海南自由贸易港金融风险溢出网络分析——基于海南上市企业的实证研究

本文以海南自由贸易港上市企业为研究对象,使用复杂网络的方法对金融风险溢出的结构性特征进行了研究,并从动态的视角使用SIR模型进行风险传染模拟研究。实证结果发现,次贷危机、中国股市异常波动及新冠疫情暴发期间,网络均较平静时期呈现更高的聚集特征,即企业间金融风险溢出的相关性有所上升。随时间推移,单个企业在风险溢出中的地位并非一成不变,而是交替成为系统重要性企业。此外,根据模拟结果发现,海南上市企业网络中具有系统重要性的企业若出现金融风险,更有可能在市场中快速扩散并造成大规模的风险传染,使得市场稳定受到冲击。为了维护海南自由贸易港的金融稳定与金融安全,除了关注金融机构,还应关注企业间的金融风险溢出,识别、早期预警与防范金融风险,因时制宜地做好风险管理。