政策性建议。

地方政府投融资平台的产生背景及原因

在地方政府主导型的发展模式下,城市基础设施建设滞后催生出大量的财政资金需求;"窄"而不"硬"的地方政府预算制度和地方国有企业的存在为融资平台的建立提供了可能;银行部门"沉积货币"的存在使资金需求能得到充分的供给,次贷危机下经济环境的恶化促使中央政府对这种投融资模式"放行";在经济回暖后基于财政金融风险的考虑,地方投融资平台规范化的进程将开启。

地方政府投融资平台融资渠道及资金来源分析

分析、评价了公用基础设施建设融资、政策性产业扶持基金融资和农业产业投资公司融资三种地方政府融资平台模式及其各自的优势;以山东和天津为例分析了地方政府投融资平台的资金来源;借鉴国外政府投融资的资金来源,分析了我国在融资模式及资金来源方面存在的问题并提出政策建议。

地方投融资平台的风险防范研究

地方投融资平台在推动城市化建设进程中发挥了重要作用,但其面临的风险也同样威胁着我国金融机构的健康发展,甚至对整个宏观经济的平稳发展带来影响。本文研究中国地方投融资平台的发展现状及其面临的风险,分析影响地方投融资平台的风险因素,据此提出相应对策。

保险公司债券投资信用级别限制对债券市场流动性的影响

2005年12月,保监会发布《保险机构投资者债券投资管理暂行办法》,对符合保险公司购买条件的债券信用级别作出严格限制。保险公司的债券投资对象仅限于指定的信用级别债券上,不同信用级别的债券可能因为保险公司能否参与投资导致市场流动性水平出现较大的差别。本文通过分析52只发行额度为10亿元的短期融资券市场流动性水平,认为保险公司的参与对提高债券流动性水平有一定的正面影响。

国内保险公司信用评级大事记

2005年7月21日,上海保监局与有关保险公司及专业保险中介机构就“保险中介机构信用评级方案”进行讨论,初步明确了保险中介机构信用评级的基本思路。 2005年7月16日,中国保监会主席吴定富在中国社科院举行的“寿险公司内含价值国际研讨会”上说,《人身保险内含价值报告编制指引》草稿已完成,计划在年内正式出台并实施。 2005年6月23日,标准普尔发布《中国保险业信用前瞻(2005—2006)》,首次对中国10 家主要保险公司逐一测评。该报告所使用的评价依据是营运表现、投资回报率和资本充足率几个指标。该报告指出,与两年前对中国保险业进行评估时比较,中国保险业当前的财务状况和市场风险的一些不明朗因素有所改善,但处于起步阶段的中国保险业仍需要提升营运管理的质量。

美国保险公司信用评级运行机制介绍

保险公司信用评级是指独立的社会信用评级机构,采用一定的评级方法,对保险公司财务能力和经营稳定能力的评价,并用一定的符号予以表示,一般分为财务能力评级(financial strength rating)和债务评级(debt rating)两类。前者重点衡量的是保险人履行对保单持有人保险责任的能力；后者重点衡量的是保险人对于某个特定债务的信誉度。保险公司评级的影响因素主要包括行业风险、商业评论、管理和公司策略、经营业绩、投资、资产负债管理和流动性、资本化、准备金以及融资灵活性和再保险等方面。