中国四大类型商业银行数字化转型发展的差异及分布动态

基于2012—2020年的52家商业银行数字化转型数据,采用Dagum基尼系数和核密度非参数估计方法,探讨了中国四大类型商业银行数字化转型发展的差异和动态演进。研究结果表明,四大类型商业银行的数字化转型发展整体呈上升趋势,但不同类型商业银行的数字化转型发展水平存在显著差异。国有和股份制商业银行的数字化转型取得了显著进展,而城市和农村商业银行的数字化转型发展速度相对较慢。不同类型商业银行在数字化转型方面呈现出明显的分层效应,显示出两极或多极分化的倾向。最后依据结论提出相关政策启示。

人民币国际化条件下货币政策困境

首先从理论角度剖析了人民币国际化后给货币政策带来的困境:货币供给和货币需求函数更加复杂、货币政策独立性削弱、货币政策传导机制部分失效、新特里芬难题以及货币替代和反替代问题。其次从实证角度,通过构建贝叶斯向量自回归模型考察了人民币国际化程度对货币政策传导机制和最终目标的冲击,证实了人民币国际化给货币政策带来的影响。因此,本文建议货币政策当局通过对资本流量的监管、国内改革、稳定货币供应量和世界性货币政策的相互协调的方法,减缓人民币国际化对货币政策的冲击。

短期资本流动、人民币国际化与汇率变动关系研究

使用结构向量自回归模型对短期资本流动、人民币国际化与汇率、汇率预期之间关系进行实证检验。结果表明,汇率在合理均衡水平上的稳定有利于稳步推进人民币国际化和降低短期资本流动冲击;短期资本流动冲击国内金融市场,不利于汇率稳定与人民币国际化建设;人民币国际化渐进发展形成汇率升值预期,促进短期资本双向波动,对抵消汇率贬值及短期资本流出起到积极作用。因此建议促进汇率市场化改革,加强对短期资本流动的监控及稳步推进人民币国际化。

人民币钉住一篮子货币的最优权重——理论模型与经验估计

人民币汇率制度直接影响着我国的对外贸易,因此,它一直是国内外实务界和研究者关注的重心。而以维持贸易项目平衡为政策目标构建人民币钉住一篮子货币的最优权重模型,可得到如下结论:(1)货币篮中各货币的最优权重取决于我国与各贸易伙伴的进、出口额以及我国与相应贸易伙伴的进、出口弹性共四个变量;(2)在选定样本期内,各种货币的最优权重由高到低依次是港币、美元、加拿大元、欧元、日元等;(3)在确定人民币钉住一篮子货币的最优权重时,除考虑我国与各经济体的贸易比重外,还应充分考虑我国对各经济体的进出口弹性。

供应链金融风险来源及管控

随着供应链金融规模的扩大和程度的加深,供应链金融运作过程中的风险问题越来越受到关注。单纯基于供应链整体角度或者从金融角度出发分析风险的来源是片面的,结合供应链金融风险的主要来源,对风险特征进行分析,供应链金融风险主要来源于三个方面:一是多变的外部环境,包括经济、政策、自然和人文环境;二是复杂的供应链网络结构,包括网络结构惯性、总体和个体目标差异、参与主体关系;三是特征各异的参与主体,包括核心企业、中小企业和物流企业。针对供应链金融风险的具体来源,从兼顾抵御性、适应性和创新性的供应链柔性,综合规模管理和节点管理的网络结构管理,以及包括真实性、有效性和完整性的信息治理角度展开供应链金融风险的综合管理。为妥善解决供应链金融风险问题,保障供应链金融缓解中小企业融资问题的有效性,提出以下政策建议:通过合理库存和有效创新增强供应链自身柔性;选择合理的供应链横向和纵向结构,加强对节点企业的监管;提高供应链系统的信息有效性。

