结构性货币政策对银行间市场的影响

结构性货币政策是人民银行采取的一种创新型货币政策工具,旨在应对国内经济面临的结构性问题和经济金融风险。文章对结构性货币政策工具的效果和影响进行分析和检验,并与传统货币政策工具进行对比分析,发现受结构性货币政策工具影响的商业银行流动性和债券投资行为均有所增加,但并没有显著提升商业银行整体贷款规模。建议关注结构性货币政策的影响,加强与传统政策的协调配合,进一步扩大结构性货币政策工具操作对象,并提高部分货币政策工具的引导性。

中资美元债市场的发展历程

中资美元债作为一种境外融资手段,可以帮助企业拓展海外业务,并提升企业在国际市场上的地位。过去,在条件有利时,中资美元债发行规模迅速上升,房地产和金融两个行业规模最大。但是,2022年以来,受境内监管政策收紧、美联储加息以及信用风险上升等因素影响,美元债净融资规模大幅收缩。发展境外债券市场可以促进境内外市场有机联动,应采取措施防范美元债风险,并完善相关机制促进中资美元债市场健康发展。

2023年6月境外人民币市场综述

6月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率有所贬值;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为81bp,较上月收窄48bp;三种人民币汇率指数均下降。离岸人民币债券发行额较上月上升22.3%。CNH HIBOR隔夜、1年期期限均较上月末上升,7天、3个月期限有所下降。

2023年1月境外人民币市场综述

1月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率升值较快;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为21BP,较上月缩窄1BP;三种人民币汇率指数均有所上升。离岸人民币债券发行额较上月上升109.7%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期限均较上月末上升。

2023年5月境外人民币市场综述

5月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率有所贬值;日均价差(CNYCNH)的绝对值为129BP,较上月增加63BP;三种人民币汇率指数均下降。离岸人民币债券发行额较上月上升79.0%。CNH HIBOR隔夜、7天、1年期期限均较上月末下降,3个月期限有所上升。

2022年9月境外人民币市场综述

9月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率有所贬值;日均价差(CNYCNH)的绝对值为51BP,较上月收窄65BP;三种人民币汇率指数均小幅下降。离岸人民币债券发行额较上月下降16.9%。CNH HIBOR隔夜期限较上月末下降,7天、3个月和1年期限较上月末上升。

2022年10月境外人民币市场综述

10月,离岸(CNH)和在岸(CNY)人民币对美元即期汇率贬值较快;日均价差(CNY-CNH)的绝对值为171BP,较上月扩大120BP;三种人民币汇率指数均有所下降。离岸人民币债券发行额较上月下降41.1%。CNH HIBOR隔夜、7天、3个月和1年期限均较上月末下降。

企业战略变革影响组织韧性的效果与边界

战略变革和组织韧性对于企业适应环境变化、抵御外部冲击具有重要作用,但两者关系如何,已有研究鲜少关注。基于2007—2020年沪深A股上市公司的经验数据,本文利用面板回归模型探讨了企业战略变革对组织韧性的影响,并分析外部经营环境和内部经营状况对两者关系的作用。结果显示:企业战略变革会显著降低组织韧性,具体表现为企业遭受外部冲击时的损失程度增加、恢复时间延长;随着经营环境不确定性的提升,战略变革对组织韧性的负面影响会被加剧;经营绩效良好时的战略变革不会对组织韧性产生负面影响,只有在经营绩效较差时,战略变革才会加剧损失程度,延长恢复时间。本文通过对战略变革与组织韧性关系的分析,不仅拓展了战略变革后果和组织韧性前因的研究文献,还为企业实施战略变革的时机提供了参考。

企业创新需求与政府创新补贴的激励效果

本文将创新需求定义为"企业根据自身创新活动意愿和资金约束情况做出的最优创新投资决策",并从企业创新需求异质性的视角对政府创新补贴的激励效果进行了分析。利用Nvivo软件,对2008—2015年间A股非金融类上市公司年报进行文本分析,得到企业创新意愿的代理变量,并通过理论建模和实证检验,对创新意愿和资金约束如何影响政府创新补贴与创新投入的关系进行分析。结果发现,创新意愿能显著提升政府创新补贴的激励作用,但只有在资金约束程度较高时,企业创新意愿强化政府创新补贴与企业创新投入之间的正向作用才最为有效。进一步研究显示,创新意愿与企业创新投入、专利产出显著正相关,且企业创新意愿越强,分析师关注度也越高,说明本文构建的创新意愿是真实可信的。本文丰富了有关企业创新行为的研究,为相关部门筛选创新补贴对象提供了借鉴意义。