基于热膨胀微球的隔热聚酯织物性能

采用热膨胀微球和聚丙烯酸酯黏合剂对聚酯织物进行涂层改性,并采用聚氨酯薄膜提高热膨胀微球在聚酯织物表面的黏附性能。对涂层聚酯织物的表面形貌、厚度、隔热性能等进行分析。研究结果表明:热膨胀微球在110℃焙烘1.0 min后具有良好的膨胀发泡性能,无破损现象;经聚氨酯涂层整理后,隔热聚酯织物具有较好的耐摩擦性能。此外,聚酯织物的热传导性能显著降低,导热系数从涂层前的0.13120 W/m·K降低至0.06098 W/m·K。当涂层聚酯织物放置在50℃和100℃加热台上5 min时,其表面温度比未涂层的聚酯织物,分别降低了约9.7℃和23.1℃,表明热膨胀微球涂层聚酯织物具有良好的隔热性能。

协方差矩阵退化情形均值-CVaR模型的有效边界

本文利用CVaR方法代替方差或CVaR来度量风险,建立了均值-CVaR模型,首先利用等CVaR线的方法研究了包含无风险资产的均值-CVaR模型的有效边界,然后在无套利假设下研究了当风险资产的协方差矩阵是奇异时的均值-CVaR模型,并得到了正态情形下模型的有效边界及其解析表达式.

带内生负债的不确定终止时间多期均值-方差资产-负债管理

本文研究了带内生负债的不确定退出时间多期均值-方差资产-负债管理问题.和外生负债不可控所不同的是,内生负债可通过各种金融工具和投资者(机构)的决策来调控.在本文的模型中,投资者(机构)在考虑资产最优配置的同时,还需要考虑负债的最优配置.本文采用Lagrange对偶理论、矩阵Hadamard乘积技术和动态规划方法对模型进行分析性求解,得到了模型的有效策略及有效边界的显式表达式.

共同基金和无风险资产投资的最优策略

利用均值-方差模型,分析了非线性交易成本下的共同基金与无风险资产投资组合的有效边界和在一般的效用函数下讨论了投资者的最优投资策略.

共同资金投资组合的有效边界与最优策略

本文利用均值方差模型,分析了非线性交易成本下的共同资金投资的有效边界和在一般的效用函数下讨论了最优投资组合和最大效用,其中只考虑风险资产的总投资比例对交易成本的影响.

最低投资比例约束下的证券组合模型及有效边界解析式

利用传统的均值-方差模型研究了具有最低投资比例约束时的证券投资组合问题,首先得到了模型的前沿边界及有效边界存在的充要条件及其本质特征,然后根据这些结论给出了确定其前沿边界及有效边界解析表达式的具体方法和步骤.该方法是一种解析分析法,计算量比较小且几乎无误差,可以准确且快速的确定最低投资比例约束下证券组合有效边界的解析式.最后作为结论的直接应用和说明,利用中国股票市场数据给出了一个实例分析.

奇导协方差矩阵和任意收益率分布下均值-CVaR模型的有效边界特征

本文利用现代主流风险度量技术CVaR代替方差或VaR,建立了均值-CVaR模型,在任意收益率分布下,利用无套利均衡分析的方法研究了奇异协方差矩阵情形的投资组合问题,得到了模型有效边界的本质特征,最后作为结论的直接应用和说明,我们给出了一个具体的算例分析。

金融数学与金融工程专业介绍及其发展前景

本文简述了金融数学与金融工程专业的特征、历史发展进程,及其在现代金融理论中的重要地位,最后还介绍了我国金融数学与金融工程专业教育的现状及发展前景。

社会福利函数的防止策略性操纵研究

给出了关于社会福利函数防止策略性操纵的概念,并且证明了如果备选对象至少有3个且F是满的,则下面结论是相互等价的:①F是完全独裁的;②F是防止非理性操纵的;③F是完全正向响应的;④F是防止策略操纵的。

确定不允卖空时证券组合有效边界解析式的有效指标集法

本文首先进一步研究了不允许卖空时n种风险资产均值-方差模型的前沿边界和有效边界的构成及其本质特征,然后利用这些结论给出了确定前沿边界和有效边界解析表达式的有效指标集法,该方法是一种解析分析法,可以精确且快速地确定有效边界的解析表达式。

阿罗不可能性定理的几个等价形式

在这篇短文中,给出了关于社会福利函数F的防止策略性操纵的概念,并且证明了如果备选对象至少有三个,则下面结论是相互等价的:(1)F满足Pareto与IIA性质;(2)F满足Pareto与RID性质;(3)F是独裁的;(4)F是满的、正向响应的;(5)F是防止策略操纵的且F是满的。

社会选择规则完全独裁的充要条件

给出了关于社会选择规则F强单调性及StrongStrategy-Proof的概念,讨论了社会选择规则什么情况下是完全独裁的.证明了如果备选对象至少有3个,则下面结论是相互等价的:(1)F是完全独裁的;(2)F是非常值的并且满足StrongStrategy-Proof;(3)F满足弱Pareto性质与强单调性质.

