数字经济发展对涉农企业创新投入的影响研究

近年来,数字经济成为推动涉农企业创新发展的重要因素。以2011-2020年沪深两市A股涉农上市公司数据为样本,理论分析数字经济发展对涉农企业创新投入的影响机理,实证检验两者间关系并分析影响路径。研究表明,数字经济发展可有效促进涉农企业创新投入,主要通过提高风险承担能力以及增强产品市场竞争来影响涉农企业创新投入;数字经济发展对涉农企业创新投入的影响存在地区经济发展水平和企业生命周期的异质性。基于此,提出各级政府应持续推进数字经济发展,并实施差异化发展政策,推动数字经济发展对涉农企业创新投入的促进作用;同时涉农企业要充分利用大数据、互联网以及区块链等科技产品提高自身能力,从而提高创新投入强度。

内蒙古企业异质性环保投资的驱动因素研究

企业“预防性”环保投资行为是从根本上解决环境污染问题的长效机制。本文梳理了内蒙古各盟市异质性环保投资及环境规制现状,并从多视角探究企业异质性环保投资的驱动因素及影响机制。得到如下研究结论:第一,内蒙古重污染行业上市企业环保投资规模普遍较低,“预防性”环保投资和“治理性”环保投资额均不到资产总额的百分之一;第二,在外部环境规制压力下,企业“预防性”和“治理性”环保投资行为存在替代性关系;第三,管理者代理行为对企业“治理性”环保投资起到促进作用,而股东权集中能够促进“预防性”环保投资;第四,管理层代理行为对环境规制与“治理性”环保投资倒“U”型关系的后半部分进行反向调节,而股权集中度正向调节环境规制与“预防性”环保投资正“U”型关系的后半部分。基于以上结论,本文提出了加强外部环境规制强度等政策建议。

股权价值高估、投资者保护与企业应计及真实盈余管理行为选择

现有研究股权价值高估企业盈余操纵行为的文献基本上都局限于短期视角,本文以2003-2011年的中国上市公司为研究样本,从长期视角考察了股权价值高估企业如何采用应计与真实盈余管理手段进行盈余操纵。研究结果发现,为迎合市场预期,股权价值高估企业在初期会采用应计项目操纵手段来调高会计盈余,但随着高估时间的推移,这种现象会逐渐消失;与此同时,为了避免股价泡沫破裂时受到严厉的惩罚,经理人员也会采用真实经济业务操纵手段调低会计盈余,促使股票价格向其内在价值回归。基于投资者保护的进一步检验结果表明,在我国投资者保护程度较高的地区,股权价值高估企业进行盈余操纵的成本将增加,经理人员通过应计盈余管理调高利润及真实盈余管理调低利润的行为将受到显著抑制。研究结果最后还通过了由于股权价值高估与盈余管理变量间因果关系导致的内生性问题的稳健性检验。该结论丰富了Jensen所建立的股权价值高估企业的委托代理成本理论。

产品市场竞争优势、所有权性质与盈余管理研究

文章采用2000—2013年全部A股上市公司为样本,用修正的Jonse模型和Roychowdhury模型度量应计和真实盈余管理程度,从所有权性质的视角研究行业内产品市场竞争优势与上市公司盈余管理问题发现:产品市场竞争优势越强,民营企业的应计和真实盈余管理水平越低;而国有企业,只在应计盈余管理层面发现产品市场竞争优势与盈余管理之间的负相关关系。

股权价值高估企业应计与真实盈余管理行为选择

文章以2003—2011年我国上市企业的7 921个观测值为样本,对股权价值高估企业应计与真实盈余管理行为选择进行研究发现,在股权持续高估前期,管理层选择调增利润的应计盈余管理行为,且分析师跟进对管理层的上述行为扮演着过度压力提供者角色。而在股权持续高估期间,管理层选择调减利润的真实盈余管理行为,将股价回归至内在价值,以免自身和企业遭受更严重的损失,分析师对管理层的上述真实盈余管理行为采取监督行为,但监督效果不显著。