浅议羊群效应对金融市场运行效率的影响

人们作为金融市场中的参与者,经常会在决策过程中抱着从众的心理,这种决策的后果是金融市场效率将会受到严重影响。通过分析保险市场的暴民心理、选美理论的反思(股票市场的跟风现象)和银行系统的挤兑现象,论述羊群效应对于金融市场运行效率的影响作用。

我国区域高技术服务业发展水平评价研究——基于主成分分析法

高技术服务业是我国发展服务型经济的必然要求,其形成与发展既遵循一般产业发展规律,又具有自身的特殊性。在设计高技术服务业发展水平评价指标体系的基础上,运用主成分分析法对我国部分省市高技术服务业的发展水平进行了分析与评价,研究结论显示我国区域高技术服务业发展水平参差不齐。在此基础上探讨了促进高技术服务业发展的相关政策建议。

“天赋异禀”、“熟能生巧”还是“日久生情”——基于中国证券分析师预测能力的经验证据

本文选取2001—2013年证券分析师的预测数据作为研究样本,研究证券分析师的预测能力随时间变化的现象及机理。实证检验表明:(1)分析师的预测能力随着经验积累而显著提高;(2)"新财富"最佳分析师较之于一般分析师并未表现出更强的预测能力(即并不存在"天赋异禀");(3)证券分析师预测能力随经验积累而提高并非由于研究能力的提升(即"熟能生巧"),而是通过所在证券公司的平台与所跟进的公司建立了良好的合作关系(即"日久生情")。本文不仅丰富了关于影响证券分析师预测能力因素的相关实证研究,同时创造性地进一步剖析了证券分析师预测能力随经验积累提高的内在机理,其结论对于理解分析师学习成长机制、促进中小投资者保护以及推动中国证券市场理性发展具有重要意义。

标新立异、“风险厌恶”还是“精益求精”?——基于明星分析师研报观点导向的实证研究

证券分析师发布研究报告是追求所谓的"标新立异"式"颜值"抑或"精益求精"式"研值"的行为导向,直接决定着我国证券信息是否有效供给和能否建立证券研究新秩序。本文通过探析明星分析师研报观点的倾向性及其内在机制,揭示在我国证券市场上明星分析师研报观点是标新立异、"风险厌恶"还是"精益求精"。实证研究表明:(1)明星分析师研报观点并非标新立异导向,与非明星分析师相比,明星分析师称号的盈余预测中反而会降低发布标新立异观点的概率;(2)明星分析师主观不倾向于发布标新立异观点,并非因为明星分析师在上榜后已经"功成名就",而体现出"风险厌恶"特征;(3)在监管力度加强的环境下,明星分析师不愿发布标新立异的观点应当归因于明星分析师在上榜后,尤其注重研究报告的质量而行为表现更加审慎,为了保证自己盈余预测的准确度而降低了发布标新立异观点的概率,追求研报"研值"而"精益求精"。

房地产开发公司十大股东结构与经营绩效的相关性研究

选取房地产开发经营公司作为研究的切入点,搜集了2007-2009年的相关数据,对其十大股东组成结构和经营绩效的相关性进行回归分析,结果表明,公司绩效受到十大股东结构的影响,相关行业股东比例越大、非相关行业股东比例越小、自然人股东比例越小、国有股东持股比例越小,公司绩效越好,但无法通过显著性检验。同时,房地产开发经营公司应采取适当措施应对政府打压的局面,积极加强和行业内部以及相关行业公司的合作,对各个种类股东的比例加以适当控制,进一步重视委托代理问题,以优化股权结构,提高经营绩效。

政府补助对中小企业创新的影响路径研究

中小企业是中国市场经济中最为活跃的主体之一,在促进经济多元化发展过程中发挥重要作用。如何促进中小企业创新备受理论界与实务界关注。本文在梳理既有文献的基础上,进一步挖掘政府补助对于企业创新影响的内在机制,检验结果表明:政府补助对于企业创新具有助推器作用和积累作用,政府补助能够为战略代表性行业企业创新“锦上添花”,但并不能在新冠肺炎疫情时期为企业“雪中送炭”;减少政府对企业的干预程度有助于企业创新。本文的研究结论对于地方财政政策制定、企业战略制定等具有一定的实践参考意义。