基于行业公平性的上市公司高管薪酬激励作用研究

本文选用2003-2013年的面板数据,从行业公平性角度分析上市公司高管薪酬的激励作用。结果表明,提高高管薪酬对公司业绩有显著的正向激励作用,但是这种激励作用呈现倒U型状态:即当高管薪酬开始增加时会对高管起很强的正向激励作用,但超过某一临界值时,薪酬的继续增加对高管的激励作用将会变弱。同时,当高管薪酬明显高于同行业同时间的平均水平时,薪酬对公司业绩激励的持续性将增强,倒U型的拐点明显延后。而且薪酬的行业公平性对上市公司高管激励作用的强弱程度,会因公司所在地区和股权性质的不同而不同。

关于人民币汇率的几点思考

当前人民币面临着较大的升值压力,关于人民币汇率的争论再次成为人们关注的焦点。日、美要求人民币升值是出于其自身利益;人民币均衡汇率最佳;现行人民币汇率导致了人民币升值预期。

我国央行冲销干预有效性实证分析:2005-2012

自1994年我国汇率体制改革以来,为了维持人民币汇率的稳定,我国央行一直积极干预外汇市场。随着我国央行对外汇市场的不断干预,对我国央行冲销干预是否有效的研究也从未间断过。根据我国的实际情况,利用利率平价理论,建立研究我国央行冲销干预有效性的理论模型,并结合2005年8月到2012年9月的相关数据对该模型进行了检验,发现我国央行在不同阶段干预幅度尽管有大有小,但干预效果基本上都是有效的。

我国商业银行隔夜拆借利率风险值(VaR)度量——基于时变波动率方法的研究

通过GARCH模型和TARCH模型的对比选择最优模型,在使用VaR方法的基础上对我国商业银行所面临的利率风险进行度量,得出在利率市场化背景下我国商业银行所面临的利率风险有增无减,而且利率对于商业银行的冲击存在非对称性的实证结果,并根据实证结果提出了相应的政策建议。

基于BP神经网络的商业银行信用风险模型改进探究

BP神经网络信用风险管理模型以其较强的逼近非线性函数的能力而适应商业银行信用风险管理的要求,但是其自身的权值调整方式存在的缺陷影响了模型的应用。分别采用Adaboost算法和遗传算法对BP神经网络信用风险模型进行了改进,通过对200家上市公司的财务数据指标进行考察,比较了两种模型的优劣:经过Adaboost算法改进后,模型可以平稳地达到系统判别的最小误差,但运行时间较长;遗传算法采用变异操作可以迅速达到系统判别的最小误差,但由于权值改变过于激烈,可能造成系统过于注重权值的改变而忽视了原始数据指标的特性。

海外华人企业发展的制度分析

把现成的家庭伦理规范移植到企业中 ,能大大降低组织成本 ,节省内部组织的交易费用和监督成本。社会潜网制度参与了海外华人企业的资源配置。这正是海外华人企业制度与西方企业制度表现出较大差异的原因所在。由于海外华商的资产专用性不强、外部性不强以及较少的等级分解活动 ,海外华人企业无法向现代企业制度顺利迈进 。

人民币汇率升值对中国出口贸易影响的实证分析

本文运用时间序列分析中的单位根检验、Johansen协整检验和误差修正模型，分别就1997～2004年间人民币名义汇率变动及波动对中国向日本及欧元区国家出口的影响进行了实证分析。研究结果表明，人民币名义汇率变动及波动对中国出口贸易的短期影响效果不显著。从长期来看，人民币名义汇率升值对中国向日本出口的影响有限，但可以改善中国对欧元区国家的出口贸易；人民币汇率波动不利于中国对日本的出口，而对欧元区国家的出口影响并不显著。据此，现行人民币汇率形成机制的改革不会给中国出口贸易带来较大的负面影响，而且有助于中国对外贸易的健康发展。

中小企业金融支持的对策研究——基于山东省中小企业的专题调查

为具体了解山东省中小企业金融支持现状,我们对山东省泰安市、潍坊市、烟台市、临沂市、滨州市、德州市300家中小企业进行了专题调查。调查结果显示:300家中小企业融资总量增长,但贷款满足率下降、资金缺口仍然较大,五成以上中小企业仍然融资难。当前加强中小企业金融支持需做好政策层面、金融层面、政府层面、企业层面、中介层面等五个层面的工作。

金融风险、资本外逃与通货紧缩之间的关连性

我国在控制通货膨胀的"软着陆"成功以后,从1997年10月份开始物价指数持续负增长,国内出现了通货紧缩现象;尽管今年下半年物价指数出现了回升的迹象,但基础尚不稳固,治理通货紧缩的任务仍然很艰巨.本文试图通过论证金融风险、资本外逃与通货紧缩之间的关连性,说明加强资本管制、控制金融风险是有效治理通货紧缩现象的一项重要举措.

