宋国青：货币政策走一步、看一步，汇率调整可能性不大

总体来看，2005年经济增长将比较平稳，如果上半年不调整汇率，增速可以达到85％：如果调整汇率，可能在8％左右。

宋国青:7.5%高不高?

总理在记者招待会上强调了增长目标是7.5%左右,有弹性,可能也是注意到了最新的变化。如果依据现在的信息,7.5%的经济增长目标显得偏高了。今年1、2月份数据显示,经济下滑幅度比较大。目前很多人预测一季度GDP的同比增长速度会降到7.3%左右。照此,季调后的环比增速会降到6%左右。考虑到宏观政策的调整,后面的环比增速可能回来一些,全年增速稍低于7.5%的可能性比较大。如果单看一年,经济增长率稍高稍低不是多大一件事情。就算差0.5个百分点。

宋国青 2013通货膨胀率在3%以下

未来的宏观经济政策将会对通胀更加警惕,除非发生非常特殊的情况,出现一段时间的密集的刺激增长政策的可能性不大。对于2013年的情况,我认为GDP增速会略高于8%,但增长有限。主要的原因还是现在管理层对于经济情况的考虑是非常谨慎的,在权衡＂防通胀＂与＂稳增长＂这两个目标之间的考虑非常仔细。我认为,2013年的通货膨胀率应在3%以下。虽然跟前几年的高增长相比这样的增长速度稍低。

外汇储备的中国效应——本刊记者吕莹访北京大学中国经济研究中心教授 宋国青

关于外汇储备,千万别打它的主意。首先外汇储备不是中国政府或者中国央行的资产,它是央行拿个人储蓄换来的。央行在拥有外汇的同时也通过商业银行而发生了对于个人储蓄者的负债,其次,外汇储备和其他资产一样,不是说资产多了不好,作为资产,应当是有收益的。

宋国青：国内收入分配的偏斜导致消费率下降

当前消费率下降的根本原因是：国民收入分配体系中，政府财政收入和国有企业收入的比重不断上升，而个人收入的比重不断下降。我国实行了8年刺激国民消费的政策，然而这8年中个人消费占GDP总量的比重下降了8个百分点，而且在继续下降。消费率下降和投资率上升是一个硬币的两面，特别是在当前中国宏观经济运行的客观条件下，消费率与投资率实际是“按下葫芦浮起瓢”的状况。有一种观点认为中国居民的消费倾向比较低，因而储蓄率比较高，消费率比较低。然而这最多只能解释消费率长期处于低迷状态的原因，而不能解释消费率不断下降的原因。、按照这种逻辑，只有中国居民消费倾向不断下降，才能解释我们观察到的消费率不断下降的现象，那么现在的问题是：中国居民消费倾向真的在不断下降吗？

基于工作流的Zigbee无线抄表系统设计与实现

Zigbee是一种新型的低成本、低功率、自组织的无线通信技术,是实现近距离传感器网络的理想解决方案。该文从工作流的角度设计了Zigbee无线抄表系统,首先详细介绍了该抄表系统的状态转换过程和工作流程,然后分别阐述了系统内协调器和路由节点的工作流程,最后在此基础上,实现了Zigbee网状网络的抄表系统。实验结果表明,该系统具有低功耗、自组网、自动路由和自愈功能,适用于居民小区抄表。

从货币产出比与资本产出比看中国投资与货币政策

从长期趋势和短期波动两个角度考察货币产出比的变化,长期考虑的要点是将货币产出比和资本产出比联系起来。在贸易顺差与产出的比例不快速上升的前提下,资本产出比也将在很长的时期内持续上升。如果股权融资和债权融资的比例没有很大的变化,全社会负债余额与产出的比例也将持续上升。认为企业债权融资增长率比较高,但股权融资增长缓慢,银行融资的比例还难以很快下降,所以货币产出比很可能还将上升一段时期。

