股票期权激励计划公告与机会主义择时——基于中集集团的案例研究

本文以中集集团股票期权激励为例,从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露和盈余管理机会主义择机三个方面,分析上市公司股票期权激励计划推出前后的机会主义择时行为。研究发现,管理层为了降低行权价格,以最大化股票期权预期收益,会有意识选择公司股价较低点时公告股权激励计划草案,并且倾向于在草案公告前披露坏消息、推迟好消息,同时实施向下盈余管理,以配合机会主义择时行为。本文研究为理解股权激励所诱发的机会主义择时、信息披露和盈余管理等败德行为如何被组合运用,提供了证据和系统化的思路,不仅能从契约要素设定视角丰富股权激励代理问题文献,还可以为完善股权激励行权价格要素设计提供政策参考。

东方银星真的扭亏为盈了吗？

上市公司的扭亏为盈，在资本市场上是很常见的，学者们也对此进行了深入的探讨并发表了自己的观点。对于上市公司东方银星在2012年度的扭亏为盈，是真的扭亏为盈了，还是操控利润实现的，对此主要进行财务能力分析和会计分析，并做出了相关总结。