欧洲经济的未来

本文在比较欧美之间相关经济指标的基础上指出,欧洲的经济发展状况比通常认为的要好得多。在过去30年间,欧洲生产率的增长大大快于美国,如今欧洲的生产率水平则与美国相当。欧洲放松产品和金融市场管制的改革推动了其生产率的提高,并对劳动力市场改革产生了压力。从改革的情况看,欧洲正在走向一种独特的欧洲模式,而不是对美国模式的模仿和照搬。

低利率环境下的政府债务成本与财政政策选择

在未来较长时间内,名义利率和实际利率可能保持低位,低利率压缩了货币政策操作空间,较低的财政成本和较高财政收入,意味着财政政策应该且能够更多发挥更大作用。在政府债务稳定与产出稳定的权衡中,应更多关注产出稳定。

加息会导致财政危机吗

高负债、利率上升、持续低增长可能会给一些国家带来风险,但总体来说是可控的。而一旦还存在民粹主义问题,风险很有可能会爆发最近几个季度以来,全球主要经济数据走势良好,似乎全球经济已经进入了平衡、广泛的复苏。这是自2010年以来我们首次看到全球主要国家经济状况都有所好转。当然,各国在短期内还面临着管理复苏的挑战：经济复苏的速度会在多大程度上慢下来？刺激政策（尤其是货币刺激政策）应何时以及如何退出？展望未来,我们可以看到一系列新的风险。这些风险来自于前期刺激政策的影响以及长期“新常态”可能出现的不确定性。

全球经济复苏要靠中美

2007年，由于担心经常账户失衡规模日益增大，国际货币基金组织（IMF）组织了多边磋商，讨论应如何应对这一问题。最终与会者达成广泛共识，认为从概念上来说，解决方案简单明了。简言之：让美国消费者减少支出，让中国消费者扩大支出。这对于美国、中国乃至全球都有利。（会谈也向其它参与者——日本、欧洲、沙特——传递了信号，但这些国家都没那么重要。）