多个大股东对文本信息披露质量的影响——基于管理层语调操纵视角

文章以2013-2022年沪深A股上市公司为样本,基于管理层语调操纵视角,实证检验了多个大股东对文本信息披露质量的影响。研究发现,相较于单一大股东,多个大股东的股权结构能够有效约束管理层语调操纵。考虑到内外部治理环境的影响,发现该约束作用在内外部治理环境较差时更为显著,即在公司治理水平低、分析师关注度低的企业中表现得更为明显。进一步分析表明,其他大股东的制衡效果主要体现在其他大股东数量更多、持股比例更高的企业中。研究结论为多个大股东的“监督假说”提供了证据支撑,拓展了语调操纵影响因素的相关研究。