国际金融危机下推进人民币国际化的几点思考

人民币国际化是指人民币能够跨越国界,在境外流通,成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。为了有效应对金融危机,人民币加快了国际化过程:签署货币互换协议,开展跨境贸易人民币结算试点,人民币国债在香港发行,开启境外人民币投资渠道。但中国经济总体规模偏小,国际竞争力较低;人民币资本项目尚未实现可自由兑换,国际流通量不足;我国金融市场发展不完善,金融体制较落后,制约了人民币国际化进程。对此,一要大力增强我国的经济实力;二要推进人民币资本项目的自由兑换;三要进一步促进我国金融市场的改革和完善。

中国股市波动性研究——基于Shiller-Sentana-Wadhwani模型

股票市场的价格波动并非像传统金融学所说得那样围绕公司基本价值进行小幅震荡,常常表现出大幅波动的特征。本文采用基于garch模型作出的Shiller-Sentana-Wadhwani模型对中国股票市场成立十多年的股价波动进行实证研究,得出中国股票市场存在反馈交易且其程度随着股价波动的增大而提高、随着涨跌限制而加大的结论。

中美投资基金比较及政策性建议

投资基金业法规健全、形式品种多样、信息披露真实详尽、保险公司积极参与 ,是 美国成为世界上投资基金业最发达国家的重要原因。与美国相比 ,我国投资基金业发展速度较慢 ,发展水平较低。其根本原因在于法规建设缺位、形式品种单一、信息透明度不高、保险公司参与投资基金业长时期以来受到严格管制。为此 ,我国应积极借鉴美国的成功经验 ,从基础性工作做起 ,使我国投资基金业尽快步入健康。

再论人民币汇率制度的选择

在人民币存在升值预期的情况下,现行人民币钉住汇率制度会导致我国进出口贸易和宏观经济的内在不稳定性。它不仅会增加我国通货膨胀的压力,丧失货币政策的独立性,而且可能会危及我国的金融稳定。因此,当前我国中短期宜采用人民币汇率目标区制度,长期应实行人民币浮动汇率制度。

我国央行冲销干预实践及政策性建议

国外央行冲销干预措施主要有公开市场操作和补充的冲销干预措施。后者主要包括贴现政策、调整法定准备金率、调整政府存款和利用外汇掉期交易合约等。我国央行冲销干预实践可分为四个阶段,根据每一阶段经济形势的需要,央行采取了不同的冲销干预政策,所取得的效果也不尽相同。鉴于各种冲销干预操作方式的成本和局限性不同,央行应审时度势,灵活选择各种冲销工具组合;鉴于我国银行持有大量国债,公开市场操作缺乏相应的交易基础,央行应进一步完善以国债市场为核心的公开市场操作;鉴于我国目前处于国际收支持续顺差和人民币升值经济背景下,央行要抓住机会,继续推进汇率制度改革;鉴于冲销干预并不能作为一项完全独立的政策工具发挥作用,需要各种政策之间的协调和配合,央行要注重国内财政、货币政策间的协调,加强人民币汇率干预的政策配合。

东南亚金融危机的趋向及对我国的影响

东南亚金融危机的趋向及对我国的影响宿玉海／山东财政学院东南亚金融危机自九七年七月起至今已有近一年的时间，但其成因、影响及发展趋势仍是人们目前关注的热点。本文将对此做些分析。一、东南亚金融危机的趋向从国内外金融报刊上的观点来看，关于东南亚金融危机的趋向...