基于宏观金融模型的利率期限结构研究

文章用宏观金融模型研究了宏观及潜在因子对名义和真实收益期限结构的影响,把名义收益序列分解成了预期和溢酬成分。研究认为,通胀因子和经济增长因子对真实收益有较大的负影响,对名义收益有较大的正影响,且影响随时间延伸减小并消失;潜在因子对两种收益结构的影响有较大差异。此种影响机制解释了真实收益为负的原因。收益与收益预期具有相同的区间波动性,预期和溢酬成分均受宏观与潜在因子影响;风险溢酬是时变的、逆周期的,我国债券市场不支持预期假说。

基于超额回报预测因子的远期利率曲线精确分解

文章用含超额回报预测因子的4因子仿射无套利模型,把远期利率曲线分解为利率预期和风险溢价成分。超额回报是超额回报预测因子的线性回归,而远期风险溢价的时变部分仅与超额回报预测因子线性相关,从而减少了风险价格参数,保证了状态过程在真实测度下具有精确的动态变化,准确分解了远期利率曲线。利率预期不是远期利率的无偏估计,但它反映了参与者对经济走势的判断。风险溢价是存在且时变的,且反映了我国经济的运行状况。

客户流失预测模型设计与实现

有效地防止用户流失,降低流失率成为目前各个电信运营商急需解决的难题。本模型依据数据挖掘原理,以CRISP_DM(Cross-industryStandard Process for Data Mining)建模过程为框架,以与某地联通公司合作的"电信客户流失预测系统"项目为依托,利用挖掘软件SPSS Clementine 8.0逐步建模,实现了电信行业客户流失预测系统。

基于含异方差和跳的CKLS模型的利率特征研究

选取同业拆借IBO007和国债回购R007日利率数据,构建含有跳和异方差的一类CKLS模型,采用拟似然函数估计此CKLS类八个模型。研究结果认为含有跳和异方差的CKLSGJ模型最适合描述我国短期利率的行为。表明CKLSGJ模型能解释利率回复速度、水平效应,能较好的刻画利率不连续性变化和异方差性,可以很好的拟合数据并有较强的预测能力。

我国短期利率波动的水平效应和跳跃效应

本文从波动率角度建立了含水平效应和跳跃项的异方差GARCHLJ短期利率模型。研究结果表明,我国短期利率的异方差主要是由水平效应和跳跃成分造成的。GARCHLJ模型能解释我国短期利率的异方差性、均值回复、尖峰厚尾性以及波动的连续和非连续变动的统计特征,结果显示了较好的拟合与预测效果。

本体映射中概念相似度计算的改进

通过对目前各种本体映射方法的分析,提出一种改进的本体映射的方法.该方法考虑了概念的名称、实例、属性、关系对相似度计算的影响,使概念相似度的计算更加全面、准确.

抵押资产组合下信用违约研究

以Merton结构模型为基础,分析了含抵押资产组合的信用违约问题.研究表明,违约概率为非正态分布,它与门限值有非线性正向变动关系,与抵押资产组合值有非线性反向变动关系.到期期限相同,有资产抵押时违约概率小于无抵押时的违约概率.抵押资产组合初值增大时违约概率会变小,而资产相关性增大时违约概率会变大.标的和抵押资产的价值波动较小时,违约概率也较小,反之亦然.

收益曲线变动的宏观经济效应研究

通过研究我国收益曲线与宏观变量的关系,发现宏观变量与潜在因子高度相关,宏观变量是利率期限结构变动的主要驱动因素。政策利率的增加导致收益曲线向上转变,央行能影响所有收益曲线。斜率含有收益曲线短期的大量信息,汇率变化对收益曲线有显著解释能力,通胀和产出缺口的增加和减小会使利率升高和降低。

关联规则相关性的度量

用Apriori算法生成的关联规则包含有无用规则,甚至误导规则。为了使生成的规则更有效,引入了统计学中的卡方检验从统计意义上检验规则是否关联,并找到卡方检验值与相关系数的数量关系,实现了两种方法的统一,并用基于相关系数的算法去生成关联规则。

基于SV-KMV模型的信用风险度量研究

KMV模型是度量信用风险的主要模型,股权价值波动率是KMV模型的重要参数,应用改进KMV模型GARCH-KMV模型与SV-KMV模型对中国上市公司信用质量的实证研究表明:股权价值波动与KMV模型的结果违约距离高度负相关;GARCH-KMV与SV-KMV模型均能度量上市公司信用状况,但SV-KMV模型比GARCH-KMV模型度量效果更好。

