航运远期运费与商品期货市场溢出效应

研究航运衍生品与商品期货市场之间的溢出效应,选取我国从巴西(C3)和澳大利亚(C5)进口铁矿石的两条主要航线,以C3、C5航线远期运费协议(FFA)价格以及原油、铁矿石期货的价格数据作为研究对象,构建向量误差修正模型(VECM)和指数广义自回归条件异方差模型(EGARCH),从收益率和波动率两个方面实证分析远期运费市场与原油、铁矿石期货市场之间的联动性。研究发现:FFA市场与原油、铁矿石期货市场均存在协整关系,但不存在均值溢出效应;商品期货市场在波动性上引领FFA市场,其中,原油市场对于FFA市场的波动溢出效应更强。