限制最大损失时的证券投资组合模型及有效边界解析表达式

在有限自然状态的市场环境下,本文利用传统的均值-方差模型研究了限制最大损失时的证券投资组合问题,首先指出了含有无风险资产与不含有无风险资产两种情形在限制最大损失时模型的求解本质上是一样的,然后作为典型代表研究了n种风险资产在限制最大损失时的前沿边界及有效边界存在的充要条件及其本质特征,并根据这些结论给出了确定前沿边界及有效边界解析表达式的具体方法和步骤,最后作为结论的直接应用和说明,给出了一个具体的算例分析。

基于CVaR核估计量的风险管理

条件风险价值(CVaR)是近几年发展起来的金融风险量化工具.构建基于CVaR核估计量的风险优化和风险对冲模型,并设计数值算法对其进行求解,实现金融风险的估计与风险的优化同时进行.中国A股市场历史数据的算例分析说明,非参数核估计方法能够捕捉风险因子分布的尾部特征,给出更为准确的风险估计结果;基于CVaR核估计量的风险优化模型能够找到真实的最小风险组合和最小风险值;相对于CVaR估计的方差协方差法和Cornish-Fisher展开,基于CVaR核估计量的风险对冲效果最佳.

基于CVaR两步核估计量的投资组合管理

在不做任何分布假设的条件下,利用非参数核估计方法对风险度量条件风险价值(conditional value-at-risk,CVaR)进行估计,得到CVaR的两步核估计公式.然后用估计出来的CVaR代替理论上的CVaR建立均值-CVaR模型,实现对风险估计与投资组合优化同时进行,并基于迭代思想设计求解该模型的简单算法.蒙特卡洛模拟结果表明基于两步核估计方法的投资组合优化模型和算法比现有的方法更加有效,估计出来的组合边界误差更小.引入无风险资产后,文中的模型和算法同样适用.最后,为说明其应用价值,采用中国A股市场的日收益率数据进行了实例分析.

基于生命周期和交叠世代分析的养老风险管理文献综述及其启示

随着长寿风险的加剧以及人口死亡率的降低,养老风险管理的研究逐渐受到政府和学术界的广泛关注。本文系统梳理了养老风险相关驱动因素(死亡率和长寿风险)的研究,并介绍了生命周期框架与交叠世代模型(OLG)的建模过程,还对生命周期框架和OLG模型的应用研究进行了文献综述。从文献回顾来看,当前研究存在一些不足,未来的研究应基于我国人口生存特征去研究死亡率;同时,需要从生命周期框架和OLG模型研究研究应对养老风险的稳健的投资-消费决策,并在考虑对上一代老人赡养的情形下研究寿险决策。此外,随着养老风险逐步加剧,建议政府采取改进我国的多支柱养老保险体系、进一步放开生育、延迟退休及发展养老服务业等方式应对养老风险,保证我国养老金体系的可持续发展。

人民币原油期货是否具有国际影响力?--基于东南亚金融市场的实证研究

通过构建cross-quantilogram模型,研究了人民币原油期货波动与东南亚国家金融市场回报的分位数依赖性和可预测性。结果表明,人民币原油期货价格(INE)波动对东南亚股票市场、债券市场和汇率市场回报均具有方向可预测性。当原油期货价格波动较小时,金融市场极端收益发生概率较低,反之金融市场极端收益发生概率较高;且对不同国别不同金融市场的可预测性存在异质性,其中对股票市场的预测性最强;与我国经济贸易额大的国家的可预测性强于贸易额小的国家。结果证明了人民币原油期货已具有区域性国际影响力。

溢出效应视角下国内原油期货价格影响力研究

深入探究我国原油期货与国际主要原油期货以及国内大宗商品市场之间的联动影响,有利于制定我国原油期货市场风险防控策略和维护大宗商品市场的稳定。本文通过构建连通性网络,对我国原油期货与国际基准原油期货和大宗商品市场之间的收益率、波动率、极端风险溢出关联网络进行识别与对比分析。研究发现,我国原油期货市场是信息的主要接收方,且不同形式的溢出呈现的特点不同,其中收益率溢出关联性最强,波动率溢出动态变化范围最广;实证结果进一步表明我国原油期货在国际上的影响力及其地位也在不断的增强,且对我国大宗商品市场的价格波动逐渐起主导作用。

关于国际成熟养老基金投资管理模式的对比研究及其对我国的启示

我国资本市场尚不完善,与世界成熟的养老基金运营相比,在投资品种和投资收益上存在较大的距离。本文通过对美国401K基金、韩国NPS基金以及中国香港强积金的管理投资运营进行比较,并结合我国资本市场的实际情况,对我国养老金入市的投资管理提出合理的政策建议。

夜盘交易对我国农产品期货市场影响的实证研究

随着我国农产品期货与国际市场的联动性进一步加强,为防止相关期货产品的隔夜风险和价格跳水问题,对部分农产品期货实行夜盘交易制度。为测度夜盘交易制度是否有益于农产品期货市场朝着稳定、理性的方向发展,本文采用了适合刻画金融序列波动性的GARCH族模型,实证检验得出GARCH、GARCH-M和EGARCH模型能够高度拟合农产品期货的价格序列并显著衡量夜盘交易对于我国农产品期货市场的影响。研究结论如下:第一、基于GRACH模型实证结果,夜盘交易制度变量的回归结果显著,该制度能减轻农产品期货的价格波动,且其影响是显著的;第二、EGARCH模型的回归结果同样显著,分别对比不同样本期的EGARCH模型实证结果可以得到,夜盘交易的开放减少了农产品期货市场的非对称性,使得市场趋向于理性的方向发展。