中国经济的周期性正在消失

根据近一段时间的经验观察和数据分析,文章提出中国经济的周期性正在消失,逐步走向一个周期越来越不明显甚至更接近于随机波动的过程。同时,目前的通货膨胀水平和经济增长速度不是一个理想的组合,虽然通胀还算温和,但经济增速偏低,对此,文章给出一些可能的解释。鉴于近年来社会融资的变化对货币度量提出新的挑战,应用银行间市场利率作为一个重要参考指标,从4月份银行间市场利率看,目前货币政策如果想放松,仍有一定操作能力,尚未进入货币政策想放松而无法实现放松的内生性紧缩态势。这一分析的政策含义是要淡化经济周期,"走碎步"而不出现明显周期的调控最后导致的结果可能更好一些。

通货膨胀:货币决定与国际传导

本文主要从货币供应和国际传导两个角度解释本轮通胀。通过对货币供应量与通货膨胀率、工业品生产者价格和进口价值、消费者、生产者平均价格和进口价格及消费者、生产者平均价格和进口价格的比较分析,主要结论是货币供应不仅影响国内需求,而且通过国际传导影响国内供给,从而使得近年来通货膨胀对货币供给量的弹性远小于1。政策含义是接下去的货币政策制定需要预期国外的经济形势,并重新估计货币政策对通胀的调控作用。

CPI与PPI不同变化带来的难题

2012年中国上半年内需疲软,工业企业投资回报率下降,原因在于过去的一年半,PPI与CPI的比例大幅下降,导致工业企业收入相对工资的增长率下降。贷款利率相对PPI偏高,存款利率相对CPI则难说偏高,利率调整面临两难局面。发生通缩可能性较小,但不排除发生较短时期通缩的可能性,配备适合的政策非常重要。

2015年中国经济增长的判断

经济学最迷人的地方,就在于它对一个国家、一个地区经济发展、社会进步推动力的理论解释,即经济增长。从西方政治经济学诞生之始,以威廉·配第、约翰·洛克以及大卫·休谟等为代表的早期思想家,就在各自的著作中对经济增长或多或少地进行了探讨。自亚当·斯密始,经济增长正式成为各个经济流派、不同经济学者所醉心研究的核心问题之一。从古典经济学到新古典经济学,从凯恩斯主义到新凯恩斯学派,从奥地利学派到新自由主义,亚当·斯密、马尔萨斯、萨伊、西斯蒙第、边沁、大卫·李嘉图、约翰·穆勒、门格尔、哈耶克、马歇尔、凯恩斯、熊彼得、斯拉法等等,一个又一个思想家在研究经济增长的道路上留下坚实的足迹。发展到当代,"经济学科学的中心问题不再是解释以劳动分工为基础的市场化社会如何运作,而是解释理性行为人如何在其他个人遵循与自己类似行为规则的情况下通过市场在交易中作出选择"(荣卡格利亚),也就是说,经济学理论开始从一般到具体、由规则至行为进行演进。由此也使得对经济增长的研究,从一般的、静止的、微观的分析,转向动态的、综合的、人性的社会整体分析。经济增长决定了一个民族、一个国家国际竞争力的最主要组成,也是各国最为关注的社会指标之一。改革开放以来,我国经济增长从方式、速度、内容以及性质等方面,都随着时代的变化发生着深刻的变化,由此也产生了许多关于中国经济增长的不同解读。2014年习近平总书记提出经济新常态的命题之后,关于新常态下的经济增长,就成为学界、实务界以及其他社会群体高度关注的焦点问题。尤其是新常态下经济增速的变缓、经济发展方式转型的阵痛等,都要求我们从战略高度,从中国社会的实际出发,来研究新常态下的中国经济增长。本期经济新常态专题,特别获得北京大学国家发展研究院独家授权,在纸面媒体发表林毅夫、姚洋、周其仁、宋国青、卢锋等教授的真知灼见,同时也有王小鲁、魏加宁等著名专家的独特见解。我们谈新常态下的经济增长,是基于中国国情,结合理论发展做出的有针对性的判断。如林毅夫教授提出,中国经济仍然存在十几年年均8%的增长潜力,由此我们必须在思想上克服存在的种种误区。姚洋教授认为,新常态下目前最主要的问题之一,就是创新思维运用于制造业。简单来说,走德国式创新之路,抓住可能的新科技革命的机会,推动中国制造业步入世界前端。周其仁教授提出,要用创新应对经济下行的压力,而创新体现在社会各个方面。魏加宁教授提出,中国经济存在三种可能的预期,而要实现新常态下的经济长期增长,抓紧时间进行改革是不二法门。王小鲁教授提出,新常态下经济下行的根本原因是中国经济结构失衡,解决失衡有助于推动经济长期内的增长。卢峰教授提出,"一带一路"是新常态下中国经济崛起的必然产物,将对全球治理产生积极意义。宋国青教授分析了2015年我国经济增长的可能性,认为将会有7%以上的增长率。本次专题由各位专家学者在中国宏观经济(上海)论坛、深化改革与中国经济长期发展论坛以及全球创新论坛的发言组成,非常感谢上述论坛组织方对本次专题研究的支持。各位专家的观点并不代表本刊的观点,本组文章版权归北京大学国家发展研究院。我们希望通过各位专家学者的精彩解读,起到抛砖引玉的作用,吸引更多讨论参与到本栏目中来。

