美元缘何重返强势

从2011年下半年至今，美元对主要国家货币（除日元外）均保持强势。众所周知，本轮全球金融危机源自美国次贷危机。危机爆发后，美国政府实施的救市措施与经济刺激计划恶化了财政赤字，推高了政府债务。2011年，由于两党对提高国债上限争论不下，导致美国历史上首次被下调主权信用评级。2012年底，美国国债余额将再次达到新的上限。2013年初，美国政府在财政方面还会遭遇所谓“财政悬崖”的冲击。

政策放宽力度将加大

2012年4月，中国经济增长出现波动。在外贸方面，4月进出口增速延续3月的回落态势，出现超预期下滑。具体而言，出口同比增速为4．9％，低于市场预期的8．9％；进口同比增速为0．3％，低于市场预期的11．9％。由于进口回落的速度快于出口，导致当月贸易顺差扩大至184．26亿美元。从国别来看，

结构调整未到尖锋时刻

2011年，笔者曾经写过一篇小文，叫做《转型不是过大年》，大意是，我们习惯了宽松的财政货币政策，习惯了快速经济增长，会觉得GDP增速是10％还是7％和我们无关，会以为统计局的各种宏观经济数据只是数据，却不影响我们的生活，会把中国经济增长的转型痛苦看得过于轻描淡写。2012年，中国经济增长可能为约7．7％的增长搭配约3％的通胀，企业和居民已感受到转型的痛苦，但转型最痛苦的艰难时刻尚未到来。