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市场情绪、投资因子与资产定价——基于新闻与社交媒体的对比分析
1
作者
周颖刚
唐诚蔚
林哲晖
《计量经济学报》
CSSCI
CSCD
2024年第3期567-587,共21页
本文利用汤森路透市场心理指数(Thomson Reuters MarketPsych Indices)中个股层面的情绪数据和美国股票市场2010至2019年期间的交易数据,比较分析了新闻情绪和社交媒体情绪在日度和月度两个不同时间维度下对股票定价能力的差异.实证结...
本文利用汤森路透市场心理指数(Thomson Reuters MarketPsych Indices)中个股层面的情绪数据和美国股票市场2010至2019年期间的交易数据,比较分析了新闻情绪和社交媒体情绪在日度和月度两个不同时间维度下对股票定价能力的差异.实证结果表明,社交媒体情绪在日度层面的表现要优于新闻情绪,而新闻情绪在月度层面对股票收益率的解释能力要强于社交媒体情绪.具体来说,在日度层面,本文构建了新闻情绪因子和社交媒体情绪因子,发现在Fama-French五因子模型下,社交媒体情绪因子有显著的超额收益,而新闻情绪因子不存在超额收益,并且社交媒体情绪因子能够解释大部分日度层面的市场异象,而新闻情绪因子无法解释日度层面的异象.格兰杰因果检验的结果表明社交媒体情绪因子的反应速度比新闻情绪因子快3至4个交易日,说明了社交媒体情绪因子领先于新闻情绪因子.在月度层面,本文发现新闻情绪因子对异象的解释能力有所改善,而社交媒体情绪因子对异象的解释能力大幅下降.此外,对于波动率异象和特质波动率异象来说,月度新闻情绪因子有较为显著的解释能力,而月度社交媒体情绪因子的解释能力不显著.
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关键词
社交媒体
新闻
市场情绪
资产定价
原文传递
深化股市交易制度改革,防范金融风险
被引量:
5
2
作者
周颖刚
唐诚蔚
《金融市场研究》
2022年第12期11-16,共6页
党的二十大报告指出,“防范金融风险还须解决许多重大问题”。股票市场在金融系统里扮演着重要的角色,如何防范和化解股市的系统性风险是一个非常重要的问题。本文结合我国发生过的极端风险事件,对我国股市的交易制度进行分析,阐述了涨...
党的二十大报告指出,“防范金融风险还须解决许多重大问题”。股票市场在金融系统里扮演着重要的角色,如何防范和化解股市的系统性风险是一个非常重要的问题。本文结合我国发生过的极端风险事件,对我国股市的交易制度进行分析,阐述了涨跌幅限制制度和设计不合理的熔断制度如何催化股市风险,并提出了针对股市交易制度改革的建议。
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关键词
党的二十大
金融风险
交易制度
原文传递
题名
市场情绪、投资因子与资产定价——基于新闻与社交媒体的对比分析
1
作者
周颖刚
唐诚蔚
林哲晖
机构
厦门大学经济学院
厦门大学王亚南经济研究院
厦门大学邹至庄经济研究院
厦门国际银行总行公司金融部
出处
《计量经济学报》
CSSCI
CSCD
2024年第3期567-587,共21页
基金
国家自然科学基金(71988101)
国家社会科学基金重大项目(19ZDA060)。
文摘
本文利用汤森路透市场心理指数(Thomson Reuters MarketPsych Indices)中个股层面的情绪数据和美国股票市场2010至2019年期间的交易数据,比较分析了新闻情绪和社交媒体情绪在日度和月度两个不同时间维度下对股票定价能力的差异.实证结果表明,社交媒体情绪在日度层面的表现要优于新闻情绪,而新闻情绪在月度层面对股票收益率的解释能力要强于社交媒体情绪.具体来说,在日度层面,本文构建了新闻情绪因子和社交媒体情绪因子,发现在Fama-French五因子模型下,社交媒体情绪因子有显著的超额收益,而新闻情绪因子不存在超额收益,并且社交媒体情绪因子能够解释大部分日度层面的市场异象,而新闻情绪因子无法解释日度层面的异象.格兰杰因果检验的结果表明社交媒体情绪因子的反应速度比新闻情绪因子快3至4个交易日,说明了社交媒体情绪因子领先于新闻情绪因子.在月度层面,本文发现新闻情绪因子对异象的解释能力有所改善,而社交媒体情绪因子对异象的解释能力大幅下降.此外,对于波动率异象和特质波动率异象来说,月度新闻情绪因子有较为显著的解释能力,而月度社交媒体情绪因子的解释能力不显著.
关键词
社交媒体
新闻
市场情绪
资产定价
Keywords
social media
news
market sentiment
asset pricing
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
深化股市交易制度改革,防范金融风险
被引量:
5
2
作者
周颖刚
唐诚蔚
机构
厦门大学宏观经济研究中心、经济学院
厦门大学王亚南经济研究院
出处
《金融市场研究》
2022年第12期11-16,共6页
文摘
党的二十大报告指出,“防范金融风险还须解决许多重大问题”。股票市场在金融系统里扮演着重要的角色,如何防范和化解股市的系统性风险是一个非常重要的问题。本文结合我国发生过的极端风险事件,对我国股市的交易制度进行分析,阐述了涨跌幅限制制度和设计不合理的熔断制度如何催化股市风险,并提出了针对股市交易制度改革的建议。
关键词
党的二十大
金融风险
交易制度
Keywords
20th National Congress of the Communist Party of China
Financial Risks
Trading System
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
市场情绪、投资因子与资产定价——基于新闻与社交媒体的对比分析
周颖刚
唐诚蔚
林哲晖
《计量经济学报》
CSSCI
CSCD
2024
0
原文传递
2
深化股市交易制度改革,防范金融风险
周颖刚
唐诚蔚
《金融市场研究》
2022
5
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