论企业自有资金成本的确定

企业的自有资金成本是由股东的必要报酬率决定的,是一种机会成本。它不仅远远高于借入资金成本,而且不一定发生现金流出,因而确定这一成本是较为困难的。西方学者对企业自有资金成本确定方法的探讨,诸如戈登模型等等,尽管有一定的借鉴意义,但它们均存在明显的缺陷。本文认为,用平均净资产收益率确定企业自有资金成本,是一个理论上有充分依据、实践中有很强可操作性的恰当选择。

论企业负债和国有股权转债权

企业合理、适度的负债,从微观方面看,可以提供企业生产经营所必需的资金,并促进企业经济效益的提高;从宏观方面看,可以优化社会经济资源配置,并增强国有经济的控制力。鉴于负债所具有的积极作用和我国上市公司资产负债率偏低的现状,可以考虑把股权转债权作为上市公司国有股减持的一种重要方式,以达到优化上市公司资本结构和分批变现国有资产的双重目的。

资本结构决策方法新探

目前财务学界探讨和介绍较多的资本结构决策方法———每股收益分析法,存在着没有考虑权益资本成本和决策准则不尽合理等诸多弊端,因此在实际工作中难以应用,而作为一种新的资本结构决策方法———边际收益分析法则弥补了这些不足。按照边际收益分析法,只有当资本的边际收益大于或等于零时,企业方可进行筹资;由于资本成本高低不同,权益筹资和债务筹资必须符合不同的边际资本产出水平条件。在边际资本产出达到一定水平的前提下,企业应结合多种因素对筹资方式和资本结构作出灵活、合理的选择,从而确保企业利润和股东财富的增加。

对追加投资回收期公式的修改意见

一、追加投资回收期及其决定因素追加投资回收期,又称相对投资回收期,是比较不同投资方案经济效益优劣的一项静态评价指标。投资额不同的方案之间,在产量、质最、经营费用等各个方面会存在多种差别。在通常情况下,投资额大的方案所采用的技术比较先进,因而产量大、质量好、经营费用低。然而,

给国企“债转股”提个醒

作为解决国有企业经营困难问题的一项政策措施,酝酿已久的国有企业债权转股权工作最近已正式启动。所谓国企债转股,就是将商业银行对一部分国有企业的不良信贷资产。

我国企业改革两大阶段的异同

我国国有企业的改革，以十四届三中全会为界，分为两大阶段。第一阶段的改革，大致始于十一届三中全会，先后采取了利润留成、两步利改税、承包经营责任制及利税分流、仿“三资”等形式，其间始终贯串了扩大和落实企业自主权的努力。

建立我国的企业家制度

企业家是富于创新精神和创新能力、经营业绩优秀的企业高级经营者。建立现代企业制度、发展社会主义市场经济,迫切需要造就一支宏大的、德才兼备的社会主义企业家队伍,企业家制度的建立有助于这支队伍的成长。作者从我国国情出发,提出了企业家制度的主要内容。