上证指数与宏观经济指标协整关系的实证分析

本文研究了上证指数与宏观经济指标变化之间的协整关系 ,并在多因素协整分析的基础 ,利用误差修正模型建立了二者之间的预测模型。其结果表明 1995年 1月到 2 0 0 0年 9月这段时间内 ,上证指数对长期利率、短期利率以及货币供应量的变化是敏感的 ,但同国民生产总值、固定资产投资、全国物价指数的变化之间没有长期均衡的关系 ,这对于我国证券市场的分析具有一些指导意义。