论钉住一篮子货币的汇率制度

布雷顿森林体系解体后 ,为了在浮动汇率的世界里寻求本国货币的相对汇率稳定 ,一些国家采取了钉住一篮子货币的汇率制度。鉴于它对中国未来的汇率制度改革的参考意义 ,本文详细阐述了货币篮子的基本概念和钉住一篮子货币汇率制度的各种数学表述 ,并结合其产生背景说明了该制度的主要功能 ,然后重点讨论了货币篮子的目标设定和权重选择等问题 ,最后简要分析了这一汇率安排中可能存在的套汇问题和采用该制度的利弊布雷顿森林体系解体后 ,为了在浮动汇率的世界里寻求本国货币的相对汇率稳定 ,一些国家采取了钉住一篮子货币的汇率制度。鉴于它对中国未来的汇率制度改革的参考意义 ,本文详细阐述了货币篮子的基本概念和钉住一篮子货币汇率制度的各种数学表述 ,并结合其产生背景说明了该制度的主要功能 ,然后重点讨论了货币篮子的目标设定和权重选择等问题 。

东亚货币合作体系:基于AMU偏差指标与生产率增长速度

本文从劳动生产率增长速度的角度对亚洲货币单位偏差指标的基准汇率进行了考量与修正。我们凭借消费者物价指数计算出各国的购买力平价,并将其作为亚洲货币单位偏差指标的时变基准汇率。消费者物价指数用来作为价格数据时,购买力平价应该根据巴拉萨-萨缪尔森效应所造成的影响而做出相应的调整。我们通过计算各国的劳动生产率增长速度,从而对各国的亚洲货币单位偏差指标进行了进一步的修改。本研究结论:基于购买力平价和经过巴拉萨-萨缪尔森效应调整的亚洲货币单位偏差指标有助于监测东亚各国货币汇率的定价过高或过低等问题。

创建亚洲货币单位的构想

亚洲货币单位有用于进行经济监测和交易的两种实现路径,基于这两种实现路径存在创建亚洲货币单位的短期、中期和长期方案。文中对用于经济监测的亚洲货币单位和偏离指数,以及用于交易的亚洲货币单位的特征和效果进行了分析。亚洲货币单位使用的必要性是区域内外汇汇率稳定和低廉的交易费用,要满足这些条件,网络的外部性、规模经济、区域内经济金融一体化将发挥重要的作用。同时,区域内的经济金融一体化和货币的交换性会促进亚洲货币单位的使用。

创建东亚统一货币篮的可能性

东亚金融危机提醒我们一个事实,即由于东亚各国不仅仅与美国,而且与日本、欧洲以及区域内部各国间都有紧密的经济联系,所以事实上的美元钉住汇率制已不再适合它们了。如果东亚建立了以货币篮、而不是以某种重要货币为中心的区域货币制度安排,那么区域内各货币间将会有稳定的联系,其币值本身也将更为稳定。本文运用一般购买力平价模型(G-PPP),对在东亚创建统一货币篮的可能性进行了分析,并考察了在东亚哪些地区有可能创建统一货币区。我们分析的结果是东盟五国、韩国和中国能够形成一个统一的货币区,如果该区形成,那么统一货币篮将比美元更适合作为“锚”。

为了亚洲货币稳定，应进行地区通货合作

在缔结自由贸易协定之前，东亚跨国生产体系已经形成。工厂设在中国，从日韩与东盟进口零件。因各国汇率制度不同，分为锁定美元、一揽子货币制、浮动汇率制等多种。故美元汇率一”，发生变化，东亚各货币相对汇率就会不稳定。2000年，“东盟＋3”机制缔结了以双边货币互换为核心的紧急融资框架协议，