分析师关注对公司价值的影响路径研究--基于有中介的调节作用模型实证检验

以2010-2017年上市公司为研究样本,实证检验分析师关注对公司价值的影响路径。通过构建有中介的调节作用模型,采用重新抽样自助法检验表明:分析师关注能够提高企业社会责任,企业社会责任的履行对于公司价值具有促进作用;分析师关注在产权性质的调节下以企业社会责任为中介影响公司价值。研究结论有助于厘清分析师关注对公司价值的作用机理,构建完善的内外部公司治理机制和信息披露机制,从而提高企业价值。

数字技术驱动长三角文化产业转型升级的作用机制与影响效应研究

随着我国数字经济的快速发展,数字技术已逐渐成为赋能传统产业转型升级和高质量发展的重要动力。基于长三角41个城市2011—2021年的面板数据,采用熵权法和变异系数法组合赋权测算长三角各城市数字技术与文化产业转型升级水平,实证分析数字技术对文化产业转型升级的影响。研究发现:(1)大力发展数字技术能够有效促进文化产业转型升级,且该结论在经济水平和市场化程度相对较低时更为显著;(2)机制效应表明,数字技术对文化产业转型的影响能够通过优化产业结构得到更好的实现,地区资本错配程度阻碍了数字技术对文化产业转型的赋能作用,且在空间维度上,数字技术对文化产业转型升级的影响存在正向空间溢出效应。研究结论为长三角地区更好地激发文化产业发展潜力,实现文化产业转型升级提供了经验借鉴。

责任制整体护理在老年糖尿病患者护理中的应用效果评价

目的探讨老年糖尿病患者护理中采用责任制整体护理措施对于护理工作的影响。方法选取2019年5月—2022年12月在东莞市石排医院治疗的50例老年糖尿病患者为研究对象,采用随机数表法将其分为糖尿病护理A组(25例,普通护理)与糖尿病护理B组(25例,普通护理+责任制整体护理),比较两组的血糖指标、皮肤感染情况、满意情况、生活质量、护理满意度。结果护理前,两组血糖指标比较,差异无统计学意义(P>0.05);护理后,糖尿病护理B组患者血糖指标低于糖尿病护理A组,差异有统计学意义(P<0.05)。护理后,糖尿病护理B组患者皮肤感染发生率低于糖尿病护理A组,差异有统计学意义(P<0.05)。护理后,糖尿病护理B组患者满意度高于糖尿病护理A组,差异有统计学意义(P<0.05)。糖尿病护理B组患者生活质量评分高于糖尿病护理A组,差异有统计学意义(P<0.05)。结论老年糖尿病患者接受责任制整体护理后效果十分明显,能够有效控制血糖指标,降低皮肤感染发生率,提升患者满意度和生活质量,优化老年糖尿病患者的护理体验。

基于时间差异的员工薪酬决定博弈分析

从企业较为关注的薪酬制度制定角度出发,将员工是否具有时间一致性划分为耐心和不耐心型两组进行对照,设定固定工资和激励计划两种薪酬形式,通过建立信号博弈模型,求解出劳动力市场上企业与员工之间所达到的贝叶斯均衡。研究表明：如果从企业实际支付角度出发制定薪酬政策,将会达成一个分离均衡和一个混同均衡;如果从员工实际感知角度出发制定,将会仅达成一个混同均衡。

兼职基金经理能做得更好吗?——基于中国基金行业的理论与实证研究

在对基金经理行为影响基金绩效理论分析的基础上,采用风险厌恶二次效用函数结合风险中性线性效用函数刻画基金经理行为,模型推导结果发现,兼职基金经理会将大部分乃至全部精力投入于管理开放式基金,而忽略了封闭式基金的管理,兼职的开放式基金经理比专职开放式基金经理业绩好。模型结论得到经验数据的部分验证,即没有足够的证据表明兼职管理中的封闭式基金绩效比专职管理中的封闭式基金绩效更差。兼职管理的开放式基金绩效比专职管理的开放式基金绩效更好。研究结论对于基金公司人员配置、投资者选择基金等方面有重要借鉴意义。