M2流通速度和机构货币

对M2流通速度的波动情况及线性趋势进行了分析,过去20年M2高增长中的一个重要情况是机构货币占M2的比例在上升。认为对真实利率影响最大的是PPI和CPI通胀率的差别。机构货币占M2比例的上升从一个角度反映了国民收入分配中的一些问题。多年来,居民可支配收入占GDP的比例不断下降,导致了一系列矛盾。2013年货币政策13%的M2增长率的目标,从目前的情况来看偏紧。

论居民收入逆周期

消费者对于通胀的厌恶,对于GDP的冷漠,以及对于投资的担忧,与企业界的态度差别很大。通过对城镇居民人均可支配收入实际同比增长率和GDP同比增长率、规模以上工业企业利润总额占GDP的比例与名义GDP同比增长率、住户可支配收入占名义GDP的比例和名义GDP增长率、储蓄存款通胀损失调整后居民收入实际增长率与GDP实际增长率的比较分析,认为持续的高增长可能带来通胀的上升,导致居民收入增长率的下降,引起公众情绪和对宏观政策的负面评价,进而导致宏观政策调整滞后于经济信号。而逆周期只是在短期波动剧烈的时候才存在,如果低增长、低通胀持续一段时间,居民收入增长率也会降下来。所以从较长的时间段来看,居民收入仍然是顺周期的。

国民收入分配偏斜导致消费率下降

消费率低主要是收入的问题,不是消费倾向的问题,所以从提高消费倾向的角度入手来解决消费不足的问题。

全社会投资效率在上升

20世纪50年代初，中国一个中等偏上农民家庭的主要生产资料是“三十亩地一头牛”；其他一些简单农具和运输工具以及灌溉设施，大概相当于“另外一头牛”吧。后来，农业机械和灌溉设施迅速增加了。在70年代，全国到处兴修水利，平整土地，修筑道路等。将这些都包括在内，农业投资和由此形成的固定资产净值的增长率远高于农业增加值的增长率。如果按照农业净产值与固定资产净值的比例来度量农业生产效率，那么过去50年的农业生产效率显著下降了。这样说来，用不同指标来度量经济效率的结果，可能是相反的。

现在房价经较高

如果假定房价与收入的比例稳定的话，很容易得到一个难以接受的结果。

肉价波动和通货膨胀

今年5月的全国猪肉平均价格比4月上涨大约10％（肉类整体价格涨幅远小于这个幅度），引起了国人的极大关注。如何看待这个现象？