中国国债利率期限结构突变与动因分析--基于无套利宏观金融模型的视角

已有研究表明中国宏观经济和金融市场近20年来表现出区制转换和非线性特征,在此背景下国债市场是否也存在结构性变化,将关系到利率模型的稳定性和经济政策的效果。文章基于未知间断点的结构突变方法实证检验2002年到2015年间中国国债利率期限结构,并通过把新凯恩斯动态一般均衡框架嵌入仿射无套利期限结构模型中,解释突变的宏观动因。结果认为,受2005年金融市场一系列重大改革的累积和联动影响,中国国债利率期限结构于2005年11月发生了显著的结构变化;间断后由于市场风险水平降低,货币政策波动性减小,所以利率偏离预期假说的程度锐减;与货币政策相关的斜率因子风险价格的减小是突变的关键动因。

抵押资产组合对信用利差期限结构的影响分析

在国际金融环境变化不断加剧、全球化进程不断深入的背景下,如何管理好信用风险是各国家所面临的重要问题。本文利用Merton结构式模型思想,考察了抵押资产组合对信用风险的分散与缓释作用,含有抵押资产组合的零息债券定价、信用违约和信用利差结构问题。研究结果表明,抵押资产与标的资产之间的相关性及波动率都影响违约概率和信用利差期限结构;有抵押时违约概率要小于无抵押时的违约概率;存在抵押资产组合时,零息债券的信用利差要小于无风险时的信用利差,抵押资产组合下的信用利差大于单一抵押资产下的信用利差;并且含有抵押资产组合的信用利差期限结构形状为L型曲线。

基于联合决策树的客户流失预测模型设计

为了解决电信行业客户流失预测模型中流失者和未流失者比例偏斜问题,模型依据数据挖掘原理,以CRISP-DM(Cross-industry Standard Process for Data Mining)建模过程为框架,采用了多基决策树联合决策的思想。模型避免了训练出一棵"空"决策树,把所有客户都预测为未流失的问题。与单个分类器相比,提高了预测模型的查准率和泛化能力。

面向服务的供应链系统集成模型研究

有效降低供应链成本的关键是充分实现供应链上各企业的信息系统的集成,本文简要分析传统实现供应链集成技术及其缺点,阐述了面向服务集成的思想以及其实现过程.以制造商作为核心企业,提出一种面向服务的供应链信息系统集成的模型,并给出一个制造商提供的Web服务的实例.

我国货币政策与利率期限结构——基于无套利泰勒规则视角的分析

中长期利率信息对货币政策制定具有重要指导意义,关系到货币政策的实施效果。本文利用仿射无套利宏观金融模型构建包含收益率曲线完整信息的基准、后顾、前瞻、前瞻后顾混合型四种无套利泰勒规则,通过与传统泰勒规则单方程模型对比考察中长期利率信息是否显著影响利率规则对宏观经济的反应。实证发现无套利泰勒规则隐含的中长期利率对宏观经济的反应信息以及宏观变量内生波动性使利率对产出的反应减小,对通胀反应更加积极但仍然小于1;利率期限结构提供的宏观一致预期信息使无套利前瞻和混合型规则有效避免了单方程泰勒规则由于缺乏高质前瞻信息而对产出的过度刺激,同时也使通胀反应显著且顺周期;我国货币政策一定程度上存在以无套利混合型泰勒规则为特征的规律性。

柱形磁铁磁场浅探

实验装置 如右图所示，转盘上竖直放置一个柱形磁铁，使磁铁可绕其中轴线转动。在磁铁上表面中轴线一侧放一矩形线框（线框绕有多扎线圈，以增强实验效果），使线框平面沿圆面半径方向，且和磁铁中轴线共面，线框可绕磁铁中轴线转动。线框的导线两端串联一个灵敏电流计。

城市孩子应进村

几只山羊被拴在树下，周遭是散落的羊屎蛋子，以及被啃剩的乱草，腥臊扑鼻。但几个孩子仍旧兴奋得不得了，围着这几只羊迟迟不肯离开。拿草逗老母羊，学小羊羔咩咩叫，不听大人的劝阻去搂抱小羊羔，即便沾了一身草也不在乎。 其实不仅仅是羊，城市的孩子们见了其他动物也是兴奋异常，哪怕是几只鸡，一头小猪，一头牛，一条狗……他们都乐此不彼地跟动物们玩上一通。村子里的动物好像也跟孩子们的心灵相通似的，大都温顺地同他们玩。

计算机维护的常见问题及处理方式探讨

随着科技的进步,计算机在各个领域中得到了广泛的应用,人们的工作效率和生活质量也得到提升。而在计算机的使用与维护中难免会出现一些问题,采取合理恰当的计算机维护方法非常重要。本文对常见的计算机开机故障、硬件与软件故障进行详细分析,并对相应的处理方式进行了深入的探讨。

不可把怯懦传给孩子

妹妹跟我谈起小时候的事情，觉得我们自小都是胆小怯懦的，没有一点儿勇气，事事先考虑别人的感受，然后才小心翼翼地去做。妹妹说：“我们胆小怯懦，根源应该来自于咱娘的胆小怯懦、不敢担当。她做不到的事情，便让我们去担当。可小孩子家，能担当什么呢？”