上市公司信用缺失的博弈分析及政策建议

契约理论作为现代企业理论的核心,它所表述的是企业是一系列契约的有机组合(Nexusofin-completecontract),是人们之间交易产权的一种方式。现代企业理论与新古典经济学不同,它将企业看作是一种人与人之间的交易关系而非是投入和产出的函数关系,因而,市场经济活动的任何分析必须首先讨论“契约”,市场经济秩序得以维系的前提应是为履行契约而守信。唯其守信,才能保证交易的正常实现,才能使经济活动更有效率。然而,随着中国银广厦、蓝田等上市公司造假案件的曝光,我国不少上市公司面临着“诚信危机”;美国安然公司的轰然倒下及暴露出的会计公司丑闻,也像一次强烈地震,震撼着世界及中国的证券市场,使诚信这个市场经济应有之义显得格外的不寻常。

上市公司股利政策选择的动因与代理问题分析

公司股利政策体现了企业与外部股东、债权人及管理者之间的利益分配关系,目前我国上市公司的股利分配中各利益主体的矛盾还相当突出。本文通过对上市公司股利分配现状的描述,深入分析了上市公司选择现金股利、股票股利及不分配股利等股利政策的动因。最后从公司自由现金流量假设、融资渠道替换及股利政策优化模型的建立等方面,提出了如何从降低代理成本的角度选择股利政策的有效途径。

我国应对国际原油价格上涨对策研究

自2003年以来,国际原油价格走势一直高涨。石油作为一种对经济发展至关重要的不可再生资源,对我国经济起着无可替代的作用。石油价格上涨通过影响消费、投资和出口最终对我国国民经济产生重大的冲击。我国应对石油价格上涨的对策主要是从稳定石油的正常供给和稳定石油需求两方面入手,建立并实行国家石油安全战略和开放石油期货市场应成为我国近期的两大重要举措。

中国内地经济增长与澳门旅游业发展的研究

随着中国内地经济的快速增长,居民生活消费结构发生了深刻的变化,出境游的大幅度增长,使内地赴澳旅游人数激增,至2002年11月首次超越长期居首位的香港旅客,全年达到424万人次,增幅为44%。但由于历史的原因,澳门旅游业过于倚重博彩业,在受到外围市场冲击时,其吸引力有下降的趋势。为此,要制定扶持政策,改变澳门单一旅游结构现状,加强内地与澳门合作,改善外部环境,促进澳门旅游业的持续繁荣。

民营企业融资结构优化探析

融资难的问题多年来一直困扰着民营企业的发展。民营企业由于自身条件的限制,只能依赖于负债和内部积累的方式融入资金。而负债又因为缺少来自于银行的中长期信贷支持而缺乏稳定性。因此,民营企业需要根据自身的经营目标,调整企业资金来源的构成及比例关系,优化企业融资结构。

上市公司股权融资倾向分析

根据国外的融资结构理论和实践,企业融资的顺序是:内部融资、债券融资、最后才是股票融资。在我国,企业融资顺序为股权融资、银行借款、债券融资。本文以上市公司市场价值为因变量,以资产负债率、股本流通性和公司业绩为解释变量建立经济计量模型。回归分析结果显示企业价值与资产负债率和资产收益率正相关,与流通股比例负相关。提出现阶段应大力发展企业债券市场、加大股本流通性,重视机构投资者建设。

我国奥运会场馆BOT运作模式探讨

本文就我国奥运会场馆采用发达国家广泛采用的BOT运作模式的合理性及存在的几个原则性问题进行分析。

集成化供应链管理模型研究

企业在信息化建设进程中采用计算机、通信和网络等信息技术,广泛利用企业内外信息资源,逐步实现了运行的全面自动化。本文运用集成化供应链管理模型,对于企业资源计划、顾客关系管理与供应链管理的整合进行了探讨。

浅谈质量、环境管理体系的兼容模式

本文从理论和组织实践层面 ,讨论了质量、环境管理体系相互兼容的可能性、必要性和整合模式 ,提出了实施一体化兼容模式的相关要求 ,为试图或正在实施质量。

珠三角中小企业发行集合票据融资的可行性分析

珠三角地区中小企业融资难问题长期得不到解决,并且已经成为制约地区经济发展的因素之一。集合票据是为解决中小企业融资而开发的新型融资工具。本文通过分析集合票据自身具备的优势及珠三角地区中小企业发行集合票据的机遇和制约因素,并在此基础上提出了实施该战略应注意的问题和一系列相关举措,为珠三角地区中小企业发行集合票据提供参考。

广东省高新技术企业融资体系探析

广东在推动产业转移时迫切需要发展技术密集型产业,其中高新技术企业的发展对促进经济结构调整和产业升级有着举足轻重的作用。以广东2002～2008年的科技投入和产出数据为基础,对高新技术企业的融资构成进行分析,探讨目前融资体系存在的问题,最后提出了解决融资问题的对策是需要构建完善的三位一体融资体系。

从新闻业发展论美国媒体与政党的关系

看一个国家媒体和政党之间的关系要从这个国家的新闻制度、国情以及新闻报道的例子出发进行分析。美国作为当今世界的大国，传媒实力相当强大，美国是如何发展传媒，美国的政党又与媒体之间有着怎样的关系呢？相信通过分析美国这样一个传媒大国的成功经验，找到适合自己的，值得借鉴的，对我国的新闻事业改革也会有很好的作用。

地质项目系统管理初探

实行地质项目管理是地质部门经济体制改革的一个突破口，它打破了长期以来我国地质工作在管理上的封闭、僵化、落后的局面，而代之以放开、搞活的崭新面貌，使地质工作的中心转移到了成果——效益的轨道上来。地质项目是一个地质、技术、经济的综合体，对其管理必然要涉及到一系列纵横交错、相互联系、相互影响的因素。因此，采用一种新的思考问题和处理问题的方法——系统的思想及方法对地质项目进行管理，将是十分必要的。

上市公司股利政策信号传递效应的实证分析

本文采用实证分析的方法 ,从股利宣告的市场反应及股利信息内涵两个方面分析上市公司股利政策信号传递效应。在分析股利宣告的市场反应时采用累计超额收益率的方法 ,在分析股利的信息内涵时采用独立样本T检验的统计方法 ,按照分配与不分配、分配现金股利、股票股利和混合股利进行分组 ,检验股利政策与当期收益以及未来收益之间的关系。结果发现 ,在我国股市中存在股利的信号传递效应 ,不同股利政策会引起不同的市场反应 ,分配股利的上市公司的未来盈利情况好于不分配股利的上市公司 ,但不同的股利类型对未来盈利的预期没有差别 ,这表明我国上市公司在股利政策选择上存在随意性 ,没有通过不同的股利政策传递公司未来前景的信息。

我国企业资本结构二元化趋势研究

我国上市公司凭借其上市的优势更多地依赖于股权融资方式 ,而非上市公司尤其是中小企业 ,只能通过银行贷款或内部积累融入资金 ,从而使不同的企业组织形成了股本注入为主与债务注入为主的二元化资本结构。要转变资本结构的二元化趋势 ,需要建立多层次的资本市场体系 ,调整失衡的公司治理结构 ,优化企业资金结构 ,并通过建立新型的银企关系解决中小企业融资难的问题。

多管齐下 推进金融审计提档升级

湖北省武汉市审计局以揭示金融风险、维护资金安全、推动改革创新、促进健康发展为目标，积极开展地方国有商业银行和融资担保公司审计，揭示和防范金融风险，维护信贷资金运作安全，促进规范经营管理，提高资产质量和效益，服务地方经济发展。