机构投资者过度自信对中国股票市场的影响机制

在前人相关研究成果的基础上,针对中国股票市场机构投资者的实际情况,在假设机构投资者过度自信的条件下,建立数学模型、从理论上研究机构投资者过度自信心理偏好对中国股票市场风险的影响机理。研究结果表明:机构投资者过度自信程度越高,股票市场价格波动性和股票交易量越大,股票价格围绕其期末价值波动的幅度越小;当机构投资者过高估计其所掌握信息的精确性时,其期望收益将随着其过度自信程度的提高而减少。研究结果可以在一定程度上解释中国股票市场存在的高换手率现象、暴涨暴跌现象以及机构投资者经营业绩不高的现象,是对传统金融市场理论的深化和发展。