论企业突破性技术创新的战略风险管理

企业突破性技术创新具有很多风险,其中战略风险又是影响非常重大的风险形式。从分析突破性技术创新的基本概念与特征入手,深入探讨突破性技术创新的战略风险,并给出了具体的有针对性的防范思路及措施。

通货膨胀与股票收益率关系及流动性过度释放的“效应分解”——基于中国1996-2012年的实证研究

通货膨胀率与股票收益率之间存在负向关系,扩张的货币政策会带来"分解效应":一部分影响传导至通货膨胀率,另一部分影响传导至实际股票收益率。本文通过引用一个经典新古典宏观经济模型,证实了货币政策对通货膨胀率增长和实际股票收益率变动的效应分解。在对1996至2012年宏观经济序列数据进行实证分析的基础上,运用VAR向量自回归模型,得出我国通货膨胀率同股票收益率之间存在反向相关性,并通过脉冲响应和方差分解量化了这种"效应分解"的大小及方向。实证表明,尽管"效应分解"存在,但货币扩张的冲击对实际股票收益率的变动影响较小,主要原因在于中国资本市场的管制及总体层面的供给抑制。