企业生产率视角下科技金融试点政策效果及影响机制研究——基于新三板企业的实证检验

以2013年至2018年的新三板挂牌中小高新技术企业为研究样本,基于促进“科技与金融”结合试点这一外生政策,对我国科技金融试点政策的生产率效应及其影响机制进行检验。首先,实证结果显示,“科技与金融”结合政策的实施能够显著提升试点地区中小高新技术企业的生产效率,并且对于初创期企业生产率的促进作用大于成长期企业;其次,影响机制检验结果表明,科技金融政策能够通过提升试点地区企业加大创新投资(R&D)强度这一渠道来正面影响企业生产率,并且这一影响机制只存在于初创期企业中。

我国民营制造业上市企业特质风险对其全要素生产率的影响研究——基于融资约束的中介效应检验

本文以我国民营制造业上市企业为研究样本,结合2010年至2017年的数据,研究了特质风险对全要素生产率的影响,以及融资约束在其中发挥的中介作用。实证结果显示:我国民营制造业企业普遍存在特质风险生产率抑制效应,其中非出口企业的特质风险对生产率的负面影响要显著大于出口企业;其次,无论企业是否出口,融资约束在特质风险抑制企业全要素生产率的机制中都具有显著的中介效应,并且在非出口企业中,该中介作用更加明显。

融资约束、企业特质波动以及企业绩效的关系研究——基于我国A股制造业上市公司的实证检验

以我国沪深A股制造业上市企业为研究样本,结合2011年至2017年的财务数据,对特质波动、融资约束与企业绩效之间的关系以及特质波动对融资约束与企业绩效关系的影响进行实证研究。结果表明,特质波动以及融资约束的上升会对我国制造企业绩效产生显著的负向作用;其中,在国有制造业企业中特质波动的绩效抑制作用更大。进一步研究发现,特质波动上升会导致融资约束和企业绩效的负相关关系增强,融资约束对经营绩效的负面作用明显。

基于所有制差异的上市公司信用风险比较研析——以供给侧改革题材企业为例

近年来,在经济“新常态”的大环境下,供给侧改革题材股越来越被投资者所关注。然而在供给侧改革概念股中有接近百分之六十的上市公司拥有国资背景。而随着国企市场化改革的推进,曾经靠国家信用背书的国资上市公司如今也面临着经济下滑,行业不景气等因素带来的企业信用降低所引起的退市风险。近期,多家拥有国资背景的企业由于经营不善、缺乏债务清偿能力等问题被摘牌退市。