融资融券交易对高管薪酬黏性的缓解效应

融资融券交易的实施为政策效应研究提供了天然的实验环境.以2008—2020年沪深A股融资融券标的证券为样本,采用多期双重差分模型,实证检验融资融券交易对上市公司高管薪酬契约有效性以及高管薪酬黏性的影响.研究发现,融资融券交易能够显著增强高管薪酬契约有效性,缓解高管薪酬黏性.相较于民营企业,融资融券交易对国有企业高管薪酬黏性的缓解效应更为明显.作用机制研究表明,融资融券交易主要通过减少管理层权力和降低信息不对称来缓解高管薪酬黏性.